中国首只千亿黄金ETF诞生！华安黄金ETF规模突破1000亿元

金价持续攀升的浪潮中，国内首只千亿级商品ETF终于诞生。华安黄金ETF规模突破1000亿元，成为亚洲最大的黄金ETF，标志着中国黄金投资市场迈入新纪元。

2026年1月14日，中国资本市场迎来一个里程碑时刻——

华安黄金ETF规模达到1007.62亿元

，成为国内首只规模突破千亿元的商品ETF。这一数字不仅创造了中国商品ETF的历史纪录，也让它稳坐

亚洲最大规模黄金ETF

的宝座。

这只成立于2013年7月的黄金ETF，在十二年的时间里经历了黄金市场的多次起伏，最终在2025年至2026年的金价大涨中实现规模爆发。数据显示，自2025年以来，该基金净申购额达到422.93亿元，规模从286.76亿元增至1007.62亿元，增幅惊人。

01 破千亿之路：华安黄金ETF的十二年征程

华安黄金ETF的千亿之路始于2013年。当年7月18日，作为上海黄金交易所和上海证券交易所联合推出的首批黄金ETF产品之一，华安黄金ETF正式成立，并于7月29日上市交易。

国内黄金ETF产品的创新研发最早可追溯到2009年。当时，上海证券交易所组织多家基金管理人对黄金ETF在国内落地的可行性和投资运营的实现路径进行研究探索。华安基金结合国内ETF投资运作规则、黄金市场投资模式，以及自身在ETF投资运作上的丰富经验积极建言献策，在黄金ETF设计关键环节上作出了突破性贡献。

华安基金创造性地通过“

实物合约+现金

”两种申购赎回模式，保证了产品流动性充沛及投资模式的多样性。这一创新为黄金ETF后来的成功奠定了坚实基础。

经过十二年的耕耘与陪伴，华安黄金ETF成立以来净值增长274.43%。 特别是2025年，该黄金ETF从年初的286.76亿元增长至年末的939.85亿元，规模增长超650亿元。进入2026年，华安黄金ETF继续“吸金”，1月份以来规模已增长67.77亿元，最终突破千亿元大关。

02 黄金市场：价格飙升与投资者热情的双重驱动

华安黄金ETF规模突破千亿的背后，是

黄金价格的持续攀升

和投资者热情的不断高涨。

2025年，黄金成为资产配置中的“明星品种”。国内黄金价格持续攀升，明显跑赢其他大类资产。截至2026年1月14日，华安黄金ETF涨幅超过67%。

国际金价同样表现强劲。伦敦金现货价格在2026年1月14日最高触及

4643美元/盎司

，创下历史新高。这一数字相比2024年末的2624.16美元/盎司，涨幅惊人。截至发稿，COMEX黄金价格已连续4个交易日站在4600美元/盎司之上，最新价格为4618美元/盎司。

金价强势带动资金涌入黄金相关产品。2025年，华安黄金ETF新增资金653亿元，超越所有宽基ETF成为年度规模增长冠军。今年以来又增加近70亿元，成功跻身千亿元规模的ETF。

面对金价持续走高，监管层已开始提示风险。1月12日，上海黄金交易所发布通知，提示贵金属价格波动加剧，要求会员单位做好应急预案，并提醒投资者合理控制仓位、理性投资。中国银行、工商银行等国有大行也接连发布交易提示，警示市场风险。

03 产品矩阵：多家基金公司布局黄金ETF赛道

华安黄金ETF虽是首只突破千亿的商品ETF，但并非孤例。目前，境内市场共有7只ETF规模突破千亿元，除了华安黄金ETF以外，还有华泰柏瑞等四只沪深300ETF、华夏上证50ETF以及南方中证500ETF。

在黄金ETF领域，也已形成

多元化的产品矩阵

。除了华安黄金ETF，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF等3只黄金ETF最新规模也超过300亿元。

具体来看，博时黄金ETF规模为439.76亿元，易方达黄金ETF规模为387.10亿元，国泰黄金ETF规模为325.84亿元。此外，华夏黄金ETF规模也达到131.69亿元。全市场14只黄金ETF合计总规模达2634.39亿元。

随着金价持续走高，黄金ETF申购资金汹涌，多家基金公司通过调整实物申赎对价、降低最小申赎单位等方式，加强流动性和风险管理。

例如，易方达基金宣布旗下黄金ETF自1月16日起暂停申购，1月19日恢复。该基金现金和实物申购、赎回的最小申购、赎回单位由30万份调整为10万份，对应黄金重量从3000克调至1000克。

04 市场背景：多重因素助推金价上涨

黄金价格的持续上涨

并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。

美联储降息周期是推动金价上涨的重要因素之一。2025年9月至12月美联储连续三次议息会议均降息，流动性环境宽松。根据最新的联邦基金利率期货和美联储点阵图，2026年美联储降息节奏有望延续。

美元信用持续削弱也提升了黄金的吸引力。地缘冲突频发，尤其是美国公开发布《国家安全战略》后，全球可能处在大变局的背景中。全球“去美元化”趋势下，央行购金延续，部分大宗商品接受人民币计价，黄金顺应当前的全球货币体系变化。

央行购金需求尤为强劲。俄乌冲突之后，全球地缘冲突和格局发生巨大变化，2022年四季度，全球央行开始大量购金。新兴市场央行的黄金储备占比显著低于全球平均水平，市场参与各方都有更强动力持续增加黄金资产配置。

此外，当前国内利率水平偏低，黄金和股票、债券之间呈现低相关性，黄金的配置价值突出，加入黄金或有望改善组合夏普比。

05 机构观点：黄金新周期延续，战略与配置并重

面对金价持续上涨，

多家公募基金对黄金后市持相对乐观态度

。

华安基金首席指数投资官、华安黄金ETF基金经理许之彦表示，自2023年以来，黄金市场开启新周期，黄金的资产价值被不断重估。其核心逻辑包括美联储降息周期延续、央行购金需求强劲且去美元化持续、低利率环境下机构的多元配置需求等。

“展望2026年，黄金新周期延续，战略与配置并重，黄金仍是值得重视的大类资产。”许之彦指出。

博时黄金ETF基金经理王祥认为，新年伊始，美军多次军事行动激发了地缘局势升级。伊朗国内大规模抗议与政权局势动荡也加剧了市场对油价及通胀不确定性的忧虑。黄金再次获得避险资金关注，延续涨势并再次刷新价格纪录。

中期来看，王祥依然看好贵金属走势，但短期波动率的上升也意味着博弈风险的加大。以中期配置而非短期博弈思路对待仍是较好的应对方式。

中信证券认为，金价上涨的确定性仍然较大，主要来自于美国货币和财政的双宽松预期和美国经济滞胀压力难以短时间消退。中性假设下，模型预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司。

06 投资策略：“黄金+”配置理念逐渐成熟

随着黄金市场的发展，“

黄金+

”配置理念也逐渐成熟。

在多位负责“黄金+”产品的资管人士看来，黄金与股票债券等传统金融资产的负相关性、抵御通胀与对抗信用货币贬值的能力，以及流动性紧张时的“现金替代”功能是将其纳入资产配置的三大理由。

招银理财多资产投资部总经理助理洪晓峰介绍，黄金与股票、债券等传统金融资产的表现常常不同步，甚至存在负相关性。当市场出现剧烈波动时，黄金往往能表现出独立性，从而有效降低整个投资组合的波动率，起到“稳定器”的作用。

从资产配置角度，前海开源黄金ETF基金经理梁溥森建议投资者需摒弃短期博弈思维，锚定合理收益预期，回归黄金的资产配置本质。考虑到黄金属于非生息资产，建议投资者控制仓位占比。从资产配置的角度测算，

10%至20%的配置比例

即可有效发挥优化组合的作用。

对于当前黄金仓位较低的投资者，梁溥森建议通过定投模式分批布局，以平滑入场成本、降低择时风险。

海外“黄金+”策略也为国内市场提供了借鉴。例如，海外桥水基金的全天候策略将黄金作为对冲货币贬值和通胀风险的核心资产，并长期战略配置。贝莱德、瑞银等机构将70%~80%的黄金持仓作为长期战略底仓，其余作战术调整，兼顾稳定与灵活。

07 未来展望：黄金配置空间依然广阔

尽管华安黄金ETF已突破千亿，但

黄金在中国资产配置中的空间依然广阔

。

华安基金总经理助理许之彦指出，黄金的配置功能是内生的，将其纳入投资组合有助于兼顾中长期收益目标并降低整体波动。今年以来，国内保险资金已正式获准进入黄金市场，未来养老金、企业年金等长期资金也可考虑将黄金ETF纳入投资范围。

目前国内黄金ETF总规模约240吨，对应市值接近2400亿元，相对于150万亿元的大资管市场，仍有广阔的配置空间。

从产品形态看，海外已有黄金期权、结构化产品等，国内可发展“黄金+量化”、“黄金+短债”等细分组合，适配不同客户需求。建立长期投资引导机制，通过定投、定期再平衡等服务，帮助投资者克服“恐高”心理，提升持有体验，形成良性投资习惯。

永赢基金刘庭宇认为，美联储独立性弱化与全球去美元化趋势，进一步强化了黄金的长期配置价值。当前美国滞胀发生概率较高，而欧洲主要经济体也面临财政状况恶化与滞胀风险，从历史表现来看，黄金在滞胀环境中相对其他大类资产更具优势。

展望未来，或许金价仍会起伏，但将黄金作为投资组合基石的理念，正逐渐成为广大机构投资者的核心共识。将黄金视为穿越周期的战略“压舱石”，而非追逐波动的投机工具，方是驾驭未来市场的关键智慧。

华安黄金ETF规模突破千亿，是中国黄金投资市场发展的一个重要里程碑。随着黄金新周期延续，以及投资者对黄金配置价值的认识不断深入，黄金在资产配置中的角色将更加重要。

对投资者而言，在关注黄金投资机会的同时，也需认识到短期市场可能存在的波动风险。采取长期配置、分散投资的策略，才能更好地把握黄金市场的投资机会，实现资产配置的优化。