分析师：现在买入白银肯定是疯狂的，但黄金肯定还有显著上行空间

UBP全球外汇主管彼得·金塞拉（Peter Kinsella）表示，投资者不应指望白银在这些水平上获得回报，但在资源民族主义的新时代，黄金仍有显著的上行空间。

彭博社（Bloomberg）问金塞拉，投资者应该如何处置年内涨幅超过30%的白银。

“好吧，你不会在当前水平上买入，这是肯定的，”他说。“考虑到自两三个月前以来的50%、60%的涨势，我认为你买白银是相当疯狂的。但当你看看波动率曲线时，情况更是如此：隐含的波动率65%，可能会达到70%。因此，如果你在当前水平上买入——在多年来已经创下历史新高的水平上——在这个波动率曲线之上，你必须非常勇敢地这么做。”

金塞拉表示，上周美国宣布不对白银征收关税是“相当大的一笔交易”

他表示：“我们最近几个月看到的情况是，美国库存大幅增加，现在让我震惊的是，这些库存可能会流向其他地方，从而在一定程度上降低了全球租赁利率。”。“当然，当你对实物白银的严重短缺进行数学计算时，这种说法可能并不成立。我们现在显然是白银对黄金的贝塔测试以非常大的方式开始了。”

“我认为这更像是对白银的重新评估，但要比当前水平高得多，你基本上必须假设金银比达到40或30左右，这比历史水平低得离谱，历史平均值约为65，”他补充道。“例如，如果我们看到黄金继续温和地向上摆动，比如年底前每盎司5000美元，而你假设黄金/白银比率略有上升，那么到年底，它会给你提供大致处于当前水平的白银。所以我真的很难在当前水平上购买白银。”

但对于黄金来说，情况完全不同，金塞拉表示，即使在这些历史高位，黄金也是买入。

“当然，这是毫无疑问的，”他说。“如果你想想我们在今年前三周看到的情况，委内瑞拉总统被绑架，现在是关于格陵兰岛的威胁，等等。我可以说，我们进入了一个大国之间资源民族主义非常明显的时代。我们在委内瑞拉看到了这一点，接下来是格陵兰岛。“

金塞拉说：“它告诉你的是，这个地缘政治主题随时都可能发生变化。”。“货币不一定是最好的玩法。”

“最好的打法是通过贵金属敞口，因此黄金肯定有上行空间。”