贵州茅台跌至1340元股息率3.86%是黄金坑还是陷阱？淑芬阿姨说透

今天2026年1月23日，腊月初五，星期五，天气晴。看着窗外的太阳，再瞅瞅手机里茅台那绿油油的K线图，我心里真是五味杂陈。昨天好几个朋友急急地问我：“淑芬，茅台都跌到1340了，股息率看着有3.86%，这难道不是传说中的黄金坑吗？是不是该闭眼冲了？”还有人更悲观，问会不会直接跌破1000大关。

今天咱们不整那些虚头巴脑的专业术语，淑芬阿姨就用咱老百姓过日子的理儿，给你们把这事儿聊透。

首先，咱们得承认，3.86%的股息率放在现在的环境里，确实不算低了。对于想拿着收租、吃分红的朋友来说，这确实是个安慰奖。但这就好比你去买房收租，房租看着是涨了，但房子的总价却在跌。你算算总账，是亏是赚，还得打个问号。

茅台现在的处境，用行话说叫从成长股向红利股转型。以前大家买茅台，是觉得它明年能涨20%，后年能涨30%，那是奔着发财去的；现在大家买茅台，是因为觉得它跌无可跌，拿着每年能拿点分红，是奔着安稳去的。当市场不再相信它能高速狂奔时，估值逻辑就变了。现在的市盈率18倍左右，说明市场对它明年的增长预期已经降到了个位数（有预测甚至只有3%）。一个增长乏力的巨人，光靠发点利息，很难支撑起以前那种信仰般的高股价。

最近茅台搞了不少动作，比如那个i茅台APP，还有下调出厂价、搞什么代售+寄售。这说明茅台急了，它在试图绕过中间商，直接把酒卖给你们。

这招确实能帮茅台多赚点钱，也能稍微稳住批价。但是，朋友们，你们去看看现在的行情：飞天茅台原箱也就1540左右，散瓶1530，这离1499的指导价也没高出多少，甚至有些新品还在跌。这说明需求端确实不如以前旺了。以前是皇帝的女儿不愁嫁，现在是酒香也怕巷子深。年轻人现在喝咖啡、喝奶茶的多，谁还天天抱着茅台当水喝？商务宴请也低调了。根上的需求没那么旺，光改卖酒的路子，只能止痛，不能回春。

说到大家最关心的，会不会跌破1000元？淑芬阿姨给你们吃颗定心丸：跌破1000元的概率极低。因为茅台的利润太厚了，现金流太好了。只要它每年还能赚几百亿上千亿，国家的脸面还要不要了？管理层肯定会有底线思维，会有手段护盘。

但是，我不建议你们现在急着去抄底。现在的茅台就像是一块烫手的山芋，不上不下的。它正处于一个去泡沫的阵痛期。以前涨得太疯，现在的调整是必然的。虽然1340看着便宜，但对比历史估值，它其实还没跌透，或者说，还没跌到让大家绝望从而引发大反弹的那个点。

如果你们是那种手里有闲钱，不在乎短期涨跌，就想放个三五年，每年拿点分红贴补家用的老伙计，现在这个位置，分批买一点，当存定期，那问题应该不大的，大概率亏不了大钱。

但如果你们是指望这几天买进去，下个月就大涨解套的，那我劝你们趁早打消这个念头。现在的茅台，缺的是人气和想象力。在宏观经济没有大反转、在年轻人的消费习惯没变回来之前，它很难再现当年那种一骑绝尘的盛况。

总结一句：1340的茅台，不是陷阱，但也绝不是遍地黄金的坑。它现在就是一杯温吞水，没那么烫手，也没那么解渴。别梭哈，别急躁，让它再晾一晾，等真正寒气逼人的时候，咱们再伸手也不迟。

好了，今儿就聊到这儿，大家早餐吃好没？咱们下回见！

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本文仅为淑芬阿姨个人对市场现象的闲聊与分析，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。请基于自身独立判断进行投资决策哦！​​​​​​​