湖南黄金斥资收购两金矿，千吨金矿资产将注入上市公司！

湖南黄金的大手笔资产收购，背后是价值千亿的金矿资源整合。

2026年1月25日，湖南黄金发布重大资产重组公告，公司拟通过

发行股份方式购买黄金天岳100%股权和中南冶炼100%股权

，并向不超过35名特定投资者募集配套资金。

公司股票将于1月26日起复牌，结束自1月12日开始的停牌。 本次交易发行价定为

17.06元/股

，募集配套资金不超过本次购买资产交易价格的100%。

01 收购方案核心细节

湖南黄金此次资产收购方案设计精密。公司计划通过发行股份方式购买湖南黄金集团和天岳投资集团持有的

黄金天岳100%股权

，以及湖南黄金集团持有的

中南冶炼100%股权

。

本次发行股份的定价基准日为上市公司第七届董事会第十五次会议的决议公告日，发行价格确定为

17.06元/股

。这一价格不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%，且不低于公司最近一个会计年度经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值。

募集配套资金总额将不超过本次购买资产交易价格的

100%

，且发行股份数量不超过交易完成后公司总股本的

30%

。这些资金将用于支付中介费用、标的公司项目建设、补充流动资金及偿还债务等。

截至目前，本次交易相关的

审计、评估工作尚未完成

，交易价格尚未最终确定。公司表示，最终交易价格将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具并经有权国有资产监督管理机构备案确认的评估结果为依据。

02 标的资产背景与价值

黄金天岳成立于

2021年6月23日

，注册资本8亿元，由湖南黄金集团持股51%，天岳投资集团持股49%。该公司核心资产是湖南省平江县万古金矿田的

5个采矿权和7个探矿权

。

万古金矿田资源储量惊人。湖南省地质院宣布，在该矿田地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，

探明黄金资源量300.2吨

，预测地下3000米以上远景黄金储量可能超过

1000吨

。

另一标的公司中南冶炼成立于

2006年8月

，是湖南黄金集团的全资子公司，注册资本超8.13亿元。该公司专注于难处理金精矿的冶炼加工，

年处理金精矿能力达8万吨

，年产黄金4吨。

这两家公司业务互补性强。黄金天岳主要从事金矿的勘探、采选及销售，而中南冶炼则聚焦高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工。交易完成后，湖南黄金将整合金矿资源的采选与冶炼环节，形成完整产业链。

03 四年培育终成熟

本次资产注入计划已酝酿四年之久。2021年4月，为整合开发万古矿区黄金资源，平江县人民政府主导引入合作伙伴共同开发万古矿区黄金资源。

当时，湖南黄金认为直接参与合作开发项目

投资风险较大

，决定放弃投标机会，转而与控股股东湖南黄金集团签订《行业培育协议书》。协议约定，如果湖南黄金集团中标，项目由其代为培育，待条件成熟后上市公司再进行收购。

2021年5月，湖南黄金集团中标；同年6月，与湖南天岳签署黄金矿产资源合作开发协议。经过

4年多的培育

，如今时机终于成熟。

湖南黄金在公告中表示：“截至目前，

黄金天岳的区域探矿工作已经基本完成

，具备注入上市公司条件。” 这一安排体现了国企改革中“

先行培育、成熟后注入

”的稳健思路。

04 打造完整产业链闭环

本次交易前，湖南黄金主营业务为黄金及锑、钨等有色金属的采选、冶炼及加工。交易完成后，公司将实现从资源获取到冶炼加工的全产业链闭环。

黄金天岳的主要业务是

金矿资源的勘探和采选

，而中南冶炼的核心能力在于

难处理金精矿的专业化冶炼

。两者结合，将与湖南黄金现有业务形成强大协同效应。

特别值得关注的是，中南冶炼在处理高砷、高硫等难处理金精矿方面具有专业技术优势。这类金精矿需要特殊的冶炼工艺，而中南冶炼的年处理能力达到8万吨，可为黄金天岳开采的金矿资源提供后端冶炼加工支撑。

此外，交易前湖南黄金与中南冶炼之间存在关联交易，上市公司向中南冶炼收购非标金并精炼加工成标准金锭。

交易完成后，这些关联交易将内部化

，有利于公司治理结构的优化。

05 资源储量跨越式增长

对湖南黄金而言，本次交易最直接的价值是

黄金资源储量的大幅提升

。当前湖南黄金的黄金储量约为142吨，远低于行业龙头紫金矿业（近4000吨）和山东黄金（约2000吨）。

万古金矿田的注入将彻底改变这一局面。仅目前探明的300.2吨黄金资源量，就已使湖南黄金的储量

翻倍增长

。而潜在的1000吨远景储量，更可能使其跻身国内一线黄金企业行列。

这一资源增量的战略意义不言而喻。2025年前三季度，湖南黄金共生产黄金37344千克，但其中

自产金仅为1722千克

，同比减少12.2%。外购金业务比重增加导致黄金产品业务毛利率仅为2.43%。

获得万古金矿田资源后，湖南黄金将大幅提高自产金比例，优化业务结构，提升盈利能力。公司表示，通过本次交易将“进一步增加资源储备，提升对优质资产及产业链的控制力”。

06 业绩与估值双提升可期

本次资产注入恰逢湖南黄金业绩向好时期。公司1月25日晚同步披露的2025年度业绩预告显示，预计实现净利润

12.7亿元至16.08亿元

，同比增长

50%至90%

。

业绩增长主要得益于报告期内公司金、锑、钨产品

销售价格同比上涨

。这一业绩表现为公司推进资产重组提供了有利环境。

从估值角度看，当前湖南黄金的市盈率显著低于行业龙头。资源储量的稀缺性与成长性不足是制约其估值的主要因素。本次交易有望

补齐这一短板

，提升市场估值水平。

本次交易完成后，湖南黄金的

总资产、净资产规模将显著提升

，公司综合实力和抗风险能力进一步增强。公司也表示，交易将“增厚盈利空间”。

此外，通过募集配套资金投入标的公司在建项目，将优化公司财务结构，为未来发展提供资金支持。

07 风险与挑战分析

本次交易也存在一定风险与挑战。首先，截至预案签署日，

标的公司的审计和评估工作尚未完成

，交易价格尚未最终确定。最终交易价格可能与市场预期存在差异。

其次，本次交易尚需履行多项审批程序。公司需再次召开董事会审议通过，并取得股东大会批准、深圳证券交易所审核通过、中国证监会注册同意等。这些审批程序的结果和时间存在不确定性。

此外，标的资产中的矿业权可能存在延续风险。采矿权、探矿权均需定期延续，

存在无法如期获得延续的风险

。

公司还需面对整合风险。交易完成后，湖南黄金需对黄金天岳、中南冶炼进行有效整合，

实现预期的协同效应

具有一定挑战性。

最后，黄金价格波动风险也不容忽视。本次交易的价值评估基于当前黄金价格水平，若未来金价大幅波动，将影响标的资产的实际盈利能力和估值。

湖南黄金此次资产重组是国企改革深化的一次重要实践。通过“

先行培育、成熟后注入

”的模式，有效降低了上市公司的投资风险。

对于投资者而言，本次交易的关键看点在于

万古金矿田的巨大资源潜力

。如果千吨级金矿资源顺利注入，湖南黄金有望从一家区域性黄金企业跃升为全国性龙头。

交易完成后，湖南黄金将实现从资源获取到冶炼加工的全产业链闭环，盈利能力与抗风险能力将同步提升。随着公司股票于1月26日复牌，市场对这一重磅交易的反馈令人期待。