黄金刚疯涨，铜铝就接棒：这波资源行情的门道其实很简单

2026年开年的资源市场也太会搞事了，先是黄金一路猛冲，1月25日伦敦金现货直接冲破5000美元/盎司，最高摸到5038.7美元，单日大涨4.5%。这可是几十年都少见的疯狂行情；国内金店价格也跟着疯涨，周大福黄金都卖到1578元/克了，比去年底贵了一大截。正当大家还在争论黄金能不能冲到6000美元时，这边黄金还没歇够，铜铝直接接上了上涨的接力棒，LME期铜冲到13387.5美元/吨的历史峰值，沪铝最高摸到25.07万元/吨，接连创下阶段新高。从黄金疯涨到铜铝接力，这波资源行情真不是瞎涨，每一步都有实在逻辑，今天就用大白话把节奏聊透，全是最新数据和真实情况，没有半句专业术语，看完你就明白背后的门道一点不复杂，全是实打实的需求和趋势在撑着。

先说说黄金这波涨势为啥这么猛，核心是“货币+避险+配置”三股劲儿凑到一起了。首先大家都觉得美联储要降息了，2026年全球市场上的钱可能会更宽松，钱存银行的收益越来越低，不少人就想着把钱换成黄金保值，毕竟黄金历来都是抗通胀的硬通货，手里有它心里踏实。然后是全球央行都在疯狂买黄金，现在大家都在推进去美元化，黄金作为储备资产的价值越来越受重视，这给金价提供了长期支撑。还有地缘政治和金融市场的波动，让大家的避险需求上升，遇到不确定的情况，买黄金就成了稳妥的选择。从数据就能看出来，1月26日伦敦金现还维持在5079.14美元/盎司，国内黄金T+D价格1138.49元/克，较前阵子涨了3.07%，银行投资金条也跟着涨，建设银行投资金条到1146.40元/克，涨幅1.52%，这都是实实在在的上涨行情。不过客观说，现在黄金估值已经在历史高位了，摩根大通看涨至5500美元，但瑞银也提醒可能会回调，所以这波涨势里，避险和保值的需求占了大头，不是单纯的炒作。

黄金还没歇气，铜铝就接上了上涨的接力棒，核心原因是“供给不够+需求太旺”，而且这两个逻辑比黄金更实在。先看供给端，铜和铝现在都处于“不够卖”的状态。开个铜矿可不是简单事，从投资到量产得七八年时间，上一轮投资高峰还是2015年，之后没多少新的大型项目，现在想增产都来不及。2024年全球铜还过剩11万吨，2025年就收窄到1万吨，2026年直接变成缺口34万吨，如果把AI带来的新增需求算进去，缺口能扩大到67万吨。铝的情况也类似，国内电解铝产能快摸到4500万吨的天花板了，海外印尼、越南等地因为电力不足，扩产也慢得很，2026年全球铝缺口可能达到99万吨，库存还在持续下降，1月19日LME铝库存485000吨，较前一天还减少了3000吨，低库存已经成了常态。供给这么紧张，价格自然有支撑，这是铜铝上涨的基础。

需求端的增量更关键，而且都是看得见摸得着的硬需求。首先是AI和新能源产业的爆发，现在到处都在建算力中心、数据中心，每GW装机就要消耗6万吨铜，一台英伟达GB200服务器里20%都是铜，AI发展越猛，铜的需求就越多。新能源汽车、光伏、储能这些领域也离不开铜铝，每辆新能源车用铜量是传统燃油车的3倍，每建1GW光伏需要500吨铜，风电、储能项目也得大量用铝，这些新兴产业的快速增长，直接拉动了铜铝需求。然后是传统需求的复苏，2026年是“十五五”规划开局之年，国内基建投资稳步推进，电网改造、地产领域的铝需求降幅也在收窄，加上消费品以旧换新政策可能延续，传统领域的需求也在慢慢回暖。还有出口市场企稳回升，全球制造业PMI有望回升到荣枯线以上，海外需求也能带来不少增量，供需两端一挤，铜铝价格自然就涨起来了。

政策层面的支持也给铜铝行情加了把力。2026年开年工信部就出台了相关政策，支持有色金属行业稳增长，山东省更是直接出了《有色金属行业稳增长工作方案》，目标2026年全省铜产业总产值突破2000亿元，铝产业营业收入超6600亿元，还要求提升能效和产能利用率，这给行业发展指明了方向。同时，国内正在推进新质生产力建设，高端制造、能源结构转型都是重点，这些都离不开铜、铝这些关键金属，政策红利会持续释放，给行情提供长期支撑。

可能有人会问，黄金和铜铝的上涨逻辑不一样，为啥会出现“黄金先飙，铜铝接棒”的节奏？其实这背后是市场资金的轮动和需求的切换。开年之初，大家对宏观经济的不确定性还有顾虑，资金先涌入黄金这种避险资产，推动金价上涨；随着全球经济复苏的信号越来越明确，尤其是制造业回暖、新兴产业需求爆发，资金开始转向更能受益于产业增长的工业金属，铜铝自然就接棒了。而且两者不是互相替代的关系，而是资源行情的不同阶段，黄金代表的是“货币属性”驱动，铜铝代表的是“产业属性”驱动，从黄金到铜铝的切换，其实是市场从“怕风险”到“看增长”的信号。

不过要注意，这波行情也不是没有风险。高盛就提示，13000美元/吨以上的铜价很难长期维持，预计2026年四季度LME铜价可能回落至11200美元/吨；黄金方面，当前估值已经很高了，技术上看有点涨过头了，要是美联储降息节奏放缓，可能会引发大家获利了结，出现回调。但这些都是短期波动，改变不了长期逻辑，黄金的货币属性和铜铝的供需缺口、产业需求，都是实实在在的支撑。

还有个容易被忽略的点，这波资源行情的背后，是全球经济结构调整和产业升级的大趋势。黄金的上涨反映了全球流动性和地缘格局的变化，铜铝的上涨则体现了新能源、AI、高端制造等新质生产力对资源的需求，这不是短期炒作，而是产业发展的必然结果。国内的资源企业也在跟着受益，紫金矿业、江西铜业这些企业，随着铜铝价格上涨和产能释放，业绩有望持续改善，而且它们在海外的布局也能受益于全球需求增长，这也是中国制造业参与全球竞争的体现。

说到底，这波资源行情的门道一点不复杂：黄金靠“保值避险”领路，铜铝靠“供需+产业”接棒，背后是市场从“怕风险”到“看增长”的自然切换。黄金的价值核心在抗通胀、稳资产，铜铝的核心在产业刚需、供需缺口，两者虽然节奏不同，但都是资源价值重估的真实体现。这波行情也告诉我们，投资资源品不用盯着短期涨跌瞎猜，抓住核心逻辑就够了。黄金看全球流动性和地缘风险，铜铝看供需平衡和新兴产业增长。随着新质生产力推进、能源结构转型，资源作为产业发展的“基石”，重要性会越来越凸显，它们的上涨从来不是偶然，而是经济规律和产业趋势的必然结果。未来资源行情可能还会有新节奏，但只要抓准供需、政策、产业这三个关键点，就能看懂背后的门道，把握真正的机会，而这一切的根本，都是实实在在的需求和价值在支撑，而非单纯的市场炒作。