美国地下金库，到底还剩多少黄金？

在黄金价格突破5000美元关口后，越来越多专家和机构分析黄金还能涨多少，还能不能上车？

但笔者想讲一些唱反调的话:

黄金价格的飞涨，已经无法用传统的经济学理论和分析框架解释了。

这种超出常理的上涨模式，笔者看到的是一个失序、碎片化、解构与重构并行的混乱世界，新旧世界秩序在更替。

未来会走向哪里，谁也不知道，只能疯狂押注黄金，寻求一点未来的确定性，财富的确定性。

当囤积黄金成为各国央行主流选择后，人们不禁要问:

美国美联储作为储备全球最多实物黄金的央行，地下金库里到底还剩下多少黄金？

美国地下金库到底还有多少黄金？这是一个让全球投资者和机构都好奇的问题。

2025年，领导美国政府效率部门的马斯克在社交媒体上与拥有200多万粉丝的对冲基金行业知名网友Zerohedge互动，得知全球最大金库诺克斯堡地下金库，已经有50年没有查账了。

马斯克一开始表示怀疑，但得到证实后，觉得难以置信，也认为应该对美国地下金库黄金进行年度审计。

紧接着，这一提议获得了美国共和党议员保罗.兰德的支持。

早在2011年保罗.兰德就多次在公开场合呼吁要检查诺克斯堡的黄金储备。

保罗.兰德指出，理论上诺克斯堡储备的黄金价值在4250亿美元左右。

上一次美国对地下金库的查账审计是什么时候呢？

上一次美国政府放开地下金库，进行查账审计是在1974年。

当时美国社会上出现了“美国将黄金偷偷转运出去”的传闻，为了保住美联储央行信誉，平息谣言。

美国财政部召来了媒体记者，将地下金库其中一个房间开放两个小时，并邀请国会议员进来参观。

但这次地下金库的公开，除了参观和拍照外，并没有对黄金数量和纯度进行细致的审查，因此也没有完全打消大家的疑虑。

最近的一次则是在特朗普第一个任期内。

根据美国媒体和网易新闻报道，特朗普对美国地下金库黄金是否存在也十分感兴趣，在第一个任期内的2017年。

美国地下金库所在地的议员麦康奈尔曾陪同当时的财政部长姆努钦去过地下金库。

财政部长姆努钦对媒体宣称地下金库黄金完好无损。

但这种非公开的查验，也很难说服大众。

美国政府官员也试图从安全性上说服大众，美国地下金库的黄金还在且很安全。

诺克斯堡地下金库位于美国军事重镇，从1861年就开始建设。

1936年美国财政部看上了这个地方的物理安全性，开始大规模建设地下金库。

美国政府内部官员曾直言，开启诺克斯堡大门的程序，没有哪个人可以单独掌握。

其实，从1971年尼克松宣布结束布雷顿森林货币体系后，黄金和美元不能自由兑换后，关于美国出售地下金库黄金的言论就一直没有停过。

即便美联储的资产负债表中，曾公布美国黄金储备达到8133吨，稳居全球央行黄金储备第一位置，也依然无法打消市场机构和投资者对于美国地下金库黄金真实数量的质疑。

随着黄金价格上涨，开始挑战美元信用体系。

欧洲的德国要求运回自己在美国地下金库存放的1000多吨黄金，甚至公开呼吁各国央行运回自己在美国地下金库存放的黄金，与美联储对着干。

另外根据中金研报和世界黄金协会提供的数据，2022年以后，全球主流央行都在加大力度增持黄金，金价近三年来的上涨，官方机构增持是主要推动力。

一边是欧洲国家要求运回黄金储备，一边是全球主流央行外汇储备常态化增持黄金，持续抛售美债。

这不只是对美元信用的挑战，也是对黄金储备真实性的担忧。

各国央行担心美国将全球主流经济体存放在地下金库的黄金出售，作为平抑美元债务危机的工具。

美联储主席鲍威尔面对接近40万亿规模的美元债务能够保持淡定，不加大降息力度，避免债务违约风险，底气就在于美国拥有来自全球的主要黄金储备。

无论美债规模如何扩张，有庞大的黄金储备在手，就可以对冲风险，避免债务违约。

美联储官方数据黄金储备为8133吨，按照现货黄金5000美元的价格计算，市值规模在万亿美元以上。

而目前美联储的美元债务规模为38万亿左右，接近40万亿规模。

现在的金价对应的黄金市值，根本无法化解美国近40万亿的债务。

即使金价从5000美元，上涨到10000美元，对应的市值也只有数万亿，与40万亿美元债务规模相差甚远。

所以用地下金库的黄金化解美元债务是很难实现的。

唯一能做到的就是以黄金储备托底，可以减缓美联储出现债务违约的风险，能够按时支付美元债务的利息。

市场上还有另外一种言论是美元早已和黄金脱钩，与石油等核心大宗商品挂钩。

美元要化解债务，靠的不是数量稀缺的黄金。而是全球的核心大宗商品原材料。

只要囤积足够多的工业制造核心原料，建立在石油美元体系下的美元信用和霸权体系，就能够维持下去。

美元债务的化解在于每一张印出来的美元，在全球市场都有一个对应的实体资产。

近两年来黄金、白银和铜等工业原料价格牛市。

除了资本在规避美元风险外，本质上也是美国在利用美元的国际货币地位，解决自身产业空心化的问题，通过控制核心资源，来实现制造业回流，并缓解美元债务危机。

不要忘了欧美国家早期的工业化发展，靠的恰恰是殖民掠夺的资源，既通过战争解决了债务，又获得了大量发展资源和财富。

但一些机构专家也不完全认同美国利用大宗商品周期轮动化债的观点。

长城基金陈子扬表示:

“本轮资源板块行情并非偶然，而是由美国债务周期、结构性需求拉动、供应链安全诉求、供给端约束四大核心因素共振催生的结果，本质是盈利与估值双升的戴维斯双击行情。”

笔者认为，从近期美国特朗普在拉美地区委内瑞拉、中东地区伊朗和欧洲格陵兰岛制造局部战争和地缘冲突的行为看。

美国靠黄金化债的可行性比较小，更常见的化债手段还是对外战争，获取外部资源和财富，对冲本国经济风险和债务危机。

你觉得美国地下金库还有黄金么，黄金能否化解美元债务？

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