黄金、白银价格波动：中长期看涨逻辑未变，但短期波动会加剧

黄金、白银中长期看涨逻辑未变，但短期波动会加剧，白银弹性更大、震荡更猛 。

一、核心判断（截至2026-01-02）

- 黄金：高位震荡，中期看涨。短期受指数再平衡与获利了结影响，中期美联储降息、央行购金、地缘风险三大支撑稳固 。

- 白银：波动更大，中长期上行更强。工业需求（光伏、电动车、AI）缺口扩大，库存低位，价格弹性高于黄金，但短期抛压更重 。

二、支撑上涨的核心逻辑

1. 美联储降息周期：2026年预计降息2-3次，持有贵金属的机会成本下降，资金更愿流入 。

2. 央行持续购金：2025年全球央行购金创历史新高，中国等持续增持，为金价托底 。

3. 白银供需缺口：2026年工业需求缺口或扩至4000吨，库存低位，供给刚性强。

4. 地缘与避险：局部冲突、去美元化等提升贵金属配置价值。

三、短期风险与回调因素

1. 指数再平衡抛压：1月被动基金为匹配BCOM权重，黄金或遭约3%、白银约9%-13%的期货持仓抛售，白银压力更突出 。

2. 高位获利了结：2025年涨幅大，部分资金落袋为安，放大波动 。

3. 数据与政策扰动：美国非农、通胀数据若超预期，可能延缓降息节奏，压制价格。

4. 白银波动放大：工业属性叠加投机资金，短期震荡更剧烈 。

四、价格与操作参考（截至2026-01-02）

- 黄金（现货）：约4375美元/盎司；短期支撑4100-4200美元，阻力4500美元；中长期目标4900美元+（高盛） 。

- 白银（现货）：约73.4美元/盎司；短期支撑65-68美元，阻力80美元；中长期或上探100美元（机构预测） 。

- 操作建议：

- 短期：黄金回调至4100-4200美元、白银65-68美元可分批布局，忌追高。

- 中长期：黄金适合稳健配置，白银适合风险承受能力强的投资者，可逢低加仓。

五、结论

黄金白银中长期上涨趋势未改，短期或因再平衡、获利了结出现高位震荡与回调，白银波动大于黄金 。回调是布局机会，需控制仓位、分批操作，避免短期波动风险。