贵金属集体狂飙：白银暴涨3%，黄金再创新高？

1月2日，贵金属市场整体走强，盘面表现相当亮眼。当天开盘后，现货黄金直接高开上行，短时间内拉升明显，日内一度上涨超过50美元，价格站上每盎司4370美元关口，涨幅超过1%。白银的表现更为抢眼，盘中涨幅一度接近3%，最高触及每盎司73美元附近，成为市场关注的焦点。

与此同时，铂金、钯金等品种也同步上行，涨幅均在两个点以上，贵金属板块呈现出明显的共振式上涨行情。

对于近期白银的强势，国信证券在研报中指出，本轮上涨已经明显超过以往阶段性的历史水平，其背后并非单一资金推动，而是多重因素叠加的结果。一方面，白银的工业属性正在被市场重新定价，全球经济预期边际改善，使得基本面支撑逐渐显现。另一方面，国内白银库存水平处于偏低区间，而中国作为重要的制造业国家，对白银下游制品的需求占比始终较高。再叠加十二月白银期货进入交割周期，以及价格快速上涨带来的资金效应，共同催化了行情，在供给收紧的情况下，价格被迅速推高。

在黄金方面，国信证券依旧保持中长期乐观判断。其认为，在美元走势偏弱、全球进入降息周期的背景下，再加上国际货币信用体系的不确定性上升，暂时看不到系统性看空黄金的逻据。各国央行持续增持黄金、黄金相关投资需求保持活跃，再辅以复杂多变的全球局势，都为黄金及部分实物资产提供了坚实支撑。

东吴期货则从需求端给出了不同角度的解读。该机构认为，白银此轮走强，核心动力来自需求扩张、库存偏紧以及政策预期的叠加影响。其中，工业需求仍是最关键的变量，光伏、新能源、电子行业对白银的消耗持续处于高位，使得供应缺口短期内难以缓解。此外，白银被纳入美国关键矿物清单后，市场开始推演未来潜在的战略储备需求，这在情绪层面进一步放大了涨势。目前来看，白银的供需结构仍然偏紧，基本面环境依然偏多。

不过，市场内部的分歧也在逐渐显现。一种观点认为，白银可能是本轮长期牛市中最后一个跑出超额收益的品种，当前的快速拉升或许已经接近阶段性尾声；而另一种声音则指出，随着科技产业和新兴应用持续扩展，白银的重要性不断提升，当前走势或许只是新周期的起点。

东吴期货也提醒，从更长周期看，全球科技与绿色产业的发展规划，为白银需求提供了较为稳固的支撑，长期趋势并不悲观。但短期涨幅过快，意味着价格波动风险同样在积累，后续盘面仍需防范快速回调带来的冲击。

信息来源于中国证券报整理分析，仅供参考。