铜涨银疯黄金跳，市场押注谁活下来，未来拼的是基建底牌

2025年的时候，黄金、白银、铜这三样东西价格都在猛涨，不是因为大家突然想多买首饰或者电线了，而是市场在用钱表达态度——他们担心局势不稳，也在期待新的机会。黄金涨得最稳，背后有中美关系紧张、中东地区不平静、特朗普可能再次上台这些因素在推动。白银蹿升最快，它和光伏板、电动车电池、AI服务器这些硬需求紧密关联。铜价也跟着往上涨，它不是为现在准备的，而是为将来的数据中心、智能电网提前储备。简单来说，这不是看经济好不好，是赌谁能撑过接下来的动荡。

A股市场那一年显得很热闹，上证指数上涨接近两成，创业板更是涨幅近五成，但许多人的投资账户并未盈利，反而出现亏损，原因在于只有少数板块表现突出，比如有色金属和科技股，政策方向也发生转变，从强调“海外冲击”调整为关注“外部环境”，这意味着中美之间虽然存在竞争，但不会全面破裂关系，十月份重启大豆采购就是一个信号，表明双方仍能进行对话，然而这并不代表经济已经复苏，只是阻止了下跌趋势，房地产行业仍在处理债务问题，消费方面人们更节省开支，比如用泡面替代奶茶，在家电上选择二手平台购买，所谓的牛市其实是资金集中流向几个可靠领域进行布局，而不是普遍发放红利。

港股那一年情况比较尴尬，上半年表现比A股好，下半年却直接掉队了，表面上看是新上市股票抽走了资金，实际上是因为外资撤出了，恒生指数的盈利预期一直往下调，最低的时候到了负三个点，这是因为港股市值九成以上都是内地公司，这些公司如果赚不到钱，港股自然也就没有支撑，外资占了六成比例，它们对外部变化很敏感，只要大陆的房地产市场没有好转，消费没有恢复，企业利润没有改善，外资就不敢轻易投资，港股也没有政策来兜底，它就像一个没穿衣服的人站在风口上，风往哪边吹，它就往哪边疼。

科技股不只是炒作概念，它关系到国家的生存能力，政府发布文件把新质生产力放在首位，美国也在推动人工智能基建法案，这不是比哪家手机更快，而是看谁家的矿车能自动挖铜，谁家的光刻机能稳定运行，谁家的电网能承受服务器的用电高峰，人工智能要真正发挥作用，需要先降低制造业的成本，让算力效率成为经济增长的新动力，现在还在铺设基础设施的阶段，水流还没通，不要急着庆祝。

有色股和科技股已经涨得太多，现在价位不算低，2026年的不确定性更明显，特朗普的政策可能再次变动，日本或许会加息，地缘风险随时可能打断供应链，这时候配置一些高分红、现金流稳定的能源、电力、交通类股票，不是保守做法，而是给自己留条后路，市场会在追逐科技和躲避风险之间来回摇摆，胜负不在于你什么时候买入，而在于你手里有没有能够抵抗震荡的弹药。

大宗商品价格上涨，越来越不像金融游戏，铜价暴涨不只是因为AI需要布线，更是全球新能源基建加速导致铜不够用这个事实被大家接受，白银在光伏行业的使用比例超过三分之一，技术上很难找到替代品，这些商品不再是周期性产品，逐渐变成战略资源，2026年唯一能确定的是，所有与去中心化能源和自主制造链相关的资源都会持续获得溢价，这不是市场炒作，是物理世界的供需关系在起作用。

我总觉得市场情绪有点分裂，一边有人拼命投资未来，一边有人悄悄找退路，大家都不太相信经济会完全好转，但谁也不敢彻底放弃，所有人都在等待一个信号，想看看AI到底能改变多少事情，还是我们在为下一场危机提前做准备，铜价银价金价的上涨已经没法用经济数据解释，更像是大家心理的投射，既害怕混乱又渴望成功。