硬三年，软三年？2026年，AI应用的“黄金时点”已至

过去两三年，我们持续跟踪人工智能领域的投资机会，从2023年的“百模大战”，到2024-2025年的算力基建狂潮，早期布局“卖铲子”逻辑（即算力、硬件）的投资者已普遍受益。

站在2026年的时点，一个新的问题摆在面前：算力基础设施日益完善，累计涨幅也不小了，

舞台已经搭好了，接下来谁来唱戏？

科技板块历来有“硬三年、软三年、商业模式又三年”的发展规律，我认为AI应用的爆发节点或许已经到来。

事实上，市场已经开始有所反应。2026年开年以来，A股再次演绎“春季躁动”，主要指数录得16连阳，但领涨赛道已悄然切换。

前几年已经火热的人形机器人、光模块等，今年有所熄火↓

而AI应用、卫星今年开始接力↓

之前《别只盯着AI了，这个全新的赛道，年底有望“起飞”》已经介绍过卫星板块了，也分析了它的“起飞”特性，卫星ETF易方达自文章发布以来涨幅已经超70%了。

咱们投资者在牛市中可不能偷懒，必须加快学习，今天一起学习一下承载AI应用核心价值的

软件板块的投资机会。

1、海外映射：AI应用商业化正在加速

以美股为鉴，海外AI应用已率先迈入“业绩兑现期”。美国顶级云厂商（微软、谷歌、亚马逊等）预计2026年资本开支将占经营性现金流的70%以上。

如此巨额的投入迫使巨头加速商业化进程

，目前在广告、编程、医疗等领域已取得显著进展。

数据显示，OpenAI年化收入预计突破200亿美元；AI编程应用Cursor、Github Copilot的年化收入也已达到10亿美元量级。

这证明用户愿意为真正的生产力工具付费。

据统计目前全球AI用户已超20亿，但是付费人数才2000万左右，潜在增长空间巨大。

以前产品形态主要从单一对话（Chat），现在正向智能体（Agent）进化。这种范式转变，也为应用的发展铺平了道路。

2、国内视角：2026，AI应用的爆发之年

视线回到国内，也是大家最关心的部分——中国的AI应用真的能行吗？

虽然我们在算力芯片上受制于人，但在软件应用层面，中国与海外的差距是最小的

，具备一定的全球竞争力。

2025年，国内有多款大模型入选全球API调用量前十，比如DeepSeekV3、Qwen2.5等。特别是DeepSeek，凭借极高的人均产出和技术迭代，让市场看到了中国软件企业的硬实力。

还有Manus，作为一个通用Agent，仅用时8个月就突破了1亿美元的年化收入打破了此前由ChatGPT和Slack保持的SaaS增长记录，最终被Meta高溢价收购。

这说明中国的小型精英团队（核心约40人）完全有能力做出世界级的AI应用，“产品力即销售力”。

国内的传统软件厂商正在将AI能力深度植入自身业务，带来新的增长点：

AI+办公

：金山办公（WPS）已深度集成AI能力，大幅提升文档处理效率。

AI+金融

：同花顺、恒生电子正在重塑投研与交易体验。金融行业离资金最近，用户付费意愿也最强，变现路径较清晰。

AI+教育

：科大讯飞不仅拥有星火大模型，其AI学习机也是成熟的产品，能像真人老师一样精准分析薄弱点，解决“千人千面”的教学痛点。中国人重视教育，家长付费意愿也较高。

（以上个股不作为推荐）

3、市场逻辑：消息持续刺激投资者情绪

首先，前几年算力板块的累计涨幅惊人，虽然业绩也还在增长，大家可能对算力还有期待,但大部分获利盘有强烈的意愿向低位+高赔率板块切换，而AI应用正好符合。

其次，无论是算力板块，还是AI应用，

行情往往都会受到消息层面的催化而上涨。

比如2022年末ChatGPT发布，带动了中证软件长达82个交易日、涨幅47%的行情。2025年初DeepSeekR1发布，仅用19个交易日就带动指数上涨33%。

924行情之后，市场风险偏好回升，投资者也重新愿意给成长股“加估值”，甚至愿意“为梦想买单”，AI方面再有火爆的消息，更会刺激板块快速上涨。

比如近期，Minimax、智谱AI在港股上市，Manus被Meta大幅溢价收购，都带动了AI应用的持续上涨。

再往后，市场普遍预期春节前后，DeepSeek有望发布V4模型，内测其代码生成能力全面超越 GPT-4o。其他国内科技大厂也有望重磅应用产品。

一旦某款应用或产品成为爆款，或者某行业消息火爆出圈，极有可能引爆新一轮软件板块行情。

行情启动太快，很多投资者都还不太知道投什么，我认为可以关注一下

中证软件服务指数。

中证软件服务指数选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本,基本情况如下：

下表为当前前十大权重股，基本上都是大家耳熟能详的软件龙头股，也是国内AI应用商业化预期最好、卡位最精准的龙头。

这个指数的权重股不多，持仓较为集中，在牛市中进攻性非常强。

回看过去走势，也遵循“硬三年、软三年”的规律：iPhone手机2010年开始火爆全球，引发了一轮硬件投资，到了2014-2015牛市中，软件板块开始走强，当时中证软件最大涨幅达到942%，接近10倍！弹性是巨大的。

本轮行情中，即便从924行情开始算起，中证软件涨幅也才108%，甚至暂时还没有创业板涨的多，相信后面还有不错的空间。

关于软件的上涨弹性，其实还是取决于硬件基础是否打的牢固，“基础设施决定上层建筑”，比如：

2G时代只是方便了通话和短信

3G时代浏览网页、诞生了许多网站巨头（淘宝、亚马逊、微博、Facebook等）

到了4G时代，网速足够快、资费足够便宜，诞生了抖音、YouTube、大型游戏等大规模应用，催生出更大的商业生态

现在，有了更强大的算力基础和更快的5G网络、卫星网络，软件的想象力空间也会更大。

跟踪中证软件服务指数的基金，可以关注软件ETF易方达。

场外联接

：A类019061/C类019062。

三、投资风险分析

1、AI细分应用会不会被AI大模型替代？

这是目前投资圈争议最大的问题：未来其他的应用是否都会被一个超级AI替代？

马斯克的观点比较具有代表性，他说未来将只需要一个Agent入口，其他应用都将成为被调用的对象。类似现在的豆包手机。

但市场主流观点认为，

专业应用难以被通用Agent完全替代

。例如同花顺的金融数据、广联达的建筑造价服务，其专业壁垒极高，且对准确性要求严苛，属于资产交易、精确数据等严肃场景，用户很难完全放权给通用Agent。Agent只能处理点外卖、导航等简单生活场景。

关于该风险，大家可持续关注通用Agent的产品能力。

2、估值是否过高？

截至2026-1-14，中证软件的估值为245倍，估值分位数高达98%。

这个数据可能会让大家感到“恐高”，但有3个逻辑需要理清：

①历史惯性：中证软件近十年的平均估值都有95倍，这个行业的估值就没有便宜过，只有贵和更贵，高成长赛道的估值体系本就不同于传统行业。

②

分母端失真：

受过去两年宏观环境影响，软件板块净利润出现下滑甚至负增长，导致PE被动抬升。

③业绩困境反转：

股票投的是未来。根据Wind一致预期，

未来一年中证软件指数的一致预期净利润增速高达164.6%

。这种巨大的业绩修复预期，将迅速消化当下的静态高估值，一旦业绩超预期，并带来极强的股价弹性。

结语：

科技投资最怕“看对赛道，买错方向”。市场总是走在现实前面，投资更多地要看预期，

“硬三年”的算力基建已经成为现实，“软三年”的应用尚未全面落地，

大概率将接棒成为2026年的主线。

如果你错过了上一波算力的车，这一波应用的浪潮可别错过了，建议逢低布局软件ETF易方达，静待花开。

提示：

基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。