从13.6到4533！VIX与黄金的极端背离，预示金融市场大变化？

文 | 钱钱

编辑 | 阿景

这两天华尔街的交易员群里吵翻了天。

一边是VIX指数跌到13.6，创了三年来最低；另一边黄金价格“噌”地冲到4533美元，直接刷新历史新高。

你说邪门不邪门？正常情况下，这俩应该是“难兄难弟”市场一慌，VIX指数（也就是大家常说的“恐慌指数”）涨，黄金作为避险老大哥也跟着涨。

现在倒好，一个躺平一个冲刺，简直像俩频道的节目。

这种背离可不是小事，背后可能藏着市场机制的大变化。

今天咱就来掰扯掰扯，这到底是咋回事。

要说清楚这事，得先聊聊VIX指数是个啥。

简单说，它就像市场的“情绪体温计”，衡量的是大家对未来股市波动的担心程度。

以前这玩意儿可敏感了，美股稍微跌多点，它能瞬间蹦起来，跟坐过山车似的。

就拿2020年疫情那会说，VIX指数直接飙到82.69，创了历史纪录，那会儿交易员看盘都手心冒汗。

现在呢？VIX指数趴13.6不动了，跟被按了暂停键。

你猜为啥？这两年华尔街流行起一种“驯服恐慌”的玩法。

有个在对冲基金工作的朋友前阵子跟我吃饭，喝了两杯就开始吐槽：“我们团队去年靠做空VIX赚了小半年，每天开盘就卖VIX期货，闭市数钱，比炒股稳多了。

”

说白了，就是赌市场会一直平静，赚波动小的钱。

这还不算完，超短期期权的兴起更是给VIX“上了枷锁”。

以前这种当天买当天卖的期权交易量占比不到5%，现在都快摸到20%了。

你想啊，大家天天短线操作，涨一点就卖，跌一点就买，市场波动被拆得稀碎，VIX指数能不低吗？我另一个做期权交易的哥们儿说得更直接：“现在的市场跟玩俄罗斯方块似的，每次快堆到顶了，总有资金出来‘消行’，VIX想涨都没机会。”

最关键的是做市商在背后“稳场”。

他们现在特喜欢一种叫“正伽马”的状态，简单说就是市场跌一点他们就买，涨一点就卖，跟个自动稳压器似的。

去年标普500指数单日波动超过1%的天数，比前年少了快三成，这里面有他们一半的“功劳”。

这么一来，VIX指数就从“情绪体温计”变成了“被调校过的仪表盘”，还能反映真实恐慌吗？

VIX指数这边被“摁住”了，黄金那边却跟脱缰的野马似的，直冲4533美元。

要知道2020年疫情最慌的时候，黄金也就涨到2075美元，现在直接翻倍还多，这可不是小打小闹。

为啥黄金突然这么“吃香”？先说个老问题美国国债。

前阵子看财经新闻，说美国国债规模突破34万亿美元了，光每年利息支出就比军费还高。

有个在美联储工作的学姐私下跟我聊：“现在全球央行买美债的热情明显降了，以前每月买几百亿，现在就买个零头，有的甚至开始卖。

”

美元资产不香了，大家不得找个替代品？黄金可不就成了“香饽饽”。

还有个事儿你可能没注意，去年全球央行买黄金创了历史新高。

就说咱们中国央行，去年一年就买了200多吨，现在黄金储备都快2200吨了。

为啥？说白了，手里美元资产太多，总得找个“压舱石”。

黄金这东西，几千年了都是硬通货，比纸币靠谱多了。

你想啊，要是哪天美元真出点幺蛾子，手里有黄金心里不慌。

桥水基金的达里奥老爷子最近又出来喊话了，说他家基金里黄金仓位提到了15%，比股票还高。

他在采访里说：“现在的金融市场就像个堆满干柴的仓库，看着平静，一点火星就能烧起来。

”

你琢磨琢磨，连这种级别的大佬都开始囤黄金，这信号还不够明显？他们怕的不是眼前的波动，是未来可能藏着的“黑天鹅”。

所以你看，黄金这波上涨，根本不是简单的“避险”，更像是“终极保险”的重新定价。

以前大家觉得“市场波动小=安全”，现在发现不对，波动小可能是风险被藏起来了。

这时候黄金的价值就出来了它不管VIX指数怎么“演”，只认最硬核的“安全感”。

说了这么多，你大概明白这背离是咋回事了吧？VIX指数跌，不是市场真的平静，是被各种策略“驯服”了；黄金涨，不是跟风凑热闹，是大家在给“终极保险”充值。

这种背离背后，其实是市场对“风险”的定义变了。

以前看波动，现在看根基。

对咱们普通投资者来说，别光盯着VIX指数看K线了，它可能已经不是那个靠谱的“警报器”。

倒是黄金这波新高，说不定只是个开始毕竟“黑天鹅”这东西，从来都是不请自来的。