突破4400，黄金后续如何看待？

元旦假期，全球资本市场被一则重磅消息震撼，今日现货黄金高开高走，突破4400美元/盎司，日涨幅一度达到1.75%。

这场地缘风暴对黄金的影响有多大？后续又该如何配置？

中长期因素持续支撑黄金价格

1、短期扰动，对黄金价格影响或将有限

此次事件推升了避险情绪，

但对黄金的支撑有限。

一方面，委内瑞拉黄金产量在全球占比不高，局势升级对供应格局影响可控；另一方面，由于事件暂未升级为大规模战争，整体影响预计相对有限。

短期需关注技术面压力，1月8日至14日，

彭博商品指数年度权重重置将导致逾60亿美元黄金期货被动卖出，

在假期流动性偏低环境下可能放大价格波动。（资料来源：经济日报，注：彭博商品指数是全球大宗商品投资的基准工具，通过综合原油、黄金、白银等商品期货价格，反映整体市场走势。）

2、中期支撑，降息预期仍是核心引擎

美国劳动力市场趋弱与通胀放缓背景下，

市场对美联储全年降息预期强化。

目前1月降息概率为17.2%，而到3月累计降息25个基点的概率升至44.1%。

降息节奏大概率延续，将直接压低实际利率，从而降低黄金作为无息资产的持有成本，刺激投机资金与配置资金共振入场，形成黄金上行的中期动力。

与此同时，

美元持续走弱，资金从美元资产流出时，黄金往往是重要的流向目的地之一，

对黄金价格形成支撑，黄金价格往往上涨。

3、长期根基，央行持续购金下需求旺盛

据世界黄金协会统计，2025年三季度全球黄金总需求为1258吨，环比二季度回升16%，同比去年增长7%，特别是

央行购金需求环比二季度显著上升。

以新兴国家为首的央行大规模持续购入黄金是近年推动金价上涨的重要因素之一，

其中中国、印度、土耳其和波兰央行购金规模较大，使金价获得支撑。中国外管局公布11月末黄金储备约2305.4吨，较10月末环比增加约0.93吨，为连续13个月增持，央行购金节奏保持稳健。

如何配置？

黄金与A股、债券等资产相关性较低，既能对冲市场波动风险，又能抵御货币贬值与通胀侵蚀。

尽管短期仍有波动风险，但支撑黄金的中长期逻辑并未改变，全球央行购金的趋势也仍在延续。

普通投资者可将黄金作为底仓资产，定投或分批建仓是相对较好的策略。投资者可借助黄金ETF参与黄金投资，能够紧密跟踪金价，实现场内T+0交易。场外投资者也可以通过联接基金（A类000216/C类000217）参与黄金投资。

但近期黄金仍需注意短期波动和高位风险，切勿追涨。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。