A股早报：外围暴跌扰动A股情绪，地产黄金能否独善其身？

美股三大指数一夜狂泻，A股在昨日小幅回调后，今日将面临巨大的外部冲击考验。

1月20日，A股市场在震荡中结束了前一个交易日。上证指数微跌0.01%，收于4113.65点，而深证成指和创业板指则分别下跌0.97%和1.79%，市场整体呈现结构性分化。

然而，昨夜美股市场风云突变。道琼斯指数暴跌1.76%，纳斯达克指数重挫2.39%，标普500指数也下跌2.06%。这场海外市场的剧烈震荡，为今日A股开盘投下了浓重的阴影。

01 现象：昨夜美股为何暴跌？

昨夜美股市场经历了惊心动魄的一夜。道琼斯指数跌幅达1.76%，纳斯达克指数暴跌2.39%，标普500指数也下跌2.06%。这种程度的集体下挫并非偶然，背后有复杂的经济逻辑和市场情绪驱动。

从市场表现来看，科技股成为重灾区，纳斯达克指数跌幅明显大于道琼斯指数，反映了投资者对高估值科技板块的避险情绪急剧升温。同时，美国国债收益率持续攀升，进一步压制了风险资产的估值。

这场暴跌并非孤立事件。美国总统特朗普宣布，自2026年2月1日起对欧洲8国加征10%的关税，这一政策犹如一颗投入平静湖面的石子，在全球市场引发了连锁反应。

地缘政治风险与贸易不确定性双重叠加，让本就脆弱的全球资本市场更加不安。投资者普遍担心，这可能只是新一轮贸易摩擦的开始。

02 分析：A股市场的内在韧性

与美股的剧烈震荡形成鲜明对比，A股市场在昨日表现出一定的韧性。上证指数仅微跌0.01%，与深证成指和创业板指的较大跌幅形成鲜明对比。

这种分化格局并非偶然。从板块表现来看，房地产板块逆市走强，大悦城、城投控股、合肥城建等多只地产股涨停。与此同时，能源、贵金属板块也表现强势，卫星化学涨超6%，四川黄金涨超5%。

市场内部的结构性分化反映了投资者对国内经济基本面的不同预期。在国际货币基金组织最新发布的报告中，中国2026年经济增长预期获得上调，这一利好消息为市场注入了一定信心。

同时，国内政策层面的积极信号也在持续释放。1月19日起，三大交易所正式将融资保证金最低比例从80%提高至100%，这一举措旨在控制市场杠杆风险，促进市场稳健运行。

03 焦点：政策驱动的板块机遇

近两天的市场表现清晰地展示了政策驱动下的板块轮动。1月19日，特高压、智能电网概念引领市场，汉缆股份、森源电气、中国西电等多只相关个股涨停。

到了1月20日，房地产板块接过领涨大旗，大悦城、城投控股、合肥城建等地产股强势涨停。与此同时，聚氨酯概念也表现活跃，沧州大化、红宝丽涨停。

这种板块轮动背后有着明确的政策逻辑。1月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布通知，将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。

这一政策调整直接刺激了房地产板块的表现。与此同时，国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，也为相关板块提供了政策支持。

04 预判：今日A股面临的关键考验

今日A股市场将面临多重考验。外围市场的剧烈波动无疑会给A股带来情绪压力，特别是科技股可能面临较大压力。然而，A股市场并非完全被动。

国内政策层面仍有利好支撑。除了房地产政策调整外，国际货币基金组织上调中国经济增长预期的消息也为市场提供了基本面支撑。

从技术面看，上证指数在4100点附近显示出一定的支撑力度。1月19日，沪指曾上涨0.29%并站稳4100点关口。这一关键点位的得失，将成为观察市场强弱的重要指标。

板块层面，昨日逆市走强的房地产、贵金属等板块能否持续强势，将直接影响市场人气。同时，受美股科技股大跌影响，A股科技板块可能面临调整压力。

05 策略：危中寻机的操盘思路

面对复杂的市场环境，投资者需要保持冷静，采取理性应对策略。首先，应密切关注开盘后市场的承接力度，特别是上证指数在4100点附近的支撑情况。

对于仓位较重的投资者，可以考虑适当降低科技股等受外围影响较大板块的仓位，增加防御性配置。而对于仓位较轻的投资者，则可关注政策受益板块的调整机会。

具体到板块选择，房地产板块值得重点关注。政策面的边际改善为板块提供了支撑，但需注意部分个股短期涨幅较大可能带来的回调风险。商业用房购房贷款首付比例下调的政策效应仍将持续释放。

黄金等贵金属板块也具备配置价值。在全球地缘政治风险上升、市场波动加剧的背景下，黄金的避险属性将更加凸显。四川黄金等个股昨日已有强势表现。

盘前，交易员们紧盯屏幕上的美股期货和亚太市场表现。A股三大股指期货小幅低开，但跌幅远小于隔夜美股。房地产ETF逆势飘红，资金正在用脚投票，押注政策底部的确定性。

开盘后，上证指数低开0.5%，随即在银行、地产的拉动下快速收窄跌幅。保利发展、万科A等权重地产股成为护盘主力。创业板指受宁德时代等新能源龙头拖累，跌幅一度超过2%。

午盘前，黄金板块异军突起。四川黄金、招金黄金直线拉升，市场避险情绪清晰可见。与此同时，受国际货币基金组织上调中国增长预期的鼓舞，北向资金逆势净流入，为市场注入了一丝暖流。

这场由外而内的冲击测试，正在检验A股自身的成色。