颠覆认知！马斯克星链提速超100倍，商业航天迈入黄金时代，这三大核心赛道或将率先受益！

据《东方财富研究中心》1月23日消息，据证券时报，马斯克旗下SpaceX（太空探索技术公司）计划在2027年推出第二代蜂窝式“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代卫星网络提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上。今年1月份，美国联邦通信委员会（FCC）已批准SpaceX的申请，允许其再部署7500颗第二代星链卫星，以进一步提升其全球互联网服务能力。

当地时间周三，亚马逊创始人杰夫·贝索斯旗下火箭公司蓝色起源（Blue Origin）宣布，将发射逾5400颗卫星，打造全新通信网络。该网络名为“TeraWave”，可提供全球连续互联网接入，且能以远超竞品的速度传输海量数据。

爱建证券认为，2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次有望快速抬升。本质上，商业火箭是“太空物流”生意，核心变量在于效率提升与运力降本，路径主要来自全流量发动机技术突破、高频复用回收能力形成以及制造端工业化爬坡。中国民营火箭公司整体仍处于行业成长与估值演进的早期阶段，参照SpaceX发展路径，中国商业航天板块估值抬升的核心催化在：1）可复用火箭实现大规模低轨卫星组网；2）在可复用基础上，通过绑定低轨星座长期批量任务，推动发射由定制走向标准化；3）高频与规模效应兑现后，火箭发射将由项目型产品升级为空间运力基础设施与技术服务，商业航天公司的估值逻辑由制造导向转向平台型、基础设施型科技企业，覆盖载人飞行、深空探测等多元化长期空间任务需求。

银河证券指出，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。

市场相关领域梳理

卫星制造与运营服务：卫星互联网作为商业航天最先落地的应用场景，正迎来爆发式增长契机。随着“星链”等国外低轨星座计划的成熟，我国加速布局自己的低轨卫星网络（如“星网”集团相关计划），这直接带动了上游卫星总体制造、相控阵天线、太阳翼以及高精度元器件的需求。对于资本市场而言，这一领域的关注点在于星座组网的规模化效应。随着卫星发射批次的增加，相关制造企业的营收有望实现从“项目制”向“批量化”的转变，从而显著改善盈利水平。同时，地面段设备、终端应用以及卫星运营服务也将随着星座建设的完善而衍生出巨大的市场价值，包括通信、导航增强、遥感监测等多元化商业场景。

运载火箭与发射服务：火箭是进入太空的“入场券”，其商业化的核心在于低成本和高可靠。近期产业层面的利好主要集中在可重复使用火箭技术的突破以及新型商业航天发射场的投入使用。这一领域的受益逻辑在于技术迭代带来的发射成本下降，进而刺激发射需求的增长。资本市场上，具备火箭总装能力、发动机研发能力以及关键分系统（如控制系统、推力室）供应能力的上市公司受到高度关注。特别是那些在液氧甲烷发动机、垂直起降回收技术等前沿领域具有深厚储备的企业，未来有望在国际商业发射市场中占据一席之地，其业绩弹性与估值中枢有望随技术成熟度的提升而上移。

航天材料与高端零部件配套：商业航天的发展对材料的轻量化、高强度以及耐极端环境性能提出了极高要求。这一领域涵盖了碳纤维复合材料、高温合金、特种陶瓷以及高端电子元器件等细分领域。随着商业发射需求的激增以及大型星座的组网，对于航天级零部件的产能需求大幅提升。资本市场上，这一领域的逻辑是国产替代与军民融合。许多高端材料及零部件长期依赖进口，而在商业航天降本增效的驱动下，具备国产化能力的配套企业将迎来关键的历史机遇期。此外，由于航天技术往往具有溢出效应，这些企业在拓展航空、新能源等非航天业务时也具备技术优势，进一步打开了成长天花板。

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