辞旧迎新，去年贵金属大幅飙升，当周冲高回落，未来金价何去何从？

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年延续上涨势头,上演了一轮史诗级上涨行情。十二月份盘中成功突破四千五百美元关口,最高更是升至4584美元,也使得年内涨幅达到73%,不过最终冲高减弱,收盘略微站上四千三百美元,年度涨幅64%。

此轮历史性牛市有多重结构性因素驱动。地缘政治风险持续升温推高避险资产需求、美联储接连降息,央行强劲的购金需求、去美元化趋势以及ETF资金流入;叠加发达经济体通胀担忧与债务负担高企引发的货币贬值交易,共同助推贵金属本轮火爆涨势,黄金、白银双双迎来 1979 年以来表现最佳的一年。

特别是央行持续多元化外汇储备,连续第五年成为黄金的基石买家,为金价提供了高位支撑。

刚刚过去一周,贵金属由于元旦假期原因,投资者纷纷获利了结,使得盘面冲高回落。元旦后,国际金价纷纷企稳反弹;同时周末地缘政治紧张局势上升也进一步强化了黄金的避险吸引力。预计将对未来一周的盘面造成巨大影响!

展望2026年,金价上涨步伐预计将放缓。尽管牛市基础仍在,但全球经济增长有望复苏、央行宽松政策接近尾声、实际利率相对高企,这些因素将缓和涨势。

市场不确定性增加,期货小褚建议大家继续观望比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金融市场当周恰逢元旦假期,只有四个交易日。当周国际金价继由涨转跌,快速回落。国际黄金连续合约,当周开盘价为4568美元/盎司,盘中最高价4581.3美元/盎司,最低价4284.3美元/盎司,收盘价4341.9美元/盎司,下跌220.1美元,跌幅4.82%,为近期最大周度跌幅。

刚刚过去的一周,由于元旦假期原因,只有三个交易日,国内黄金期货主力合约由涨转跌,快速回落。国内黄金主力连续合约,当周开盘价1015.38元/克,最高1024元/克,最低价964元/克,收盘价977.56元/克,比上周收盘价低了38.74元/克,跌幅3.81%。

国内白银期货冲高减弱,快速回落。主力合约当周开盘价18214元/千克,最高价19959元/千克,最低16870元,收盘价17074元/千克,跌幅6.8%,为为近几年来最大周跌幅。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一贵金属期货全面大幅回落,白银和铂金从盘中早些时候触及的历史高位回落,因投资者在近期上涨后获利了结。

白银保证金上调也在一定程度上影响了银价。CME集团上周五宣布,2026年3月银期货合约的初始保证金从20,000美元提高到25,000美元。此举可能促使部分投资者平仓,加剧了银价的波动。

中国香港政府统计处周一公布的数据显示,11月中国大陆经香港净进口黄金16.16吨,较10月的8.02吨大幅增长101.5%。当月,中国大陆经香港的黄金总进口量为30.22吨,较10月微增0.5%。

在经历剧烈回调后,周二贵金属市场迅速企稳反弹,黄金期货再次走强,有望创下四十年来的最大年度涨幅;白银更是劲升10%以上,逼近历史高点。

周二公布的美联储12月会议纪要显示,美国央行内部对经济前景和通胀风险存在明显分歧,尽管最终达成降息共识,但过程极为谨慎。这种政策层面的不确定性,反而强化了市场将黄金视为“政策对冲工具”的配置逻辑。市场普遍预计,美联储在1月会议上将按兵不动,但未来利率路径仍充满变数。

瑞银在报告中指出,其已将2026年前三个季度的金价目标统一上调至5000美元,并预计年底价格可能小幅回落至4800美元,但这一水平仍显著高于此前的4300美元预测。

周五是2026年首个交易日,国际黄金期货震荡运行,略微收红。因为原因在于美元指数走强。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到1月2日持仓,当前持仓为1065.13吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

刚刚过去的一周,美元指数止跌回升。当周开盘价98.053,盘中最高98.498,最低97.915,最终当周收于98.438,涨幅0.39%。

重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠,但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!