90美元只是起点？白银超英伟达逆袭成全球第二大资产，仅次于黄金

哈喽，大家好，小玖今天要和大家聊一个金融市场的“逆袭王者”。

过去提起贵金属，大家首先想到的都是黄金，白银顶多算个“千年配角”。

但2026年开年这波行情彻底改写了格局。

现货白银一举冲破92美元/盎司，较去年年初涨幅超190%，市值更是突破5万亿美元，成功超越英伟达跻身全球第二大资产。

从无人问津到人人追捧，白银这波暴涨到底是短期炒作的泡沫，还是价值重估的必然？它的“百元征程”能否一路坦途？

白银涨价的核心底气

支撑白银价格狂飙的，最根本的是供需两端的严重失衡，这也是它区别于黄金的核心竞争力。

白银的工业属性在当下的科技革命中被放大到了极致，而供应端却难以跟上需求的脚步。

作为导电性和导热性最优的金属，白银早已不是单纯的饰品或储备资产，而是绿色能源和数字经济的“刚需材料”。

光伏太阳能板要靠它提升能量转换效率，新能源汽车的电力传输离不开它，AI数据中心的高速运算也需要它作为支撑，甚至自动驾驶、智能终端等新兴领域都在不断增加用银需求。

数据显示，2019至2024年间，工业用银需求年复合增速达5.4%，贡献了同期需求总增长量的98%。

但供应端却呈现出极强的刚性。

全球超过70%的白银是铜、铅、锌等金属的伴生矿，产量多少主要取决于主金属的开采计划，和银价高低关联不大。

自2015年以来，全球白银矿山产量就基本停滞，近年年供给量长期维持在3万至3.3万吨区间。

更关键的是，主要生产国产量减少、回收增长乏力，再加上全球主要交易所库存持续下降，供需缺口从2025年的4498吨逐步放大，这种结构性矛盾为银价提供了坚实支撑。

和单纯靠避险情绪驱动的资产不同，白银的工业需求是长期且不可逆的，这让它的上涨逻辑比短期资金炒作扎实得多。

双重推力加速价格破局

如果说供需失衡是白银涨价的“基本面”，那宏观政策转向和货币属性回归就是助推价格突破的“加速器”。

当前全球金融市场的不确定性正在放大白银的货币价值。

在去美元化趋势下，全球对主要储备货币的信心出现波动，而白银作为人类使用了几千年的天然货币，其不依赖国家信用的保值属性被重新激活。

尤其是美联储独立性引发市场担忧，叠加地缘政治风险升级，让投资者纷纷寻找避险资产，白银凭借比黄金更高的价格弹性，成为资金追捧的对象。

货币政策的风向转变更是直接添柴。

市场普遍预期美联储加息周期渐近尾声，降息预期持续升温。对于白银这类不生息资产来说，降息意味着持有它的“机会成本”降低。

现金和债券的利息收益可能减少，而白银的保值增值优势就会凸显。

这一预期吸引了全球大量配置资金涌入白银市场，推动其价格在短期内快速突破历史关口。

值得注意的是，金银比的修复空间也为白银提供了上涨想象。

历史上金银比长期中枢相对稳定，而2025年初该比值曾高达105，目前虽降至50附近，但仍有进一步修复的可能。

在黄金价格持续坚挺的背景下，白银有望凭借更高的弹性实现更大幅度上涨。

机遇与风险并存

尽管白银的长期上涨逻辑清晰，但站在90美元以上的历史高位，投资者也需要警惕潜在风险。

首先是短期波动风险。随着市场热度飙升，部分场内白银基金出现显著溢价，二级市场买入价格远高于资产净值，盲目追高可能面临溢价回落的损失。

其次，政策变动可能带来不确定性，比如美国对白银的“232调查”引发的关税忧虑，若出现库存外流可能导致价格短期回调。

此外，若银价过快突破100美元，工业用户可能会寻找替代材料或增加库存，进而改变供需格局。

对于普通投资者来说，建议避开拥挤的短线赛道，优先考虑实物银条、银币等资产，或等待金融产品溢价回归合理后再布局。

投资是一场长跑，尤其是在市场情绪高涨时，保持理性、把握安全边际远比追逐短期涨幅更重要。

总体来看，白银的逆袭绝非偶然，而是工业需求爆发、宏观政策转向与货币属性回归共振的结果。

它已经彻底摆脱“黄金影子”，成为集工业、金融、货币属性于一身的复合型战略资产。

虽然百元关口前可能会有波折，但长期来看，全球能源转型和科技革命的趋势不变，供需失衡的格局短期内难以逆转，白银的长期价值仍值得期待。

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