从CPI看市场风向，美元黄金齐涨美股微升，租金数据才是长期关键

去年12月美国CPI数据刚出炉，同比2.7%跟上个月持平，核心CPI同比2.6%，比预期的2.7%低了那么一点点。

别小看这0.1个百分点，金融市场立马就有反应了。

核心CPI这0.1个百分点的差距，说大不大，说小也不小。

美联储看这些数据的时候，估计眉头也没怎么皱，毕竟通胀稳住了，核心还低了点，算是个小利好。

分项数据里，核心商品和服务跟上个月差不多，没什么大波动。

能源价格同比降了些，食品价格倒是涨了点，一降一涨互相抵消，整体通胀就稳住了。

关税那事儿也得提一嘴，美国实际关税税率慢慢往上爬，但传到CPI里的影响真不算大。

毕竟现在全球供应链还算顺畅，关税这点成本，企业自己消化消化也就过去了。

数据一出来，美元指数蹭地往上冲了冲，黄金也跟着涨了点，美股倒是没太大动静，晃晃悠悠涨了一点点。

市场对降息的预期还是老样子，觉得今年能降两次，最早6月动手，没因为这点数据就变卦。

数据看完了，市场也折腾了一下，但真正影响未来通胀走势的，可能藏在美国的住房市场里。

美国房地产市场的供需关系，就跟咱们买菜似的，供大于求了价格就得降，供不应求就涨价，租金也是一个道理。

衡量供需有个指标叫“可供销售月数”，4到6个月算均衡，低于4个月是卖方市场，高于6个月就是买方市场。

现在美国新屋加二手房的可供销售月数，从2022年就开始慢慢涨，现在到5个月了，正好在均衡区间里。

看着挺平稳是吧？但这数据藏着个大秘密。

我翻了翻历史数据，发现住房可供销售月数跟CPI租金分项的关系还真挺铁。

理论上供不应求租金涨，供过于求租金降，但因为租金签合同、统计上报这些流程，可供销售月数得领先租金变动差不多24个月。

用模型把可供销售月数的趋势和周期拆出来一看，跟CPI租金曲线几乎重合。

按这个模型算，从现在到2027年上半年，CPI租金都得往下走，这对通胀的压制作用可不小。

当前美国经济基本面还在上行周期，该吃吃该喝喝，主要资产的交易逻辑估计还得延续一阵子。

美债10年期收益率最近老想往4.2%到4.3%冲，就是因为经济还行，没那么快降息。

不过这上行周期也快到头了，估计1月末到2月可能会转弱。

到时候经济数据要是下来了，市场对降息的预期就得变。

最关键的是1月CPI，模型预测同比会明显往下走。

要是真这样，市场肯定坐不住，降息预期得往前挪，美债收益率也得跟着往下掉。

想起2019年美联储降息那会儿，也是通胀慢慢下来，经济有点软，然后政策就转了。

现在这情况有点像，但又不完全像，毕竟现在经济韧性比那时候强点。

总的来说，12月CPI数据就像个稳压器，整体通胀没波动，核心还低了点，最明确的信号是租金要往下走了。

住房可供销售月数这领先指标摆在那儿，未来几年租金降定了，通胀想抬头都难。

短期市场还是老样子，但1月CPI要是真降了，政策预期就得变天。

对咱们普通投资者来说，盯着租金数据和美联储的讲话，说不定能在市场波动里找到机会。

毕竟，通胀转型期，风险和机会总是一起冒头的。