中概股下挫，黄金白银跳水，美联储暗流涌动

昨晚美股开盘后气氛有点乱。道指一开始涨，后来又转跌，来回拉扯。纳指倒是挺住了，慢慢往上爬，主要靠芯片股撑着。台积电业绩亮眼，直接带飞了一波半导体板块，英伟达、美光这些都跟着涨，市场对AI芯片的需求还是猛。

但中概股就不太行了。纳斯达克中国金龙指数跌了一个点，不少大公司都在往下掉。阿里巴巴跌了两个点，小鹏汽车也跌了一点几，理想汽车更惨，快跌到3%了。只有网易稍微撑住了一点，还涨了超1%。整体来看，中概股这波没啥力气反弹，资金估计都在盯着美国那边的政策风向。

黄金白银那边更是直接跳水。现货黄金跌了一点，看着不多，但盘中一度差点破位。白银就厉害了，早盘直接干到跌近5%，后来才收回来一点。钯金、伦锡这些工业金属也崩得狠，伦锡一度跌8%，铜期货也跌了三个多点。之前白银涨得太猛，四天涨了20%以上，周三还冲到93.75美元的历史高点，现在明显是有人在出货。

跌的主要原因有两个。一个是特朗普最近说不打算对关键矿产加关税，之前市场怕这个，炒高了价格，现在利空出尽就开始砸。另一个就是投资者赚够了，开始套现走人。特别是白银这种短期暴涨的品种，一有风吹草动就容易崩。

美联储这边也没闲着。堪萨斯城联储的官员Schmid周四公开讲话，说现在根本没有理由降息。他觉得现在的利率水平还不够紧，得再压一压通胀才行。要是现在就松货币，通胀可能又要起来，对经济没好处。这话一出，市场立马反应，利率期货立刻下调了今年降息的预期。

CME的数据显示，越来越多的人不再赌2026年会降息，反而开始押注全年都不动利率。本来大家还指望经济数据弱一点，美联储能早点转向，但最新的就业数据又很强，上周初请失业金的人数还在降，说明劳动力市场还是坚挺。这种情况下，谁敢说马上要降息？

更劲爆的是，美国司法部竟然对美联储主席鲍威尔发了刑事调查传票。这事闹得不小，说是查美联储总部装修超支的事。虽然白宫那边赶紧出来灭火，国家经济委员会主任哈塞特说这只是一次“信息请求”，没啥大事，很快就能解决。但他这话听着像安抚市场，毕竟美联储独立性这事太敏感了。

美联储理事巴尔直接说了，这调查就是冲着美联储独立性来的，是政治干预。他还强调，委员会内部有制衡机制，不会轻易被影响。但问题是，这种事一旦开了头，以后可能就成了常态。特别是在大选年，谁当总统都想控制货币政策，这可不是好兆头。

高盛这些大投行也开始重新布局。他们注意到预测市场的机会，有些已经在调整仓位，减少对降息的押注。以前觉得2026年至少降两三次，现在连一次都悬。市场情绪已经从“什么时候降”变成了“会不会一直不动”。

地缘那边也不太平。美军开始往中东调兵，海陆空都动了，预计一周内到位。虽然油价之前因为特朗普说不打伊朗而大跌，布油一度跌到63块多，但局势还是不稳定。伊朗毕竟是产油大国，真要出事，油价分分钟能翻回来。

台积电那边倒是好消息不断。四季度净利润涨了35%，创历史新高，客户订单接到手软。公司还预测今年增长会很强劲。这直接带动整个芯片股都嗨了，英伟达盘中涨超1%，杰富瑞还把目标价从250提到275。摩根士丹利也看好阿斯麦，说还有70%上涨空间。

不过这些科技股涨得猛，中概股却没沾上光。估计市场还是担心国内监管和增长问题。再加上美元强势，资金往外流，中概股短期很难翻身。今晚数据重点看美联储进入静默期前的最后信号，之后就只能等下次会议了。

白宫那边嘴上说着支持美联储独立，行动上却在查人家。哈塞特一边说调查没关系，一边又暗示希望换主席，说WARSH和RIEDER都是好候选人。这话听着就不对劲，明摆着是在施压。普通人看热闹，但搞金融的都知道，央行独立性一旦动摇，整个系统都会晃。

现在就是个矛盾点。经济数据强，通胀压不住，美联储不敢松。但股市涨这么多，又离不开宽松预期。一旦彻底没降息希望，市场可能会来一波回调。特别是那些靠估值撑着的高成长股，压力最大。

金银这一波涨完就开始跌，说明投机资金已经跑了。后面要看有没有实物需求接盘。不然价格还得往下走。至于中概股，除非国内出大刺激，否则很难独立走强。

就这样吧。