商业航天卷土重来！银河证券：商业航天进入供需黄金时代 名单更新

商业航天卷土重来！银河证券：商业航天产业正进入需求供给双侧发力的黄金时代，名单更新～

在经历一周多的市场降温与深度回调后，商业航天板块并未脱离长期向上轨道，反而在估值回归中显露出产业基本面的坚实支撑。只要具备核心逻辑、不是蹭概念的商业航天企业仍然具备长期价值，其中银河证券就指出商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代——

据财联社1月22日电，银河证券研报称，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。

值得关注的是，这银河证券一判断并非孤例，国信证券、华金证券、国金证券等多家机构近日密集发声，一致认为短期市场波动难掩技术突破、政策加持与需求扩容的核心逻辑，商业航天正从概念炒作加速迈向业绩兑现的关键阶段。

需要指出的是，本轮板块回调本质是估值泡沫的理性挤压，而非产业逻辑生变。数据显示，回调前商业航天板块平均市盈率高达96倍，部分缺乏实质业务支撑的概念股市盈率突破千倍，显著偏离行业成长节奏；叠加交易所对部分企业信息披露不规范的监管警示，以及少数股东减持行为的影响，市场情绪触发短期调整。

但行业内人士普遍认为，这种波动恰恰为优质企业筛选创造了窗口、当前国内商业航天已进入“技术验证落地、产能逐步释放、需求明确起量”的新阶段，掌握核心技术与商业化能力的企业，正借助回调后的估值优势吸引长期资本关注。供给侧的技术突破与产能扩张，成为板块“抗跌”的核心底气。

银河证券研报提及的民营火箭企业快速发展，背后是国内运载火箭技术的密集突破；蓝箭航天朱雀三号可重复使用火箭完成多次关键试验，其IPO申请已获交易所受理，计划募资75亿元加码技术迭代与量产；天兵科技、星河动力等企业将3D打印技术规模化应用于火箭推力室制造，使核心部件生产周期缩短50%以上，成本降低30%。

与此同时，航天火箭产能建设正在同步提速，杭州钱塘区投资52亿元的海上回收复用火箭基地已于1月开工，建成后年产25枚火箭的规模将填补国内商业火箭量产空白；广州、合肥等地聚焦大推力液体火箭研发的总装基地也在推进，形成“研发—制造—发射—回收”的产业循环。

目前，商业航天独角兽企业银河航天已构建100至2000公斤级卫星完整制造链条，通过模块化、标准化生产，将卫星研制周期从传统的18个月压缩至3个月以内，年产中型卫星能力稳定在100至150颗；其第四代Q/V频段天线重量较初代锐减54%，年产规模达300副，直接支撑低轨星座批量组网。

需要强调的是，科创板第五套上市标准为未盈利但技术领先的航天企业打开融资通道，除蓝箭航天外，中科宇航、天兵科技等企业也在推进上市进程，资本赋能正加速供给侧从“单点突破”向“规模化供给”转型。

后续，商业航天需求侧的多元化扩容有望为产业增长注入持久动力。

当前，国内低轨卫星组网已进入密集部署期，GW星座与G60（千帆）星座累计发射卫星分别达136颗、108颗，预计2026-2030年将进入批量组网高峰，仅千帆星座就计划在2028年累计发射3600颗卫星，直接拉动火箭发射、卫星制造及核心零部件需求。

还有就是商业航天应用场景也从传统的遥感、通信向多元化延伸；其中，卫星直连手机、汽车的技术已完成多地试点，年内有望实现商用落地；“遥感+AI”服务深入防灾减灾、农业估产、城市治理等领域，市场规模年增速超40%；太空算力、商业航天员培训等新兴场景逐步落地，推动行业从B端政府与企业市场向C端消费市场延伸。

后续，随着十五五政策与资本的双重加持商业航天产业有望进一步筑牢产业发展根基。

此前，“十五五”规划明确将航空航天列为战略性新兴产业集群，国家航天局商业航天司发布专项行动计划，开放国家级科研设施与项目资源；20多个省区市出台40余项产业支持政策，海南40亿元、酒泉5亿元规模的航天产业基金已落地，引导社会资本向产业链核心环节聚集。

资本端热度不减，2025年国内商业航天融资总额达186亿元，同比增长32%，形成“技术研发—资本输血—市场回报”的良性循环。

总而言之，近期短暂的降温和回调，难以阻挡商业航天行业长期向好的趋势，后续，随着技术成熟、产能释放与应用落地，商业航天产业有望全面发力。