CPU全面涨价！英特尔财报暴雷夜，中国半导体迎来“黄金交叉”

那天晚上刷手机，看到一句话直接把我整精神了。

“我们现在处于现做现卖状态，没法完全满足市场需求。”

说这话的，不是哪个小工厂老板，是英特尔 CEO 陈立武。

再往下看，时间点很扎眼：2026 年 1 月 23 日深夜，英特尔财报电话会。四季度营收 136.7 亿美元，同比下滑 4.1%，净亏损 6 亿美元，每股亏 0.12 美元。财报一出，盘后股价一度跌超 13%，这已经不是“增速放缓”，是实打实的暴雷。

可几乎同一时间，另一条消息给我看懵了。

产业链传出来：英特尔和 AMD 2026 年一整年的服务器 CPU 产能，基本都被“扫货”扫光了。买家是谁？超大规模云服务商。简单说，就是那些疯狂堆 AI 机房的大厂。结果就是，供需严重失衡，两家准备把服务器 CPU 价格整体上调 10% 到 15%。

一边是亏钱，一边是涨价，一边说“供不应求”，一边又“现做现卖”。

乍一看特别矛盾，但越想越后背发凉：全球算力争夺已经卷到一个新阶段了，连英特尔这种级别的巨头，在产能和工艺上，都开始有点力不从心了。

而在这条裂缝里，中国半导体，正好站在一个非常微妙、甚至可以说是“黄金交叉”的位置上。

你要是炒 A 股，这波感受会更直接。

这两年，大家都被 GPU 刷屏，英伟达的股价涨得跟故事一样，市值一度冲到 5 万亿美元，堪比一场“造富神话”的现场直播。

可这轮 CPU 的变化，真有点“后知后觉”的味道。

先看硬数据：

英特尔 2024 年全年营收同比下滑 2%，到 531 亿美元；归母净亏损 188 亿美元，而 2023 年还是净利润 17 亿美元；毛利率直接掉了 7.3 个百分点到 32.7%。这种级别的下滑，在传统认知里，通常对应的是“行业不景气”“需求下行”。

问题是，现在根本不是需求差，是供给跟不上。

KeyBanc 的供应链调查给出了一个很关键的信息：超大规模云服务商在疯狂锁货，英特尔和 AMD 2026 年全年的服务器 CPU 产能，基本已经卖完，等于提前两年“预售清空”。为了平抑缺货，又想把涨价这步棋下得体面点，两家都准备把服务器 CPU 的价格抬高 10% 到 15%。

CPU 这个品类，原本在半导体行业里，更多被看成技术迭代驱动的“稳步成长型”，不像存储芯片那样，价格忽高忽低，强周期特征很明显。

结果这次，CPU 也开始有点“存储味儿”了：供需一紧，价格弹性一下就出来了，开始变成十足的卖方市场。

国联民生证券给了个很有意思的说法：CPU 是“下一个存储的机会”。

这话一出，你再回头看 A 股的反应，就会觉得很多东西是串得上的。

先看盘面。

1 月 21 日，A 股半导体板块直接全体起飞，CPU 概念股冲在最前面：龙芯中科 20CM 涨停，海光信息涨超 13% 创历史新高，中国长城涨停。接着 1 月 22 日收盘，龙芯中科继续涨超 8%，芯海科技大涨 12.77%，国芯科技也红盘。

如果你这两天翻龙虎榜，会发现一些熟面孔：国泰海通成都北一环路、北京知春路这些活跃席位，合计买通富微电就干了 3 个多亿；同一批资金今年还频繁出现在岩山科技、美好医疗、雷科防务这些短线热门股里。

但有一个细节很关键：这次他们追的，不再是那种空空的概念，而是“有实打实业绩、又踩在产业上升周期”的标的。

通富微电，作为国内先进封装龙头，走出“4 天 2 板”；华天科技、龙芯中科背后，同样都有游资在翻飞。资金风格很明显在切换，从“讲故事炒情绪”，往“涨价+业绩兑现”的路线上靠。

对普通投资者来说，这些盘面的变化，不是让你第二天去追高，而是提醒你：半导体这轮行情，逻辑已经在从“周期炒作”，往“长期成长”上拐。

而真正把这条主线点燃的，是 AI 革命在算力结构上的那次悄悄“换挡”。

很多人提 AI，只会想到训练大模型的那堆 GPU 机柜。现在的问题来了：模型训完之后，要跑在全世界的业务里，谁来扛这个“推理”的活？

黄仁勋之前说过一句话，大意是：这是人类史上最大的基础设施投资，规模要到数万亿美元级别。这个基础设施，不只是模型本身，也不只是 GPU，它背后其实是一整套算力结构的再分工。

一开始的 AI 训练阶段，主角确实是 GPU，一台服务器里经常是“8 个 GPU + 1 到 2 个 CPU”。CPU 更多是打杂的，负责系统管理、数据搬运。

可等 AI 真正落地到推理阶段，尤其是跑在边缘侧、私有云、小模型、本地化这种场景下，CPU 的角色就不一样了。

数据预处理，要大量复杂指令去清洗、分类、提取特征，这些特别吃单线程性能；模型训练时，CPU 负责协调 GPU 集群调度，搞不好就卡在“瓶颈”；推理部署、小模型高并发低时延的场景里，CPU 的能效比和软件生态兼容性，完全是另一个维度的优势。

更别说，AI 从“聊天机器人”进化成能自己规划任务、调用工具、串联多步操作的 AI Agent 之后，对控制、调度、串行处理的需求陡增，这些恰好是 CPU 的主场。

汇丰那边的分析师 Frank Lee 就是基于这个逻辑，上调了英特尔评级：通用算力的需求在被重新点燃。

一句话概括现在的格局：从“训练饥渴”走向“推理饥渴”。

GPU 负责爆发力，CPU 负责大脑和中枢，两者不是谁替代谁，而是从“配角”到“并列主角”。

这也是为啥，哪怕英特尔自己承认 18A 工艺良率还没到行业最强，缓冲库存也已经耗光，只能现做现卖，但市场依旧在积极重估它的价值。这家公司手里，不只是产品，还有一整套 x86 生态和数据中心话语权。

问题是，英特尔的“卡壳”，给了谁机会？

答案很明显：中国半导体。

很多人这几年看国产芯片，容易陷入两个极端：要么盲目吹，要么一口否定。但这次 CPU 全面涨价，把一个现实问题摊在了所有人面前：

全球算力需求这样涨下去，只靠几家海外巨头，真的供得给吗？

英特尔自己都说了，良率每个月在往上爬 7% 到 8%，但离“行业领先”还有距离。AMD 这边依赖台积电的 N2 制程，台积电和三星的先进产能利用率都接近 90%。换句话说，这些顶尖玩家，短时间内也没啥额外弹性可给。

在这种背景下，中国半导体等来的，不只是“自主可控”的内需机会，还多了一条“全球缺口”的外部空间。

你看 A 股这轮 CPU 概念的上涨，龙芯中科、海光信息、中国长城、国芯科技，这些公司背后，有的是多年做国产 CPU 架构的，有的是深扎在服务器和党政市场的，有的是在生态和软硬件适配上花了大力气的。

长期被质疑“性能差一点”“生态弱一些”的队伍，现在突然发现：市场给的容错率在提高，只要能稳定供货、能在特定场景里跑得顺、在本土生态里够用，就有机会“先站住一块地”。

同时，中国的大厂也没闲着。

阿里这边，打算推动平头哥上市，先把这个芯片业务单独拎出来重组，让员工持股，搞成一个更市场化的实体。DeepSeek 把国内科技圈情绪点着之后，阿里本身也是 AI 投资最激进的玩家之一，它肯定不会只做应用，不碰底层算力。

你很难说哪家能一锤定音，但方向特别清楚：中国在 CPU、在包括封测、设备、材料在内的全产业链，正在从“补课”走向“拼结构”。

有一点我个人挺在意的：中国这次不是单点突破，而是“全链条一起被推着往前走”。

CPU 涨价，沿着产业链往上传导：封测企业要扩产，制造设备要升级，半导体材料需求一起抬头。通富微电“4 天 2 板”的背后，不只是热钱在炒，而是订单、产能、技术路线，都看到了未来两三年的确定性。

聊到这，很多人心里其实只有一个问题：那我现在，还能不能上车，或者该怎么上车？

我自己的看法比较简单，也直接摊开给你：

第一，不要把半导体，当成纯粹的“周期股”去玩了。AI 把它的一部分属性，硬生生改成了“高成长”。CPU 这种核心部件，在 AI 时代的重要性，是提升而不是下降。

第二，方向可以有，你自己得清楚在赌什么。

大概可以分三条主线：

国产 CPU 龙头，押的是自主替代加速，再叠加全球供给紧张带来的景气度上行。逻辑清晰，但波动也会大。

封测环节，尤其是能承接高端封装订单的那批公司，受益最直接，技术壁垒也不低，容易被长线资金盯上。

上游设备和材料，这条线更硬核，研究门槛高，不过一旦站在对的工艺节点上，周期会更长。

第三，一定要承认一个现实：半导体，不是适合所有人的赛道。

技术迭代非常快，竞争极其激烈，同一个板块里，可能有人翻倍，也有人腰斩。你要是没有足够精力去跟踪研发进展、订单变化、工艺迭代，只盯着股价涨跌，心态很容易被玩废。

对大部分普通投资者来说，老老实实通过半导体主题 ETF，去做一个“篮子”的配置，可能比你自己挑个股，胜率会高很多。这句话看着有点“扫兴”，但是真心话。

风险这一块也得讲清楚：上面这些内容，都是对现有信息的梳理和理解，不构成任何投资建议，你自己下单，盈亏都要自己扛。

我印象特别深的是那句“现做现卖”。

这在制造业里，其实不是一句光彩的话。背后是工艺良率不够高、库存管理空间被挤压、产能规划跟不上需求节奏。可偏偏就是这么一句有点“丢面子”的实话，成了全球半导体格局正在改写的一个注脚。

CPU 涨价，不会是一个短期噪音，而是 AI 革命走进深水区后的一个自然结果。

从训练到推理，从云端到边缘，从公有云到私有云，从单一应用到 AI Agent 接管更多复杂任务，算力正在渗透到数字经济的每一个角落。没了石油，老工业时代运转不起来；少了算力，新一轮的数字文明就会卡壳。

在这场算力大航海里，中国半导体已经不再是那个远远观望的“追赶者”，而是至少在部分赛道上，开始变成重要参与者，甚至是局部规则的受益者。

回到最现实的一句问话：

你的投资组合里，到底给没给这场半导体革命，留一点位置？

你是选择在每一次暴雷、每一次涨价、每一次情绪波动中观望，还是愿意花点时间，真把这条长期主线搞明白，哪怕只拿一小部分仓位，去参与未来十年的产业升级？

评论区你可以说说，你是站在岸上看热闹，还是已经在船上了。