开年吸金67亿 黄金ETF如何成为资产组合“压舱石”？

中经记者 秦玉芳 广州报道

近来，以黄金为代表的贵金属价格持续震荡上行，受此影响，资金对黄金资产追捧热度不减，尤其黄金ETF吸金能力愈加凸显。

Wind数据统计显示，2026年1月1—16日，全市场14只商品型黄金ETF中，12只基金实现区间资金净流入为正，合计流入约67.5亿元，其中3只基金区间净流入额超过10亿元。

从市值规模来看，根据Wind数据，华安基金的黄金ETF（518880.SH）规模首次突破千亿元大关，截至1月16日达到1012亿元。

世界黄金协会表示，2025年黄金价格创下53次历史新高，全球投资者将前所未有的资本投入实物支持的黄金ETF。年流入激增至890亿美元，创历史新高。与此同时，全球黄金ETF管理资产（AUM）翻倍至历史新高5590亿美元，持股量达到历史高峰4025吨，较2024年的3224吨有所增长。

黄金ETF作为机构和个人投资者配置黄金资产的重要渠道，常常反映短期和长期持有黄金的偏好和愿望。近来投资者积极加码黄金ETF配置的背后，是多重结构性因素与复杂宏观环境交织的结果。

盈米东方金匠投顾团队指出，除金价上行预期外，推动机构与个人投资者集中配置黄金ETF的结构性因素主要包含以下方面：其一，央行购金的长期趋势持续强化“去美元化”逻辑，为黄金需求提供持续性支撑；其二，美联储已进入明确的降息周期，实际利率随之下行，有利于黄金这类无息资产的估值表现；其三，地缘政治风险呈现常态化特征，使得避险需求日益制度化，进一步巩固黄金的配置地位；其四，黄金ETF本身具备流动性高、投资门槛低、透明度强等机制优势，契合各类投资者的实操需要。

这些动因需置于当前的全球宏观环境中理解——世界正处于“高债务 + 货币宽松预期 + 地缘碎片化 + 美元信用弱化”的多重格局交织之下。在此背景下，黄金作为一种非主权、零信用风险且具有高流动性的终极抵押品，其战略价值正被市场系统性重估。” 盈米东方金匠投顾团队强调。

从投资者行为变化来看，盈米东方金匠投顾团队指出，投资者配置偏好正从“投机”转向“配置”：更多投资者视黄金为组合中的“压舱石”，而非短期博弈工具。同时，重视流动性与规模：小规模ETF面临清盘风险，资金向头部集中形成正反馈。

不过，随着国际金价持续上升，市场分析人士普遍提醒：警惕高位震荡风险。

博时黄金ETF基金经理王祥认为，从中期来看，依然看好贵金属走势，但短期波动率的上升也意味着博弈风险的加大。包括最高法院对关税的裁定暂未落下，CME一个月内三度上调贵金属保证金，未来事件驱动对贵金属市场的影响大概率维持在高频状态。以中期配置而非短期博弈思路对待仍是较好的应对方式。

此外，盈米东方金匠投顾团队还强调，除黄金价格本身的波动外，投资者在配置黄金ETF时还需警惕多重风险：主要包括流动性错配风险、跟踪偏离风险、宏观政策变动带来的政策风险，以及市场情绪过热可能引发的阶段性回调风险等。

“有鉴于此，我们建议在资产配置中，应将黄金ETF定位为防御性核心持仓，而非用于博取短期收益的进攻性工具，使其在投资组合中切实发挥‘降低整体波动、对冲尾部风险’的稳定作用。在此基础上，结合当前市场环境，团队认为采取6—12个月的中期持有期策略较为适宜，这样既能较好捕捉美联储降息周期的长期利好，也有助于规避短期情绪与交易因素带来的扰动。”盈米东方金匠投顾团队表示。