负利率持续62个月 居民存款大迁徙 普通人该如何应对

1月央行LPR报价维持不变，国内已连续62个月处于实际负利率环境，居民存款增速从2014年的15.4%骤降至2023年的6.3%，资金正大规模流向理财、黄金、保险等领域。当账面数字的增长跑不赢通胀，我们的财富保卫战早已悄然打响。

很多人还抱着“把钱存银行最安全”的老观念，但在实际负利率的大背景下，这种认知早已过时。以1年期定期存款基准利率1.5%、2023年12月CPI同比2.8%计算，每存1万元一年，实际购买力就会缩水130元，相当于被“隐形征税”。

对比欧洲2014年开启的负利率周期，当时欧元区居民储蓄意愿在初期反而上升，但随着负利率持续，三年后储蓄率开始下滑，更多资金转向了不动产和高股息股票。国内当前的趋势与之相似，只是居民选择的避险工具更偏向黄金和保险，这与国人的风险偏好密切相关。

央行数据显示，十年间银行理财规模从15万亿翻番至30万亿，黄金ETF持仓量增长8倍，增额终身寿险年化销量突破4000亿元。这种“存款搬家”并非偶然，而是负利率压力下的必然选择。

北京互联网从业者张明的经历颇具代表性：他曾将20万元存三年定期，年利率2.6%，但算上三年累计8.4%的通胀，到期后实际价值反而缩水2200元。如今他将40%资产配置债券基金、30%黄金、20%银行理财、10%活期，通过分散化降低通胀侵蚀。

从行为金融学角度看，居民的资产配置变化本质是“损失厌恶”心理的体现：当储蓄确定会带来实际损失时，人们宁愿承担一定风险去寻找能跑赢通胀的资产，哪怕只是相对保值。

全民抗通胀的热潮催生了不少奇特的市场景观：2023年北京菜百单日黄金销售额突破3亿元，某险企开门红单款增额寿销量达800亿元，甚至出现“存款搬家-理财抢购-保险秒杀”的连锁反应。

但激进的资金腾挪也暗藏风险，2023年四季度有23款银行理财产品出现破净。这提醒我们，抗通胀并非盲目跟风，不同风险承受能力的人群需要差异化策略。比如保守型投资者若盲目跟风购买高风险理财，反而可能面临本金亏损的更大风险。

以上海退休教师李芳为例，她经历过1994年24%的高通胀，选择了分红型年金保险和实物金条的组合，这种配置更符合她的风险偏好和养老需求，而不是追求短期高收益。

“不同风险承受能力需要差异化的通胀对抗策略。”金融学者王立平指出，保守型可关注国债逆回购+大额存单组合，平衡型适合纯债基金+黄金ETF，进取型可考虑股票型REITs+指数增强基金。

结合专家建议，普通人可以构建“短期-中期-长期”的三维防御体系：短期用货币基金维持流动性，应对日常开支和突发需求；中期配置债券和黄金，锁定购买力，抵御通胀波动；长期通过保险和权益资产，分享经济增长的红利。

需要注意的是，资产配置并非一成不变，要根据经济环境和自身情况动态调整。比如当通胀回落时，可以适当增加储蓄比例；当经济复苏信号明显时，可提高权益类资产的配置比例。

在利率市场化改革的新常态下，M2增速长期保持在8%以上，而存款基准利率持续下行，这种剪刀差会让货币幻觉愈发明显。只有主动调整资产配置，才能在负利率时代守住自己的财富。