4400美元遇阻跳水！2026黄金冲高回落，三大支撑力稳后市

2026年1月4日早间，全球黄金市场上演了一场跌宕起伏的多空对决。国际现货黄金早盘一路冲高，触及4400美元/盎司的关键关口，随后突发跳水回落，最终收于4330美元/盎司附近。

COMEX黄金期货同步呈现震荡态势，日内最高触及4414.80美元/盎司，最低下探4319.70美元/盎司，最终微涨0.20%至4340.60美元/盎司，尽显避险情绪与通胀预期的双重支撑。

国内市场也随之联动，金店足金价稳定在1345-1360元/克区间，老凤祥报1360元/克，菜百1345元/克，银行投资金条价格则在997-1003元/克波动，开年行情便充满博弈感。

此次金价冲高的背后，是地缘局势与市场预期的双重推动。1月3日凌晨，美军对委内瑞拉首都加拉加斯发动代号“南方之矛”的军事空袭，多个军事基地遭遇爆炸，全球地缘风险瞬间升温，避险资金紧急涌入黄金市场。

与此同时，市场对美联储降息的预期持续发酵，尽管1月维持利率不变的概率高达85.1%，但多数机构预测2026年将迎来2-3次降息，长期利率下行预期为无息资产黄金提供了估值支撑。

叠加2025年全球央行购金量达1100吨的历史次高基数，市场做多情绪在年初集中释放，直接助推金价冲击高位。

4400美元/盎司作为市场公认的短期阻力位，成为行情反转的关键节点。在短期快速上涨后，大量短线投资者选择获利了结，集中卖出行为引发技术性回调。

制约黄金市场行情的核心因素来自美联储政策的不确定性，美国1月核心PCE物价指数同比增长2.8%超预期，非农就业新增21万人远超市场预估，强劲的经济数据让降息预期从三次缩减至两次，首次降息时间也推迟至6月附近。

政策预期的调整推高了美国10年期国债收益率至4.2%，增加了持有黄金的机会成本，导致长期资金不敢贸然追高，金价缺乏持续上行动力。

全球央行持续囤金构成了最稳固的“压舱石”，中国央行已连续13个月增持黄金，2025年全年增持120吨，波兰、土耳其、印度等国也在积极加仓，2026年全球央行购金量预计仍将超800吨。这些官方储备需求形成稳定买盘，大幅限制了金价下跌空间。

对于后续走势，市场共识呈现“短期震荡、长期上行”的格局。短期内，4300-4400美元/盎司将成为主要震荡区间，4300美元作为关键支撑位，若能守住则震荡格局有望延续。

长期来看，随着美联储降息周期落地、央行购金持续以及地缘风险可能升级，金价突破4400美元阻力位只是时间问题，极端情境下甚至有望冲击5000美元大关。

值得注意的是，黄金ETF持仓仍维持在850吨高位，南向资金1月通过港股通增持黄金ETF超10亿港元，中长期资金逢低布局的迹象明显。

1月4日凌晨的冲高回落行情，为2026年黄金市场定下了“震荡上行”的基调。这场多空博弈不仅是短期资金的进出博弈，更是长期趋势与短期波动的碰撞。

对于投资者而言，既要看到央行购金、降息周期等长期利好，也要理性应对政策不确定性带来的短期波动，避免盲目追涨杀跌。当前的震荡调整，或许正是布局黄金的窗口期。

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