泰铢涨疯后遇冷！央行重拳严查黄金交易，大选变数让行情掉头！

彭博社消息显示，策略师指出，随着泰国央行加大力度遏制货币走强，叠加选举风险重新浮现，泰铢的上涨行情可能正在失去动力。

彭博社汇编的分析师调查中位数预测显示，泰铢有望在 2026 年一季度从周一早盘的约 31.51 兑 1 美元，贬值至 32.1 兑 1 美元。此前泰国央行要求金融机构上报至少 20 万美元的外汇交易，以管控泰铢涨幅，这一举措导致泰铢终结了连续六周的上涨势头。

2025 年泰铢累计上涨 8%，成为亚洲表现第二好的货币，但正是这一强劲涨幅让分析师保持警惕 —— 政策制定者已警告，泰铢升值速度已超出其基本面支撑。

官方可能进一步干预以放缓升值步伐，再加上其他一系列因素，促使市场普遍预期泰铢走势将出现逆转。

“加强对外汇流入的核查、严格监管与黄金相关的泰铢流入，这些措施都将在 2026 年一季度抑制泰铢过度走强，” 华侨银行外汇策略师黄循财（Christopher Wong）表示。

他补充道，黄金价格大幅回调以及疲软的经济增长势头，也将对泰铢构成压力。

泰铢近期的上涨得益于多重因素：美联储进一步宽松政策的预期、泰国旅游旺季的到来，以及去年黄金价格超 60% 的暴涨。但货币过度强势可能损害泰国关键的出口和旅游行业。

泰国央行行长威泰・拉塔纳科恩上月表示，央行将采取渐进式措施管理汇率。当局已下令加强对美元出售相关外汇交易的核查，尤其是与黄金交易相关的交易，以遏制资金流入。

央行还在与黄金交易商洽谈，探讨如何削弱黄金对泰铢的过度影响。威泰透露，与黄金交易相关的外汇流动已 “显著增加”，有时占市场总交易量的比例高达 20%，进一步加剧了泰铢的升值压力。

此外，策略师表示，韩国央行相关言论后韩元近期大幅回调，这让交易员警惕泰国央行可能采取类似行动。“韩元的失衡已得到缓解，泰铢成为下一个可能出现逆转的目标，” 纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师钟伟雄（Wee Khoon Chong）说。

泰铢上涨动能减弱还有其他原因。

若经济状况恶化或通缩风险加剧，泰国央行可能再次放宽政策。投资者将密切关注 1 月 7 日公布的通胀数据 —— 彭博社调查的经济学家预计，12 月消费者价格同比下降 0.3%，而 11 月该数据已下降 0.49%。

政治风险是另一大拖累因素：泰国总理阿努廷・查恩维拉库尔解散议会，为 2 月 8 日举行选举铺平道路。这一举措导致泰国由看守政府执政，其财政能力有限，可能给政策支持和经济增长前景蒙上阴影。

“随着选举 campaign 期临近，国内因素可能开始在泰铢走势中发挥更大作用，具体取决于局势发展 —— 目前情况仍存在不确定性，” 华侨银行的黄循财表示。

从经济基本面来看，泰国出口和旅游业虽有复苏，但增长动能不足，难以支撑泰铢持续走强。2025 年黄金价格暴涨带来的避险资金流入，随着全球地缘政治局势边际缓和，后续支撑力度可能减弱。

而通缩风险的持续存在，也让泰国央行面临宽松压力，这与美联储可能的降息周期形成一定共振，但货币宽松本身会进一步削弱泰铢的吸引力。

对于投资者而言，泰铢短期面临的政策干预、政治不确定性和经济疲软三重压力，使其升值空间受限，贬值风险上升。后续需重点关注选举进展、通胀数据以及央行干预力度，这些因素将成为决定泰铢走势的关键。

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