2026年有色金属板块迎来高光时刻：黄金冲击5000美元，白银创新高

2025年黄金价格创下60%涨幅的历史纪录，白银涨幅更是超过100%，有色金属板块以近95%的年度涨幅领跑A股。2026年，这一趋势仍在加速。

截至2026年1月23日，A股有色金属板块区间涨幅已达18.59%，贵金属板块涨幅更是高达35.81%，大幅跑赢其他行业。全球央行持续增持黄金储备，地缘政治风险叠加供需基本面失衡，共同推动金属价格进入新一轮上升通道。

01 2025年回顾：史诗级牛市背后的多重驱动

2025年，金属市场迎来了一场前所未有的繁荣。黄金价格年内50次刷新历史纪录，伦敦现货黄金年度涨幅超过60%；白银表现更为抢眼，涨幅突破100%，成为贵金属市场的最大黑马。

这一趋势在2026年初仍在延续。2026年1月，中国央行连续第14个月增持黄金储备，全球央行购金需求持续旺盛。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行净购金量已达634吨，这一趋势预计将在2026年继续支撑金价。

铜市场同样表现亮眼。2025年LME铜价突破11500美元/吨，创下历史新高。新能源汽车、光伏电站、AI算力中心构建起铜的“需求铁三角”，而供应端却频遇瓶颈，印尼Grasberg铜矿事故、智利El Teniente铜矿坍塌等事件加剧了供应紧张局面。

02 黄金：多重利好支撑，牛市行情尚未结束

“当前，黄金价格、黄金上市公司股价及企业效益‘三高并进’，黄金产业正站在新的周期起点。”招金集团高管如此描述黄金行业的现状。

2026年，多重因素将继续支撑黄金价格。美联储宽松货币政策预计将持续，实际利率下行降低了持有黄金的机会成本。美国中期选举等地缘政治事件也强化了黄金的避险属性。

金融机构对金价预期普遍乐观。摩根大通、美国银行等机构认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英甚至认为，若地缘政治局势进一步恶化，金价可能上探6000美元/盎司。

黄金板块上市公司业绩同样亮眼。2025年前三季度，申万有色行业141家上市公司合计净利润同比大增41.55%，黄金企业成为其中的亮点。

03 白银：供需缺口扩大，工业属性与金融属性共舞

白银市场正经历一场由供需基本面驱动的深刻变革。世界白银协会预计，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，这已是白银连续第五年供不应求。

白银的独特之处在于其双重属性：在不确定性时期，它表现得像贵金属；而在经济扩张期，它又呈现出工业大宗商品的属性。光伏、电动汽车、AI数据中心构成白银需求增长的三大支柱，推动白银向高科技金属转型。

华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇指出：“白银市场正经历供应缺口扩大、库存持续下降、新兴需求爆发与金融属性回归四重因素共振。”

2025年，纽约商品交易所白银期货价格首次突破每盎司80美元关口。尽管随后出现波动，但机构普遍认为白银在2026年仍有上行空间。中信证券预测，2026年白银价格区间为50-60美元/盎司，高弹性特征可能使其表现优于黄金。

04 工业金属：铜铝供需格局持续偏紧

工业金属方面，铜的供需格局尤为引人关注。花旗银行预计，2026年全球将出现约33万吨的精炼铜供应缺口，推动铜价在第二季度达到每吨13000美元。

中金公司分析师王炙鹿认为：“近期频发的大矿供给干扰事件使得铜供给短缺的叙事进一步提升。”根据英国商品研究所（CRU）的测算，2026-2029年间，铜矿将面临总计313万吨的理论缺口。

人工智能的快速发展正在重塑铜行业增长曲线。数据中心的巨大电力需求成为铜消费的新引擎。一辆新能源汽车的用铜量是燃油车的4倍，1GW光伏电站需铜5000吨，而AI数据中心电力需求到2030年将增长175%。

铝市场同样面临供应约束。华泰证券指出，国内供给增速受产能“天花板”约束，预计2026年全球原铝供需缺口将继续扩大。中金公司认为，铝供应前低后高，全年净增约110万吨，需求韧性强，“以铝代铜”应用拓展为铝价提供额外支撑。

05 投资策略与风险提示

对于普通投资者而言，参与有色金属行情有多种方式。黑崎资本首席战略官陈兴文分析认为：“从长期战略视角看，资源开采环节是贵金属股中最具投资价值的领域。”

ETF产品为投资者提供了便捷的工具。市场上已有多种有色金属和黄金主题ETF产品，如矿业ETF、有色金属ETF、黄金股票ETF等，近期表现均十分亮眼。华安期货建议，白银投资者可考虑入手ETF，但需注意白银波动幅度通常是黄金的2-3倍，建议分批建仓避免追高。

风险控制同样重要。中国国际经济交流中心首席研究员张燕生提醒：“不能再用过去40年的投资经验去判断未来5年。”普通投资者在2026年的资产配置中，应当将“风险管理”置于比过去更高的优先级。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林则建议，2026年投资应围绕两条主线展开：一是周期主线，重点关注美元走弱及全球宽松环境能否持续；二是科技主线，核心在于AI应用的商业化能力。

随着全球央行持续购金、白银供需缺口扩大以及工业金属供需格局偏紧，2026年有色金属板块的行情仍在半程。多位市场人士指出，这一轮金属牛市不同于简单的周期性波动，而是全球资产配置范式转换的开始。

正如市场观察者所言：“未来已来，唯变不变。”在金属市场的狂欢背后，是全球资源格局的重构，也是投资者适应新常态的必然选择。

免责声明：本文基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。