资本入局，千亿古法金赛道不再是老铺的“独角戏”？

深圳商报·读创客户端记者 胡星访 文/图

近日，古法黄金品牌宝兰获过亿元A轮融资。挑战者创投，开云集团，顺为资本是其背后投资方。同一时期，另一家古法黄金品牌“琳朝珠宝”也获日初资本亿元级战投。资本的密集注入，正式拉开古法黄金赛道资本博弈的序幕。而曾经靠“工艺+品牌稀缺性”独占鳌头的古法黄金引领者“老铺黄金”，未来也将面临更多竞争和挑战。

资本正加快进场

一份来自弗若斯特沙利文的数据显示，中国古法黄金市场规模从2018年的130亿元增长至2023年的1573亿元，复合年增长率达64.6%，预计到2028年市场规模将达到4214亿元，古法黄金市场远未饱和，

反而正处于快速增长期。

而作为古法黄金赛道的开创者，老铺黄金上市后股价表现强劲，从IPO当日收盘的70港元/股飙升到2026年1月2日收盘的622港元/股，涨幅超800%。同时，老铺黄金财报显示，其消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚等五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。这意味着古法黄金不仅抢占了传统黄金市场，更分流了奢侈品消费市场。

老铺黄金的消费者与五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%

值得关注的是，就在不久前三家资本方同时注资了另一家靠古法手工起家的黄金品牌“宝兰”。天眼查信息显示，宝兰黄金的主体公司是杭州宝兰黄金文化发展有限公司，品牌以“花丝镶嵌”等非遗传统古法手工艺为核心卖点。

全球奢侈品巨头开云集团的加入，被业界视为国际奢侈品牌首次对中国本土高端黄金市场的高度关注与试水。而雷军系顺为资本跨界入局古法金赛道，显然是对新兴高端消费市场的敏锐洞察和向往。

商业模式被复制

当下，黄金珠宝行业正迎来产业性变革，古法金成为高端化重要载体，其在工艺复杂性与设计表达上显著优于传统黄金，推动金饰消费向高定价拓展。

“目前饰品把件类全是一口价，每件均采用古法手工工艺，周期在1-3个月不等，其质感独一无二，价格自然比机械加工的普通金饰要贵。”当记者询问一款克重均价为何高达2265元的玫瑰花窗钻石镶嵌吊坠时，老铺黄金天猫客服这样解释。

老铺靠“工艺壁垒”支撑古法黄金高溢价。公司称，其为国内第一家推出“足金镶嵌”钻石的品牌，克服了足金质地软、难以镶嵌的工艺难题。公开资料显示，其足金镶嵌产品收入占比从2021年的7%提升至2025年上半年的61%。

在这种趋势下，产品定价与黄金原材料成本脱钩，转而打造工艺设计壁垒来实现产品溢价的模式。宝兰公司官网可见，其“花丝镶嵌”工艺被誉为“燕京八绝”之首被纳入国家非遗名录，要求匠人将黄金千锤百炼，并通过数十道工序制作成型。其天猫旗舰店一款“古法花丝”工艺宫灯状耳坠，17.02克售价35750元，平均每克约2100元。而12月31日的现货金价仅在每克974元左右。

宝兰天猫旗舰店古法花丝工艺宫灯状耳坠，17.02克售价35750元

除了奢侈品定价策略，老铺黄金的“稀缺性”营销也被复制。老铺黄金通过严格控制门店扩张速度来维持稀缺性。公司主要采用直营模式，在全国仅有41家门店，选址严格限于SKP、万象城等顶级商场。而琳朝珠宝则坚持更极致的手工原创设计，其天猫门店所有产品长期都处于预售状态，客服向记者表示，公司每周五只接受12个新订单，线上线下同步抢订，而每个订单的工期则长达12个月。

琳朝珠宝天猫门店所有产品长期处于预售状态，而工期则长达12个月

构建品牌护城河

记者近日走访深圳万象城知名奢侈品商圈，发现被业界视为“古法黄金四姐妹”的其中三家，老铺黄金、宝兰、君佩的主力店铺正“贴身”开在了奢侈品云集的负一层核心商圈。深咖色门头、聚焦式射灯、博物馆陈列法，这种曾被视为老铺黄金的形象识别符号，正在成为古法黄金品牌逐渐趋同的“视觉语言”。

深圳华润万象城，老铺黄金、宝兰、君佩店铺集中开在了负一层奢侈品核心商圈

而诸如“花丝镶嵌、独角貔貅、珐琅福禄”等手工古法制式也并非一家的“独门绝活”，而是高度重叠在各家热门款展柜里的“标配元素”。“这就意味着，老铺以“工艺壁垒”+“稀缺性”营销的品牌溢价并非一劳永逸。“深耕十余年珠宝黄金的源头厂商张先生说道：”资本的涌入必然会打破老铺黄金一家独享古法黄金赛道红利的‘宁静’。”

深圳华润万象城电子广告屏上，“花丝镶嵌”古法工艺是多家高端黄金品牌的“标配”

“但老铺黄金凭借先发优势，已在消费者心中建立了 ‘古法黄金第一品牌’ 的认知，这种品牌资产是新品牌短期内难以超越的。老铺黄金的品牌溢价是否会稀释，关键不在于有多少新玩家入场，而在于它自己能否在喧嚣中持续构建更深、更独特的品牌护城河。”一位业内资深人士分析道。