黄金涨了，铜跟上，农产品还没反应过来

2026年1月，大宗商品价格依次上涨，黄金早在2025年底就突破2100美元一盎司，白银晚四周跟进，铜在1月初超过9800美元一吨，原油在1月15日涨到85美元一桶，大豆和玉米这些农产品直到1月20号以后才开始一起往上走，这个顺序不是偶然，它体现了一种固定的传导逻辑，先考虑避险，再看经济情况，最后落到吃饭穿衣方面。

黄金价格上涨，不是因为大家突然变得有钱，而是心里感到不安，美联储从2025年下半年就表示利率还要保持高位一段时间，各国央行悄悄买入黄金持续了18个月，中国、波兰和印度加起来购买了超过400吨黄金，美元资产不再那么让人放心，黄金成为最保险的保障选择，白银也跟着上涨，除了避险需求，还因为光伏行业确实使用了很多白银，去年白银用量增加了23%，电解铜替代方案一直没能成功实现，银价中开始融入实际需求的成分。

铜价上涨说明工厂和工地确实在动，2025年全球新能源车产量增加31%，电网投资超过8000亿美元，中国新基建项目开工率到去年底回到76%，库存下降，期货仓单注销增多，这不是炒作带来的热闹，而是真正有订单和施工在推动。

原油价格涨得更猛了，一月中旬那一周就往上蹿了超过百分之六，中东那边冲突变多，OPEC+减产做得比原先说的还要狠，加上北半球冷得不一般，天然气不够用，大家就转去烧油，航煤和化工原料这些也跟着一起往上涨，这时候成本压力才真的开始往下传。

农产品涨价最慢，这恰好说明物价问题已经影响到普通人生活，巴西大豆产量受天气影响，更关键的是化肥价格变贵，运输粮食的柴油价格上涨37%，美国农场工人工资也涨了5.8%，欧美小麦价格同步上涨，不是因为地里收成不好，而是整体种植成本提高，现在时间是1月25日，粮价还在继续上涨，如果到2月份还没停下，大家很快会看到菜价、油费、快递费都悄悄变贵。