价格翻倍、利润暴涨，比黄金贵却更稳定，百姓终于等来便宜硬通货

文 | 锐析风云局

编辑 | 锐析风云局

我一直认为，真正的硬通货从不是靠历史溢价背书，而是靠供需逻辑和价值稳定性立足，2025年的存储芯片市场，就完美诠释了这一点——价格翻倍暴涨、巨头利润飙升，高端型号身价远超黄金却更具稳定性。

曾经被海外垄断的数字粮食，如今正借着国产崛起的东风，朝着百姓可及的平价硬通货转变，这背后，既有全球产业格局的重塑，更藏着中国突破技术封锁的底气。

存储芯片为何能超越黄金成为新硬通货，国产力量又如何打破垄断，让普通人等来平价希望？

价涨利增，稳超黄金

2025年的存储芯片市场，用疯狂形容毫不为过，其硬通货属性在涨价潮中展现得淋漓尽致。

据TrendForce集邦咨询数据，2025年第三季度内存价格较去年同期暴涨171.8%，这一涨势贯穿全年，4月开启试探性涨价，9月掀起第二波猛涨，直至年底仍未降温。

高端256GDDR5内存单条突破4万元，一盒100条的总价足以在上海购置一套入门住宅，这样的涨幅不仅碾压楼市，更远超黄金。

2026年以来黄金价格仅上涨7%，且波动剧烈，而存储芯片的涨势更具持续性，甚至在11月出现三星、SK海力士、美光暂停DDR5合约报价的情况，供需紧张局面进一步加剧。

相较于黄金的溢价虚高，存储芯片的高价更具坚实支撑，稳定性也更胜一筹，华尔街投资大师霍华德·马克斯曾直言，黄金本身不产生现金流，定价缺乏合理标准，价值全靠市场共识赋予，2008年原油从147美元暴跌至40美元的案例，也印证了这类资产的脆弱性。

而存储芯片的需求源于AI时代的硬性刚需，绝非单纯的投资炒作——AI大模型训练与推理对存储的需求，已从传统数据仓库升级为高速立交桥。

核心诉求是极高带宽与极低延迟，单台AI服务器对内存的需求量是传统服务器的8~10倍，且集中于HBM、DDR5等高端产品，这种刚性需求构成了价格稳定的核心基石。

需求支撑下，存储巨头利润迎来爆发式增长，进一步夯实其硬通货地位，三星电子2025年第三季度营业利润达12.1万亿韩元，同比增长31.81%，半导体业务反弹成为核心推力。

SK海力士同期营业利润11.38万亿韩元，同比增幅高达62%。巨头们为追求更高利润，纷纷将产能转向高端芯片，关停或削减DDR4产能，美光甚至在12月终止旗下消费级品牌英睿达的内存与SSD业务，人为加剧传统市场短缺。

但值得关注的是，就在海外巨头赚得盆满钵满时，合肥长鑫2025年四季度单季暴赚95亿，终结了连续8年累计超445亿元的亏损，国产力量的崛起，正为这场硬通货狂欢注入平价基因。

从垄断枷锁到平价曙光

存储芯片能从海外巨头垄断的天价商品，逐渐走向百姓可及的平价硬通货，核心在于长江存储与合肥长鑫的双线突围。

过去全球存储市场被三星、SK海力士、美光三家垄断，按Tri force数据，2025年三者在DRAM市场占比分别达32.6%、33.2%、25.7%，合计超90%的份额让它们掌握绝对定价权。

而国产双雄分别在闪存与DRAM赛道突破，用技术和产能打破垄断，为价格回归理性铺路，长江存储以技术跳代实现后发先至，用自主创新撕开专利壁垒。

2016年落户武汉后，首席CEO杨世宁避开海外巨头深耕的二维平面微缩工艺，带领团队另辟蹊径——首席科学家霍宗亮研发的Xtacking架构，将存储单元与外围电路分两片晶圆独立加工再自研粘合，相当于别人在平面抢地盘，长江存储直接搭建立体存储高楼。

这一架构带来显著优势，良率提升30%、成本降低20%，2019年三维闪存量产后，长江存储一举跻身国际先进水平，如今已实现294层3D NAND量产，技术持续向三星逼近。

即便2022年12月15日被列入美国实体清单，遭遇与华为同等的封锁，长江存储也未停下脚步。

核心刻蚀机故障后美方拒绝维修，团队便转向国产替代，挨个对接中微公司、拓荆科技、北方华创等国内厂商，攻克刻蚀机、薄膜沉积机等关键设备难题。

工程师与设备供应商守在生产线打地铺，边生产边调试优化，硬生生打通全产业链。

如今长江存储在混合键合技术上形成独特壁垒，逼得三星签署专利许可协议付费使用，2025年以1600亿元估值登上胡润全球独角兽榜，其固态硬盘早已登顶双11销售榜，用市场化成果证明国产存储的性价比优势。

合肥长鑫则以战略绑定与跳代研发，在DRAM赛道实现逆袭，成为平价硬通货的重要支撑。

2016年兆易创新创始人朱一鸣跨界切入DRAM赛道时，曾被业内视为自不量力——兆易创新主营的NOR flash业务2021年全球规模仅29亿美元。

而DRAM市场达930亿美元，且被三巨头以IDM模式垄断，全链条运营的资金与技术门槛极高，但朱一鸣的决心，与合肥的战略眼光形成双向奔赴。

合肥将长鑫项目列为一号工程，谈判一路绿灯，在2016年339亿元公共预算收入的基础上，拿出135亿元承担首期180亿元投资的四分之三，用超越财务投资的战略魄力，为国产存储铺路。

长鑫通过收购德国奇梦达数千份专利快速搭建技术体系，跳过落后的DDR3直接切入DDR4主流标准，2018年朱一鸣辞任兆易创新总经理，立下盈利前不领薪酬奖金的军令状。

如今长鑫已推出速率10667兆比特每秒的LPDDR5X和8万兆比特每秒的DDR5产品，6年走完国际巨头多年的技术路，产品进入腾讯、字节跳动等大厂测试，2025年四季度的盈利，标志着其从烧钱黑洞变身平价存储的产能支柱。

从天价依赖到平价硬通货落地

国产存储的崛起，终结了中国被迫接受天价存储的屈辱历史，也让硬通货真正走向百姓，2015年的小米事件便是过往困境的缩影——因高管得罪供应商三星，雷军不仅开除涉事人员，还专程飞赴深圳赔礼道歉，四次前往首尔向李在镕敬酒恳求原谅。

彼时的三星手握五大全球之最，是科技界的垄断巨头，掐断供应链就能让企业陷入瘫痪，中国企业只能被动妥协。

2017年之前，中国存储芯片100%依赖进口，每年耗费3000亿美元外汇，定价权完全掌握在海外三巨头手中。

他们随意涨价，国内手机、电脑等终端产品就得跟着提价，小米等厂商甚至因存储成本上升导致毛利率收窄，2025年四季度小米手机业务毛利或因此减少约5亿元，最终成本还是会转嫁到消费者身上。

作为全球最大电子产品制造国，中国每年消费一半的存储芯片，却连议价权都没有，只能接受爱买不买的霸王条款。

这一局面的扭转，始于2015年存储芯片被列为国家战略，1380亿元国家队基金与1500亿元地方配套资金，为国产存储筑牢根基。

十年间，长江存储与长鑫的突破不仅打破垄断，更重塑了全球市场逻辑，海外巨头靠厂房着火、停产限产调控价格的套路，在国产产能冲击下逐渐失效。

2025年李在镕访华主动拜访小米，与雷军平等谈笑风生，这份底气正是国产替代赋予的，如今长江存储、长鑫的产品持续扩大市场份额，推动存储芯片从天价投资品，向百姓可及的平价硬通货转变，游戏玩家等普通消费者不用再为涨价被迫放弃升级计划。

平价硬通货的长期逻辑

当然，存储芯片成为全民平价硬通货，仍需跨越一些挑战，目前高端HBM领域，国产技术与三巨头仍有代差，而HBM作为AI服务器核心部件，是未来产业必争之地。

且存储行业周期性显著，海外巨头擅长逆周期投资，如何规避价格战、踩准行业节拍，对国产厂商是持续考验。

此外，HBM研发需上下游协同，从设备到封装的全链条突破，仍需产业链共同发力，但AI时代的产业红利与国产产能的持续释放，为平价硬通货提供了坚实保障。

海外巨头向高端产能倾斜，反而为国产厂商腾出中低端市场空间，让长江存储、长鑫能在该区间回血盈利，积累资金投入高端研发。

随着国产设备稳定性与良率提升，成本优势将进一步凸显，而新型存储技术的商业化落地，也会推动产品迭代降价。

长鑫切入小米、传音供应链，长江存储领跑消费级SSD市场，都证明国产存储的性价比已获得市场认可。

从价格翻倍、利润暴涨的硬通货狂欢，到国产崛起带来的平价曙光，存储芯片的市场变迁，是中国科技自主创新的生动缩影。

它不像黄金靠共识溢价，而是靠刚性需求与技术突破站稳脚跟，更因国产力量的介入，打破了垄断定价的枷锁。

结语

未来，随着长江存储、长鑫在技术与产能上持续突破，存储芯片终将彻底褪去天价外衣，成为百姓触手可及、价值稳定的平价硬通货，而这背后，是一代芯片人的坚守，更是中国半导体产业掌握话语权的底气。