黄金飙涨与大宗商品紧缩：中国的定价权博弈与去美元化之路

2026年全球市场正经历一场罕见的价格分化：国际金价突破4700美元/盎司，沪金站上1100元/克，创下历史新高；而部分大宗商品价格持续紧缩，形成黄金与实物商品价格的严重失衡。手握全球最完整产业链的中国，既未盲目跟风提高产品价格，也未激进“抛弃美元”，而是在复杂的全球博弈中，走出一条“稳价筑基、渐进破局”的应对之路。这背后，是对市场规律的尊重、对产业链安全的坚守，更是对货币体系变革趋势的精准把握。

一、价格失衡的底层逻辑：货币信用与实体经济的错位

黄金价格的狂飙并非单纯“美元贬值的假象”，而是多重结构性因素交织的必然结果。美元信用弱化是核心推手：美联储连续降息使利率从5%降至3.5%，叠加G7国家持续攀升的负债率，全球对美元资产的信任危机不断加剧，黄金作为“非信用资产”的避险属性被极致放大。与此同时，全球央行掀起购金潮，中国央行持续增持黄金，构建起非美元资产的“安全防波堤”；矿产金增速放缓、开采边际成本升至1880美元/盎司，叠加AI产业扩张带动的科技用金需求增长，从供需两端为金价提供了坚实支撑。

反观大宗商品价格紧缩，其本质并非货币现象，而是全球需求疲软与产能过剩的结构性矛盾产物。美元计价虽放大了价格波动，但实体经济的供需失衡才是根本：全球经济复苏乏力导致终端需求不足，而部分大宗商品前期扩产形成的产能释放，进一步加剧了价格压力。这种黄金与实物商品的价格背离，本质上是货币信用体系与实体经济价值的脱节，标志着全球正从“美元单一锚”向多元资产锚的范式转换。

值得注意的是，中国实体经济与美元的绑定，并非主观选择而是历史形成的全球贸易格局产物。长期以来，美元作为全球主要结算货币，占据了大宗商品贸易60%以上的计价份额，中国作为全球最大的进出口国，短期内脱离美元体系将面临巨大的贸易成本与汇率风险。所谓“抛弃美元”，并非激进切割，而是推动货币体系的多元化变革，这需要循序渐进的战略布局。

二、全产业链优势≠绝对定价权：中国的现实约束

中国拥有全球最完整的工业体系，从上游原材料加工到下游终端制造，覆盖几乎所有工业门类，这一全产业链优势为定价权博弈奠定了基础，但绝非拥有“绝对定价权”。定价权的争夺是多层级博弈，既取决于产能规模，更依赖资源掌控、金融市场主导权与规则制定权，而中国在这些关键领域仍存在短板。

在资源端，中国对石油、铁矿石、稀有金属等上游核心资源的进口依赖度较高，供给端的稀缺性与集中度使其对下游消费端形成天然议价优势。中国制造业虽在加工制造环节具备规模优势，但多处于全球价值链中低端，产品差异化程度不足，议价能力有限。更关键的是，全球大宗商品定价仍由美元主导的期货市场决定，伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（NYMEX）等平台的定价规则，尚未充分反映中国的市场需求与产业优势。

这也解释了为何中国不盲目“提高产品价格”。在全球需求疲软的背景下，大规模提价可能导致订单流失，尤其对中小企业造成致命冲击；产业链传导的不畅，还可能使提价压力最终挤压自身利润空间，而非有效传导至终端；更重要的是，大规模提价易引发贸易伙伴的反制，被贴上“操纵价格”的标签，加剧贸易摩擦；同时，终端产品提价可能传导至国内CPI，影响民生稳定，与“保供稳价”的政策目标形成冲突。因此，简单提价并非解决价格失衡的良策，反而可能引发系统性风险。

三、中国的应对策略：稳局、筑基、破局的三重布局

面对黄金与大宗商品的价格分化，中国并未被动应对，而是立足全产业链优势，采取“短期稳局、中期筑基、长期破局”的渐进式策略，既保障产业链安全，又稳步提升定价权，推动去美元化进程。

短期稳局：精准调控，防范风险

在价格调控层面，中国针对铁矿石、铜、铝等关键大宗商品，通过投放储备、调节进出口关税、强化市场监管等手段，稳定价格波动，避免极端行情对产业链造成冲击。在企业层面，鼓励具备议价能力的龙头企业适度提价，同时推动全行业降本增效，通过套期保值、优化供应链、技术创新等方式，消化成本压力；支持中小企业“抱团取暖”，组建产业联盟，提升集体议价权。在金融层面，扩大大宗商品期货市场开放，推出更多人民币计价的期货品种，引导企业运用金融工具对冲汇率与价格风险，降低对美元计价体系的依赖。

中期筑基：强化产业链韧性，争夺定价权基础

在资源端，中国加快海外资源布局，通过对外投资、产能合作等方式，获取上游资源的勘探开发权，降低进口依赖度；同时加大国内战略性矿产资源的勘探开发力度，提升资源保障能力。在产业端，推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型，提升产品差异化与附加值，从“规模优势”向“质量优势”转变，增强议价能力。在金融端，加快建设上海国际能源交易中心（INE）等本土期货市场，完善定价机制，吸引全球投资者参与，提升人民币计价期货的国际影响力；推动大宗商品跨境贸易人民币结算，扩大人民币在贸易中的使用范围，逐步打破美元的计价垄断。

长期破局：推动货币体系多元化，实现去美元化软着陆

中国的“去美元化”并非抛弃美元，而是推动全球货币体系的多元化变革。在贸易结算领域，持续扩大人民币跨境支付系统（CIPS）的覆盖范围，推动与贸易伙伴的货币互换，降低美元结算比例；在外汇储备管理方面，继续增持黄金等非美元资产，优化储备结构，增强抵御美元信用风险的能力。更重要的是，中国通过“一带一路”倡议，推动区域贸易与投资的本币结算，构建以人民币为核心的区域货币合作体系，逐步形成“美元、欧元、人民币”三足鼎立的货币格局。这一过程并非一蹴而就，而是通过持续的市场培育与规则共建，让人民币的国际地位与中国的经济规模、产业优势相匹配。

结语

黄金飙涨与大宗商品紧缩的价格分化，本质上是全球经济格局调整与货币体系变革的缩影。手握全产业链优势的中国，并非没有定价权，而是在复杂的全球博弈中，选择了一条更为稳健、可持续的发展路径。中国不盲目提价，是对市场规律的尊重与风险的敬畏；推动去美元化，是对全球货币体系变革趋势的顺应。随着产业链韧性的不断增强、金融市场的持续开放、人民币国际地位的稳步提升，中国终将在全球大宗商品定价体系中占据应有的位置，实现实体经济价值与货币信用的良性匹配，为全球经济的稳定与发展注入中国力量。