黄金牛市什么时候结束？记住这四个“逃顶信号”

后台一直有人在那问我：黄金现在还能买吗？会不会接盘啊？

其实这个问题我之前那篇文章已经讲过了，黄金这个东西它不存在"谁来接盘"的那个问题，因为它本质上不是一个击鼓传花的游戏。但是呢，不存在接盘问题，也不代表你就可以一直拿着不动了，任何资产都有它的那个周期在，黄金也是一样的，不例外。

那这轮黄金牛市到底什么时候会结束呢？今天我就来讲一讲我自己观察到的四个"逃顶信号"，把这几个信号记住了之后，基本上就能帮你去判断什么时候该考虑减仓这件事情了。

信号一：央行从"买买买"变成"卖卖卖"

这个信号是最重要的，没有之一。

之前我讲过的，这轮黄金上涨它的核心驱动力是什么呢？就是全球的那些央行在那持续进行购买。从2022年以来，全球央行黄金净购买量连续在那创纪录，大概有四成以上的央行都在进行增持这个动作。这些国家队去买黄金，不是为了赚那个差价的，是为了去对冲美元的风险，是战略级别的一个资产配置行为。

那么我们反过来想一下，如果有一天你发现央行开始净卖出黄金了，或者说那个购买量出现了一个比较明显的下降，那这个就是一个相当重要的转向信号了。

因为这说明什么呢？这就说明在各国央行的眼里面，持有黄金的那个必要性在下降了，美元体系的风险在那减弱了。央行这个东西它是最聪明的钱，他们的动向基本上就代表了大趋势的那个方向。

那这个数据在哪里可以看呢？世界黄金协会每个季度都会去发布全球央行黄金储备的报告，你可以关注一下这个东西。

信号二：国际局势从"对抗"转向"合作"

黄金这个东西呢，它本质上是一个避险资产。越乱的时候它就越涨，越稳定的时候它就越没有那个吸引力。

你去回顾一下这几年都发生了什么事情：俄乌那边的冲突、中美之间的博弈、美元武器化、地缘政治到处都在那紧张。在这种环境下面呢，各国都觉得手里得拿点硬通货才比较安心，那黄金自然就成了那个香饽饽了。

那如果有一天，这些紧张的局势开始出现缓和了呢？比如说那些大国之间开始重新去进行合作了，地缘冲突也得到平息了，全球化重新回到正轨上面来了，那个时候避险需求就会出现大幅的下降。

大家想一想这个事情，如果世界都太平了，你还需要那么多黄金干什么呢？直接拿着美元或者其他那些资产去进行投资赚钱不是更香吗？

所以说呢，当你看到国际新闻里面开始频繁出现什么"握手言和"啊、"达成协议"啊、"关系回暖"啊这类词汇的时候，那就要稍微警惕一下了。当然这个事情不会一夜之间就发生的，它是一个比较渐进的过程，但是你要保持那个敏感度在。

信号三：出现比AI更大的技术革命，资本开始疯狂涌向新资产

这个信号可能理解起来比较难一点，我来解释一下这个事情。

黄金虽然说是避险资产，但它有一个相当大的缺点——就是它不产生任何的收益。你去买股票的话有分红，买房子的话有租金，买债券的话有利息，但是黄金这个东西它就是躺在那里，什么现金流都不产生的。

那为什么大家还愿意去买呢？因为在经济不确定、货币在那贬值的时候，保值这件事比增值更加重要。但是呢，如果有一天市场上出现了一个新的资产类别，它既能够保值又能够增值，而且那个增长空间还巨大，那资本就会从黄金里面流出去，去追逐那个新的机会了。

我举个例子吧，你想一想如果说2025年突然出现了可控核聚变的那个商业化突破，或者说量子计算真正实现了大规模的应用，那这个事情对于资本市场的冲击是什么级别的？基本上所有的钱都会往那边跑，黄金自然就被冷落了。

当然这个事情目前来看还是比较遥远的，但是你要知道有这么一个逻辑在里面。如果真的出现了那种颠覆性的技术革命，并且资本开始疯狂涌入的时候，黄金的那个吸引力就会大打折扣了。

信号四：全球经济进入持续繁荣期，大家都在忙着去赚钱

最后一个信号是宏观经济层面的一个东西。

黄金什么时候表现是最好的呢？是在经济不确定的时候，是在通胀高企的时候，是在大家都感到比较焦虑的时候。因为这个时候大家都想找一个安全的地方把钱放着嘛，那黄金就成了首选了。

但是反过来讲，如果全球经济开始进入一个持续稳健增长的周期了，通胀也被控制住了，就业数据也很好看，企业盈利也在那增长，那这个时候会发生什么情况呢？

大家的那个风险偏好会上升。钱会从避险资产里面流出来，流向股票、流向房地产、流向各种高收益的那些投资品种。毕竟在一个欣欣向荣的经济环境里面，你拿着一堆不生息的黄金就显得有点傻了对吧。

所以你要去关注全球宏观经济的那些指标：GDP增速啊、失业率啊、通胀水平啊、企业盈利情况啊这些。如果这些数据持续向好，并且市场情绪开始从"恐惧"转向"贪婪"了，那就是一个值得注意的信号了。

那这四个信号要怎么去用呢？

讲完这四个信号之后，我要特别强调一点：不要看到一个信号出现就急着跑。

单个信号出现的话，可能只是短期的波动或者暂时的现象而已。但是如果这四个信号当中有两个三个甚至全部都同时出现了，并且持续了一段时间的话，那就要认真去考虑减仓这件事情了。

目前来看呢，这四个信号其实一个都还没有出现。央行那边还在买，地缘那边还在紧张，也没有什么颠覆性的新技术出来，全球经济也是磕磕绊绊的样子。所以我个人的判断是，这轮黄金牛市大概率还没有走完。

但是市场这个东西它永远是在变化的，没有人能够准确预测那个顶部在哪里。我们能做的就是建立一个判断的框架，然后持续去观察这些信号的变化情况。

写在最后

投资这个事情呢，最怕的其实是两种人：一种是压根不敢买，然后错过整个行情；另一种是买了之后不知道什么时候该卖，最后坐过山车又回到那个起点。

今天讲的这四个信号呢，就是给你一个参考的框架。不一定说百分之百准确，但至少能让你在做决策的时候有个依据在那里，而不是完全靠感觉在那瞎蒙。

把这篇文章收藏起来吧，时不时拿出来对照一下，看看这四个信号有没有开始出现一些变化。等到真正需要做决定的那一天，你心里就有底了。