黄金白银还能重新回到C位吗

# 白银这出大戏，究竟谁在裸奔？

俗话说："真金不怕火炼，可纸白银最怕见实物。"

就在前几天，白银市场上演了一出"诱敌深入"的好戏。有人疯狂砸盘，把价格硬生生打到了70美元以下，最低甚至探到了69.1-69.2美元。看着那个数字，多少空头做梦都笑醒了——这还不是天赐良机？破位了！整数关口失守了！赶紧做空啊！

结果呢？啪啪打脸。

这波行情走出了教科书级别的"C&R"形态——什么叫C&R？就是"Clean & Reversal"，干净的假破位加反转。说白了，就是主力先把价格打下来，让技术派误以为破位，等空头一窝蜂冲进来，再反向收割。你看看那反弹速度，从69块直接拉回70美元上方，买盘强得离谱。

更有意思的是什么？COMEX白银收在70.980，伦敦现货71.577，期限价差居然扩大了。这说明什么？现货比期货还硬。

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## 谁在搞事情？

这事儿得从头说起。

先是交易所连续两次提高保证金，把杠杆打得稀碎。然后又是假期交易时段，流动性本来就差，有人趁机大举砸盘。表面上看，白银像是"折翼的天鹅"，被揍得够呛。

可背地里，真正的玩家在下一盘更大的棋。

2026年1月1日，中国要限制白银出口了。这一下子就要从全球市场上抽走大约1.1亿盎司白银——这可是全球供应量的13%！本身就缺银子，这下更是雪上加霜。

问题来了，COMEX和LBMA这两个市场，说白了就是玩纸的。COMEX更是纯纸面市场，纸白银的比例高达1:400。以前缺银子，还能从上海SGE（上海黄金交易所）这个实物大户那里借点。现在好，SGE直接关门谢客，不借了。

你说你玩纸面交易，人家要实物交割怎么办？只能一条路：强制现金结算，不让交割实物。

所以，那两次

加保证金，说白了就是吓唬人，把价格压下来，尽量少交点实物。

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## 实物为王，纸面为奴

现在的情况很清楚了。

伦敦白银的租赁费率已经飙到了8.5895%。啥意思？就是想借白银的人多到爆炸，利率直接上天。实物短缺这四个字，不是嘴上说说。

截止12月31日，上海SGE报价75.91美元/盎司，上期所SHFE报价75.97美元/盎司。国内的银子比国外还贵，这就是有实物的底气。

而国外呢

？一边是疯狂砸盘，一边是现货价格居然高于期货价格。这说明什么？投机盘被清理得差不多了，剩下的都是要实物的"硬茬子"。

我估计啊，伦敦银现货到1月底就能摸到100美元。这话放这儿，走着瞧。

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## 结局会如何？

白银这出戏，还没演完。

国内有存量但消耗更大，2024年对外依存度接近49%。也就是说，咱们自己用的白银，一半得从外面买。国际市场缺银子，咱们也得跟着受影响。

但有一点不一样——国内银价虽然会跟着国际行情波动，但幅度可能会小一些。毕竟，咱们手里是有实物的。

**这世界终究是由实物说了算，纸面玩得再花，最后也得乖乖交货。定价权，永远掌握在手里有货的人手里。**

就像老话说的："巧妇难为无米之炊。"你再会玩金融游戏，手里没银子，最后也就是个"纸上富贵"。