市场风格突变！黄金历史新高引爆资源股，科技题材集体“失血”

今天（1月26日）的A股盘面，为投资者上了一堂生动的“资产轮动”课。表面上，主要指数全线收绿（沪指微跌0.09%，深指跌0.85%，创业板跌0.91%），但暗地里，一场大规模的风格切换正在成交额放大至3.28万亿的背景下汹涌进行。

要理解今天发生了什么，我们需要放弃对大盘指数的执念，深入到板块涨跌的驱动力中去。

核心结论前置：今天的市场是“全球宏观叙事”对“局部产业情绪”的一次碾压式胜利。

领涨主角：资源周期板块，逻辑根植于全球。

今天最强的方向毫无悬念：

有色金属/贵金属

：板块指数大涨超4%，个股掀涨停潮。

石油石化

：中国海油创历史新高，板块跟涨。

煤炭

：同步走强。

它们的上涨，拥有坚实且无法被证伪的宏观逻辑支撑：

黄金站上5000美元。

这不仅仅是一个整数关口，更是一个强烈的信号，标志着全球范围内对法币信用、通胀前景以及地缘政治风险的担忧达到了一个新高度。华西证券的判断（2026年金价或仍有10%-35%涨幅）进一步强化了市场的想象空间。

沪银期货涨停。

国内商品市场的疯狂联动，为股市相关标的提供了最直接的价格指引和情绪催化剂。

美国天然气价格飙涨。

由极端天气引发的短期供需失衡，迅速传导至全球能源品价格预期，这是油气股走强的直接推手。

这些因素共同指向一点：在全球经济与政治格局充满不确定性的当下，拥有商品属性和金融属性的实物资产，正成为大资金寻求避险和增值的首选容器。

领跌主角：前期热门题材，逻辑受制于内部。

与资源股的“风光无限”形成尖锐对比的，是商业航天、部分半导体设备的“跌跌不休”。商业航天概念股多只个股跌停，

这本质上是脱离基本面的题材炒作在遇到市场风险偏好急剧下降时的必然出清。

当更具吸引力（有价格暴涨作为背书）的板块出现时，高估值的成长题材最容易遭遇资金抛弃。

此外，一个插曲也值得玩味：生物疫苗板块因印度尼帕病毒疫情而集体躁动。

这清晰地展示了事件驱动型资金在A股的流动速度，也侧面印证了当前市场缺乏主线时，对任何短期催化剂都极为敏感。

对后市行情的前瞻与思考：

当前市场的核心矛盾，已经不再是单纯的“增长”与“衰退”，而是

“确定性”与“不确定性”之间的权衡

。

在美联储政策路径模糊、地缘风险频发、极端气候扰动加剧的背景下，

资源品价格的上涨趋势具有较高的可视性和确定性

。因此，这条主线在短期内很难被轻易证伪，仍有反复活跃的基础。

而对于科技成长板块，今天的调整是一个警讯。它提醒我们，在流动性并未全面宽松的环境下，

单纯的梦想估值（Dream Valuation）需要扎实的业绩兑现来支撑

。在接下来的财报季，业绩能跟上股价涨幅的公司，才能率先走出调整。

对于投资者而言，当前的策略应该是“重结构，轻指数”。

一方面，可以关注与全球大宗商品价格紧密联动的资源股趋势；另一方面，对于调整中的优质成长股，不宜盲目杀跌，而应审视其核心逻辑是否被破坏，耐心等待性价比合适的布局时点。

市场永远在波动中寻找新的平衡，而今天的盘面，正是新旧平衡切换过程中的一个清晰切片。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。