黄金涨了，专家喊三次降息，市场却在犹豫

今天早上黄金和白银突然猛涨，金价上涨了0.5%，银价跳升了1.3%，这不是小动静，2025年全年黄金已经累计上涨超过20%，白银表现更强劲，现在接近年底波动加剧，说明大家对2026年的方向感到不确定，都在重新计算市场走势。

经济学家Mark Zuddin认为，美联储可能在2026年中之前降息三次，他提出就业形势不太好，通胀前景也还不确定，政策应该提前调整，不能等所有数据都出来再作反应，这个观点听起来有点激进，但也有依据，他担心重演2023年的情况，当时美联储行动太迟，差点造成信贷危机。

然而市场对此并不认同，CME的数据显示投资者仅预期两次降息，第一次要等到四月以后才可能发生，第二次则可能在九月出现，美联储自身的预测更为谨慎，上个月公布的点阵图中多数官员只支持一次降息，他们在会议中进行了激烈讨论，最终仍决定采取观望态度。

这背后其实是两种想法在互相拉扯，市场总想抢先行动，担心政策跟不上节奏，而央行那边却紧盯着数据，生怕通胀再抬头，核心PCE还在2%以上，谁也不敢随便动，但市场并不理会这些，它更相信自己的判断，觉得过去的情况会重现，于是就提前押注。

黄金和白银现在上涨，不只是因为美元走弱或者有战争发生，全球央行在2025年大量购买黄金，中国、印度和中东都持续买入，成为稳定的买家，白银还受益于新能源行业的发展，光伏和电动汽车的需求回升，让它的工业用途重新受到重视，这波价格上涨，其实是资金在转移方向——从纸币向实物资产流动，表明人们对美元的信任正在逐渐减弱。

时间线很清楚，2025年金银一直在上涨，到年底开始出现波动，1月2号那天突然跳涨，市场情绪发生变化，去年12月美联储说全年只会降息一次，现在CME算出来的数据显示，1月降息的概率只有14.9%，3月前累计降25个基点的概率刚过一半，数字不会骗人，但人心难以预测。