美军突袭委内瑞拉，黄金是涨是跌？

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文｜王敏捷

当地时间1月3日凌晨，美军对委内瑞拉发动大规模夜袭。委内瑞拉总统马杜罗及其夫人在夜间熟睡时被抓捕，这一行动瞬间引爆全球地缘政治紧张情绪。

黄金是传统避险标杆，委内瑞拉的黄金资源潜力预估或有3500吨，2024年黄金生产量为31吨，在全球各国黄金生产量中处于中游水平，紧张局势将对金价带来哪些影响？这场拉美地缘危机，能否推动金价延续2025年的牛市行情？

2025年黄金迎来自1979年石油危机以来最大涨幅，全年累计涨幅约67%，年末现货黄金已逼近4600美元/盎司关口。从专业视角看，美军夜袭对金价的影响，可拆解为三个维度：短期避险情绪、中期地缘博弈、长期美元信用。不同周期的核心驱动逻辑差异显著，这也决定了金价的阶段性走势会出现分化。

短期来看，避险情绪溢价主导金价冲高，但持续性存疑。美军夜袭带来直接冲击，避险资金迅速涌入黄金市场。叠加2025年金价已处于历史性牛市，市场做多情绪浓厚——黄金支持的ETF已连续5周资金流入增加，除5月外全年持仓量逐月攀升。因此，短期现货黄金突破4600美元/盎司整数关口的概率较大。但需明确，短期上涨的核心驱动力是情绪，而非实质供需扰动。

委内瑞拉2024年黄金年产量仅31吨，全球占比不足1%。即便冲突影响其生产和出口，对全球黄金供给的冲击也微乎其微。更关键的是，历史经验有迹可循：2025年6月以伊冲突升级时，金价曾在3天内跌幅超100美元，凸显地缘风险驱动上涨的脆弱性。地缘冲突引发的金价脉冲式上涨，往往伴随快速获利了结。若美军不再发动第二波攻击，避险买盘可能在1-2周内消退。

此外，还有两个关键时间点需要关注。1月8-14日，彭博商品指数将进行再平衡，可能引发被动型基金技术性抛售。摩根大通测算，此次黄金期货卖盘规模预计占总持仓量的3%，对应资金流出规模或超百亿美元，这会对短期金价形成显著压制。需警惕“情绪冲高+技术回调”的叠加波动。

同时，1月9日将公布美国12月非农就业数据，当前CME“美联储观察”显示，市场对3月降息25个基点的定价概率已达51.2%，非农数据若超预期将直接打乱降息预期，进一步扰动金价。

中期走势的关键变量，在于冲突升级幅度和能源市场联动效应。特朗普已明确表态，做好了第二波攻击的准备。若冲突扩散至古巴、哥伦比亚等周边国家，将从两方面强化金价支撑。

一方面，地缘风险升级会持续推升避险需求。美国的霸权行径已引发国际谴责，这可能加剧全球对美元资产的信任危机。各国会短期增持黄金，以此对冲风险。世界黄金协会数据显示，2025年10月全球央行净购金量达53吨，环比增幅36%，创全年单月最高纪录，这种购金趋势在地缘动荡期会进一步强化。

另一方面，委内瑞拉是重要石油出口国，其石油出口量占全球市场份额约2.5%。若其石油产业被美国接管，可能引发全球能源供应链动荡。油价会随之推升，并进一步传导至通胀预期。这将凸显黄金的抗通胀属性。据世界黄金协会预测，若地缘冲突引发“温和衰退”，金价或上涨5%-15%。反之，若国际社会施压促成局势缓和，中期金价将回归美联储货币政策主导的轨道。

当前市场对2026年降息预期存在分歧，巴克莱预计全年降息两次，纳维利尔则预测四次，而美联储点阵图显示官员主流预期仅一次降息，这种分歧将加剧金价中期波动，但无论节奏如何，降息周期开启都将为金价提供底部支撑。

长期来看，这场冲突可能成为美元信用弱化的催化剂，为金价牛市奠定基础。特朗普重提“门罗主义”，这是典型的单边主义行径。此类行为将进一步动摇全球对美元体系的信任。

近年来，全球央行已在加速储备多元化。2024年，黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元成为第二大储备资产。其中，中国央行已连续13个月增持黄金，截至2025年11月末储备量达7412万盎司（约2305.39吨），波兰、巴西等国也在大规模购金，波兰年内已购入83吨黄金。若美国借军事干预控制他国战略资源成为常态，将倒逼更多国家增持黄金，降低对美元的依赖。

从历史逻辑和需求数据看，黄金牛市往往诞生于全球货币体系动荡之际。2025年一季度全球黄金投资需求同比大增170%，总量达551.9吨，其中ETF净流入226.5吨，大幅超过往年同期水平，反映市场对黄金长期配置需求的提升。2025年金价大涨，已反映出美元信用风险。此次夜袭可能成为新的导火索，推动黄金从“周期性对冲工具”转向“长期性战略资产”。

高盛预测，2026年金价将达到4900美元/盎司。其核心逻辑就包括地缘动荡与央行购金需求的持续支撑，而全球央行连续16年净购金的趋势，更让这一预测具备坚实基础。

我认为，美军夜袭委内瑞拉对金价的影响特征清晰：

短期情绪冲高、中期博弈分化、长期趋势向好。

结合当前市场数据来看，短期需重点应对1月8-14日超百亿美元的技术性抛压风险，中期关注全球央行月度购金数据与美联储降息预期变化，长期则锚定黄金储备占比提升与投资需求增长的核心趋势。

对投资者而言，短期可适度把握交易机会，但必须严控仓位，规避回调风险。中期需紧盯两大要点：美军后续行动与拉美局势演变，同时结合油价判断通胀联动逻辑。长期来看，可依托黄金的抗风险、抗通胀属性，将其作为资产配置的“压舱石”。

这场冲突的深层意义，早已超越黄金本身。它所折射的美元信用困境与全球格局变革，才是决定金价长期走向的核心密码。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

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