国巨电阻涨价引爆行业！万亿被动元件赛道迎黄金机遇

成本倒逼+AI驱动，被动元件涨价潮再起

1月16日，全球被动元件龙头国巨宣布，自2月1日起对RC0402、RC0603等主流型号电阻提价15%-20%，主因晶圆成本攀升及产能受限。此次涨价并非孤立事件——自2025年下半年起，国巨已对钽电容、MLCC等产品多次调价，叠加白银价格年内暴涨28%、AI服务器需求激增，被动元件行业正式进入“成本传导+需求爆发”双轮驱动周期。

产业链影响：消费电子承压，新能源与AI成核心引擎

被动元件作为电子设备的“毛细血管”，涨价对下游产业影响分化：

消费电子

：手机、白牌充电宝等低端产品利润空间受挤压，但华为、小米等头部厂商加速国产替代，风华高科、顺络电子等企业订单激增。

新能源汽车

：单车被动元件价值量达300美元，是燃油车的3倍。电阻涨价倒逼车企扶持国产供应链，风华高科车规电阻已进入比亚迪、蔚来供应链。

AI算力

：单台AI服务器MLCC用量是普通服务器的8倍，三环集团、江海股份等企业深度绑定英伟达、浪潮信息等巨头。

A股受益标的解析：技术突破+产能释放=业绩弹性

风华高科

核心逻辑

：国内电阻龙头，月产芯片电阻超400亿只，全球前五；车规级电阻通过AEC-Q200认证，深度绑定比亚迪、华为。

催化剂

：2026年1月已启动年内第二轮涨价，电阻业务毛利率每提升5%，净利润增30%。

技术壁垒

：片式电阻用陶瓷基体市占率全球前三，产能利用率达95%。

三环集团

核心逻辑

：MLCC+陶瓷基体+片式电阻一体化龙头，自产高纯钛酸钡打破日企垄断。

增长点

：车规MLCC批量供货特斯拉，光伏逆变器用电阻需求翻倍，2025年前三季度净利润19.59亿元（同比+22%）。

产能布局

：定增募资75亿元扩产高端MLCC，达产后产能提升50%。

顺络电子

核心逻辑

：电感龙头，01005超微型电感适配AI服务器，华为、英伟达核心供应商。

业绩亮点

：2025年前三季度净利润7.69亿元（同比+23%），高端电感市占率突破30%。

技术突破

：芯片电感实现量产，单颗价值量较传统产品提升3倍。

国瓷材料

核心逻辑

：MLCC陶瓷粉体市占率超80%，全球唯一从粉体到器件全产业链企业。

成本优势

：自产纳米镍粉成本较进口低20%，2025年前三季度净利润4.9亿元（同比+1.5%）。

需求爆发

：AI服务器用MLCC粉体需求年增120%，产能利用率达100%。

江海股份

核心逻辑

：铝电解电容龙头，超级电容适配新能源车启停系统，特斯拉二级供应商。

涨价弹性

：电极箔自供率超70%，成本压力传导顺畅，2025年净利润增速预计超30%。

新兴领域

：光伏逆变器用电容订单同比增长80%。

被动元件涨价潮既是成本倒逼的必然，更是国产替代加速的契机。从电阻到MLCC，从消费电子到AI算力，产业链价值正加速向技术领先、产能稳健的龙头集中。投资者需紧盯企业技术突破与客户拓展进度，在行业洗牌中捕捉超额收益。