黄金白银暴跌又暴涨：炒家在这波震荡里赚翻了！全面分析深度揭秘

金价银价的过山车行情中，有人恐慌割肉，有人却一夜暴富，市场波动越剧烈，财富转移的规模就越大。

2025年12月29日，伦敦现货白银市场上演了一场惊心动魄的行情：早盘一度大涨6%，逼近

84美元/盎司历史峰值

，随后直线下挫，最大跌幅超9%，

单日波动幅度高达15%

。同一天，现货黄金也失守4500美元关键支撑位，日内最大跌幅超4%。

就在市场一片恐慌之际，次日白银却强势反弹，盘中涨幅一度超过10%。这种“蹦极”式行情背后，是一批精明的投资者利用波动实现巨额收益。和讯投顾郭磊透露，在黄金大跌时，有投资者通过期权策略实现

单日收益950%

的惊人战绩。

01 市场波动轨迹，金银价格上演“惊魂24小时”

2025年末，贵金属市场彻底告别了平静。12月29日成为许多投资者铭记于心的交易日：伦敦现货白银在创下83.98美元/盎司的历史新高后，突然掉头向下，

日内最大跌幅超过9%

，最终收盘下跌9.08%，创下自2020年9月以来最大单日跌幅。

黄金同样未能幸免，现货价格跌破4500美元整数关口，最低触及4318.27美元/盎司。更为弱势的铂族金属更是重灾区，现货铂金盘中跌幅超14%，现货钯金大跌超15%。

市场的剧烈波动并非孤立事件。回顾2025年，这已经是金银市场第三次出现大幅震荡。前两次分别发生在

4月底5月初和10月

。4月23日，黄金在经历大涨后开始跳水，两个交易日内，现货黄金从3500美元/盎司下探至最低3259美元/盎司。

10月20日现货黄金日涨幅2.45%，随后21日单日下跌幅度超过5%，两个交易日内价格从最高4381美元/盎司下跌到4080美元/盎司。

与前两次相比，12月底的这次波动更为剧烈，白银单日波动幅度创下近五年纪录。市场波动率飙升的背后，是贵金属市场角色发生的根本性变化。

广东黑牛哥独家分析：

我跟踪金银市场二十余年，2025年的波动率是前所未有的。这种剧烈震荡不是偶然，而是全球货币体系重构期的必然现象。当传统定价锚失效，市场通过高波动率寻找新平衡点，

危机中藏着巨大机遇

。聪明的资金已经学会在这种波动中套利，而非单纯追涨杀跌。

02 实体市场真实反应，从抢购到恐慌性抛售

在金银价格剧烈波动的背后，实体市场同样上演着冰火两重天。12月29日，北京市西城区菜市口百货公司人群涌动。“

小克重的金条已经卖没了

，只剩300克以上的。”销售人员面对柜台前挤满的客户，不时重复说明货品情况。

投资金条柜台异常火爆。当天上午11时，

菜百投资基础金价1011.80元/克

，小克重金条基本一上架就会卖空。家住北京市西城区的刘女士表示，菜百一开门她就来了，买了一个20克的金条后，又购入一条100克的金条：“主要给孩子囤。准备一直拿着，不短线操作。长期看，感觉黄金还得涨。”

同样火爆的场面也出现在白银市场。中银金行股份有限公司北方运营中心总监刘华威透露：“最近两天，

每天平均卖上百公斤银条

”。而平时，这个数字要低得多。

市场的另一面是变现潮。菜百工作人员介绍，金条回购价格为菜百投资基础金价上每克减3.8元，足金饰品或者摆件等回购价格为每克减5元。

回购了50克金条的李先生表示，他在10时40分左右到菜百首饰，来的时候已经有人在排队。“这50克是今年上半年以

600多元/克在菜百买的

。今天变现5万元，差不多一克赚近400元。”

更为惊人的是，据菜百销售人员透露，有人预约12月30日回购

4.37千克（合8.74斤）黄金

。这种大规模变现与抢购并存的现象，凸显市场分歧正在加剧。

广东黑牛哥独家揭秘：

我了解到一个关键信号：当菜百这样的一线市场出现大额回购预约，往往预示着短期顶部。12月29日回购4.37公斤黄金的大户绝非普通投资者，这类机构行为是市场风向标。实体市场的买卖分歧是健康调整的标志，但散户蜂拥进场时，

大户趁机变现获利

，这种结构差异预示着市场可能进入阶段性整理期。

03 暴跌背后真相，多重因素共振引发连锁反应

此次贵金属暴跌并非单一因素所致，而是政策调控、资金出逃与市场预期共振的结果。

芝加哥商品交易所集团突发公告成为直接导火索

。12月26日，该所全线上调贵金属期货交易保证金，其中黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金上调幅度更是高达23%。

保证金上调直接提高了市场交易成本，压缩了杠杆资金的操作空间，迫使大量高杠杆多头头寸紧急平仓，引发连锁性抛售。上海期货交易所也已发布风险提示，调整元旦期间交易保证金比例，多家银行更是收紧个人贵金属交易业务。

获利了结压力同样不可小觑。经过前期持续暴涨，贵金属价格已严重脱离基本面支撑。

白银2025年以来累计上涨近180%，黄金年内涨幅突破70%

。市场拥挤度已过高，获利盘积累丰厚，一旦有风吹草动，容易形成“多杀多”的踩踏行情。

美联储政策预期的微妙变化也在影响市场。尽管市场普遍预测，美联储在2026年1月维持利率不变的概率接近八成，但美联储主席换届临近，不确定性进一步增加。一些投资者选择在贵金属价格处于高位时获利了结，等待政策明朗后再入场。

广东黑牛哥独家见解：

监管层通过调整保证金主动为市场降温，意在防止泡沫过快膨胀。这种干预在短期制造了波动，但中长期利于市场健康发展。我研究发现，

保证金上调后的第二周往往是关键时间窗口

，通常会出现最佳买点。真正致命的不是波动本身，而是投资者缺乏对波动率的认知和准备。

04 炒家盈利秘籍，震荡市中的三大制胜策略

在普通投资者面对市场波动不知所措时，精明的炒家却借助这些波动实现了惊人收益。

期权策略成为波动市中的赢家法宝

。和讯投顾郭磊分析：“以2025年11月到期的行权价864元的黄金期权为例，认购期权跌了37.9%，认沽期权涨了950%。”

更为精妙的是跨式策略的应用。郭磊进一步解释：“在遇到重大节点你不知道方向的时候，但是你知道会有大波动的时候各买10万，那么结果就是昨天你的认购是亏了3.8万，但认沽赚了95万。”这种策略在波动率飙升时表现尤为出色。

对市场节奏的精准把握同样关键。12月29日大跌后，

次日白银就强势反弹，涨幅一度超过8%

。能够在这种“过山车”行情中保持冷静并反向操作的投资者，获得了可观收益。

实物与期货市场的套利同样创造了机会。随着银价飙升，天雅珠宝城一家批发银首饰的店长表示：“

银手镯已经卖到29元/克

，买一个30多克的银手镯加上工费差不多要1000元。而去年同样的克重的手镯价格只有500元。”这种实物市场的狂热为精明的套利者提供了机会。

广东黑牛哥独家揭秘：

我认识几位温州游资负责人，他们在12月28日就开始布局白银看跌期权，并在29日大跌后平仓，转而买入看涨期权。专业投资者与散户的本质区别在于对波动率的理解和运用。散户恐惧波动，专业投资者则通过期权等工具

将波动转化为收益来源

。在震荡市中，正确的策略比方向判断更重要。

05 供需基本面分析，长期支撑因素依然牢固

抛开短期波动，贵金属的长期供需格局依然支撑价格。

白银市场已连续五年处于供应短缺状态

，2025年供需缺口预计超1亿盎司。更关键的是，可流通库存极度紧张，伦敦LBMA的可流通库存在9月底就不足5000吨。

白银的工业需求持续增长，在光伏、AI算力、新能源汽车等领域的应用需求持续增长。特斯拉CEO马斯克警告白银飙涨可能让制造商寻求替代材料，但短期内难以找到完全替代品。

黄金方面，全球央行的购金行为为金价构筑了坚实底部。

2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨

，10月各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36%，这一规模创下今年以来单月净买入的最高纪录。

截至11月末，我国人民银行黄金储备报7412万盎司(约2305.39吨)，环比增加3万盎司(约0.93吨)，为

连续第13个月增持黄金

。

高盛预计，2026年各国央行月均购买量预计约达70吨，是2022年前月均17吨的4倍。这种结构性需求变化，成为黄金长期牛市的重要支撑。

广东黑牛哥独家分析：

供需矛盾是本轮贵金属行情的深层逻辑。我调研了国内主要光伏企业，白银库存普遍不足一个月用量。白银兼具金融与工业双重属性，在绿色能源革命中战略地位提升。而全球地缘政治格局变化引发的央行购金潮，可能只是开始而非结束。

2026年白银供需缺口可能进一步扩大至1.5亿盎司

，这将成为价格的重要支撑。

06 机构观点现分歧，普通投资者何去何从

面对历史高位的金银价格，机构之间对后市判断出现明显分歧。

凯投宏观给出悲观预测

，认为白银价格到明年年底可能回落至42美元/盎司。

而南华期货、高盛等机构则坚持长期乐观，认为2026年贵金属将在美联储独立性危机、美元信用衰退与白银现货危机三重叙事下维持易涨难跌格局，

黄金有望冲击5000美元/盎司

。

瑞银最新预计，金价将在2026年前三个季度提升至5000美元/盎司，到2026年底将小幅下跌至4800美元/盎司。

银河期货贵金属高级研究员王露晨提醒，当前贵金属的定价是复杂而模糊的，难以用现有模型精确量化。“或许我们正站在一个重要的历史节点，但它的全貌和意义，可能只有在若干年之后才能被真正看清与定义”。

对于普通投资者，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英建议，元旦前两个交易日，技术层面预计延续短期下跌趋势，前期炒作过度的白银、钯金、铂金等品种甚至可能出现连续跌停。

博时黄金ETF基金经理王祥建议考虑以

10%作为黄金ETF配置中枢比例

。定量研究显示，股债组合中加入黄金，占比约12%时，组合风险收益比（夏普比）较优；占比为8%时，最大回撤控制或更优。

广东黑牛哥独家建议：

机构分歧加大是市场见顶信号之一。我建议普通投资者采取“

核心+卫星

”策略：核心部分配置实物黄金或大型金矿股，卫星部分用不超过10%的资金在波动大时短线操作白银。记住，当街头巷尾都在讨论某种资产时，风险往往大于机会。2026年可能需要降低收益预期，年均回报能达到15%-20%就已相当不错。

07 2026年展望，高波动成新常态下的投资策略

展望2026年，多数机构认为贵金属市场高波动将成为新常态。

白银因兼具金融与工业属性，波动幅度会持续大于黄金

。市场预期，美联储明年将继续实施宽松货币政策，加上美元走软及全球央行购金热潮持续，多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口。

华西证券指出，短期贵金属高波动或将持续。其中白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大，而黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳。

兴业研究首席商品研究员付晓芸表示，本次黄金调整周期可能持续2周至3周，投资者可关注

4300美元/盎司、4200美元/盎司和4100美元/盎司

支撑提供的加仓机会。

对于矿业企业而言，需高度重视价格波动风险，提前通过套期保值等工具锁定利润，避免因价格骤跌陷入经营困境。阳光创译吕国博士建议：“普通投资者需清醒认识白银的双重属性，其工业需求与矿业供给端的变化是长期行情的核心支撑，不能仅被短期价格波动牵着走。”

中国外汇投资研究院研究总监李钢提醒投资者关注假期三大风险：一是流动性风险，假期期间部分海外市场交易清淡，任何突发消息都可能引发价格的“非线性跳跃”；二是预期错位风险；三是品种结构性风险。

广东黑牛哥最终展望：

2026年将是贵金属投资的关键一年。美联储政策转向、全球地缘政治格局演变、数字货币与贵金属的互动关系将共同塑造市场新秩序。我预判

2026年黄金波动区间在3800-5200美元

，白银在55-95美元。投资者需要从交易思维转向配置思维，才能把握长期趋势。记住，在这个市场中，活下来比赚快钱更重要。

正如华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔所言：“市场永远不会改变，因为人性永远不会改变。”当街头巷尾都在讨论贵金属投资时，

风险正在人声鼎沸处积累

。

在贵金属市场的“过山车”行情中，有人看到风险，有人看到机遇。普通投资者面临的挑战是如何避免成为波动率的牺牲品，而是成为其受益者。

一位在市场摸爬滚打多年的投资者说得实在：“长期看，感觉黄金还得涨。” 这句话背后是对市场规律的尊重和对趋势的理性判断。

市场永远在波动，而

真正的机会往往隐藏在无人问津处

。当市场情绪趋于一致时，往往是转折点的前兆。

（读者朋友们，欢迎在评论区分享您的投资经历和看法！您认为2026年金银价格是继续上涨还是回调？您是否在这波行情中获利了？