金价再创新高！有人笑了有人哭，4700美元后，黄金还能涨多少？

好家伙，金价站上4700美元了！你抓住这波上涨行情了吗？

2026开年还不到一个月，金价已经涨了8%：

COMEX黄金2026年以来涨势

现在不少人都很纠结，手里有黄金的，纠结什么时候卖，没有黄金的，担心现在追进去会不会高位站岗。

看懂了这背后的逻辑，才能知道接下来该怎么应对。

如果按照以前的逻辑，黄金涨跌主要看美元强弱和实际利率高低，如果美元强、美国实际利率高，黄金就抬不起头。

但现在，即便面对类似的环境，黄金照样能疯狂上涨。

美元指数最近跌的不算多，10年期美债收益率还在最近一段时间的高位：

美国10年期国债收益率

而根据CME“美联储观察”的数据，美联储1月份维持利率不变的概率高达97%，可金价照样冲破了4700美元的历史新高。

芝商所FedWatch工具截图（目前利率为350-375）

去年金价已经暴涨了60%多，创下几十年罕见的年度涨幅。

按道理说涨这么多该歇一歇消化获利盘了，结果2026开年不到一个月又涨了8%，这种强势程度远超市场预期。

而且现在不管是机构还是散户，都在往黄金里挤，连美国银行的高净值客户都在加仓黄金，要知道他们之前的黄金配置比例才0.6%，全球市场的情绪都非常高涨。

2025年黄金需求疯狂上涨，其中ETF和实物黄金占比最大

等不及让美联储赶紧降息，他直接给美联储主席鲍威尔扣了个帽子刑事调查了。

当时这消息一出，金价当天就冲上了4600，因为如果货币政策开始听命于政治压力，那美元信用就悬了。

还有为了逼丹麦卖格陵兰岛，他直接威胁要给欧洲八国加关税，从10%起步，6月份要涨到25%，放话直到把格陵兰岛买下来为止。

法国那边不配合他的中东剧本，他反手就是200%关税伺候。

新闻截图（特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%关税）

关税大棒已经玩成了特朗普在全世界为所欲为的筹码，市场一看这架势，啥也别说了，跑吧。

往哪跑？美债来到38万亿，市场开始担心兑付能力，美股被特朗普搅的天翻地覆，只有黄金能同时扛住短期风险和长期不确定性。

2025年前三季度，全球央行黄金增持量录得634吨

在全球经济复苏乏力、债务风险上升的背景下，黄金成了各大央行最靠谱的储备资产，也改写了“美元强黄金弱”的传统规律。

现在黄金产业上下游的日子，差距大到离谱。

上游的矿业企业，完全借着这波金价上涨的东风赚翻了。

因为对于他们来说，金价上涨几乎就是纯利润，而股市还给了他们一个放大的待遇。

根据数据，在金价上行期，黄金股的价格弹性平均能达到金价本身的1.3-1.5倍左右。

也就是说，金价涨10%，相关矿业公司的股价可能涨13-15%。

因为市场不仅看好现在的金价，更在重估他们地下那些还没挖出来的矿藏价值。

比如说2025年多家头部黄金矿企，净利润都实现了大幅增长。

多家公司均实现营收与净利润同比正增长

但下游的金店就惨多了。

现在金饰克价已经1400多一克，眼看都快1500了，之前的大金镯子、大金链子，明显不好卖了，因为实在是太贵了。

中国黄金协会数据显示，2025年前三季度国内黄金消费量682.73吨，同比下降了7.95%，其中黄金首饰消费量270.036吨，同比暴跌32.5%。

2025年三季度，投资金消费量首超首饰金

反倒是银行保管箱业务现在"一箱难求"，这说明黄金的消费属性在减弱，投资属性在增强，但金店最擅长的是卖货，不是发基金。

卖的少了，运营成本还在，反映到业绩上，就是多家金店品牌出现净利润下滑或门店收缩的情况。

只有少数高端品牌能打出点差异化，绝大多数金店都在扛着高成本、低需求的压力硬撑。

首先是特朗普的动作，再就是1月美联储的政策会议放出的信号，以及换届人选。

但是对我们普通人来说，黄金并不是一个可以追涨杀跌的投机品，当所有人都挤在黄金这艘船上时，它的价格波动会越来越大，要做好心理准备。

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