黄金狂飙，俄罗斯躺赚2160亿美元！规模堪比其在欧被冻结资产

自2022年2月以来，国际黄金价格持续攀升，为俄罗斯带来了显著的资产增值收益。据彭博社测算，在此期间，俄罗斯仅从黄金价格上涨中就赚取了约2160亿美元，这笔贵金属涨价带来的利润，已弥补了其在欧洲被冻结资产所造成的大部分损失，成为制裁背景下俄罗斯稳定金融状况的重要支撑。

这一收益的产生，源于国际金价的大幅波动与俄罗斯庞大的黄金储备基础。2022年以来，受全球地缘政治紧张、各国央行增持黄金储备、通胀担忧等多重因素影响，国际金价持续走高，仅2025年一年涨幅就达60%，近期黄金期货价格更是突破每盎司4720美元，创下历史新高。

俄罗斯央行长期重视黄金储备建设，冲突爆发前就已逐步提升黄金在国际储备中的占比，为后续资产增值奠定了基础。

数据显示，2022年2月1日，俄罗斯央行黄金储备估值为1410亿美元，截至2026年初，这一数值已攀升至3265亿美元，短短四年间实现大幅增长。目前，黄金在俄罗斯国际储备中的占比已达到43.3%，远超冲突前21%的水平，成为其储备资产的核心支柱。

与外汇储备仅3.6%的温和增长相比，黄金储备的账面增值尤为突出，形成了“量减价增”的独特格局——尽管俄罗斯实物黄金储备略有消耗，但金价飙升带来的账面财富增长完全覆盖了这部分消耗。

这笔黄金增值收益的重要性，需结合俄罗斯海外资产被冻结的背景来看。2022年俄乌冲突爆发后，欧盟与G7国家对俄罗斯实施金融制裁，冻结了约3000亿欧元的俄罗斯央行海外资产，其中大部分存放于比利时欧洲清算银行，占俄罗斯国际储备总额的近一半。

这些资产的冻结，给俄罗斯的对外支付与金融流动性带来不小压力，而黄金价格上涨带来的2160亿美元收益，有效填补了这一缺口，恢复了俄罗斯部分失去的金融能力。

与被冻结的欧洲资产不同，黄金具备“零信用依赖”的属性，不依赖美元或SWIFT系统，可作为绕过制裁的“硬通货”。俄罗斯可动用黄金储备与友好国家直接开展贸易往来，换取急需的物资与技术，保障了制裁下的进口渠道。

同时，黄金储备的增值也增强了俄罗斯国内金融市场的稳定性，缓解了能源收入下滑带来的财政压力。2025年，俄罗斯油气收入同比下降23.8%，蒸发近2.7万亿卢布，黄金相关收益成为弥补财政缺口的重要补充。

为最大化发挥黄金的战略价值，俄罗斯也调整了黄金交易与储备策略。

受西方制裁影响，俄罗斯退出伦敦、纽约等传统黄金市场，将销售重心转向国内及亚洲地区，2025年上半年就向中国香港出口了29亿美元黄金。

同时，俄罗斯国家福利基金的黄金资产虽有消耗，主要用于填补财政预算、支付民生保障费用及国家项目开支，但黄金价格的持续上涨，让这部分储备的战略价值并未缩水。

俄罗斯财政部对黄金价格走势保持乐观，预计金价将继续攀升至每盎司5000美元以上。未来，黄金仍将在俄罗斯的国际储备与经济稳定中扮演关键角色。

彭博社的分析指出，尽管海外资产冻结问题尚未解决，但黄金带来的收益已显著缓解了俄罗斯的金融压力，这种依托贵金属储备应对外部制裁的模式，也为俄罗斯赢得了更多战略缓冲空间，成为其在复杂国际环境中维持金融稳定的重要手段。