2026开年黄金暴跌！1232元/克抄底还是陷阱？

谁也没想到，2026年刚进一月，黄金就来了个“开门黑”。前一天还在4500美元高处不胜寒，转眼间国际金价跳水近30美元，直接跌破4350关口。国内更是一片绿油油，深圳批发价已经砸到1232元/克，品牌金店像周大福、老凤祥也跟着下调，每克还在1360往上挂着，和基础金价差出快400块。你说这算挤泡沫，还是牛回头？

说真的，这场跌不算突然。回顾2025年，黄金全年涨了64.57%，白银更是疯涨147.45%——半个世纪都没见过这种行情。这么猛的拉升，谁手里没点浮盈？元旦一过，机构开始扎堆兑现利润也就不奇怪了。SPDR黄金ETF一周就减持6吨，COMEX期货未平仓合约也掉了一截，资金明显在往外撤。

再加上美元突然发威。2026年初，美国核心PCE稳定在2.8%，非农数据爆出25.6万人的增幅，远超预期。市场立马改口，降息预期从3次砍到2次。美元指数从102窜到104，黄金以美元计价，压力一下子拉满。买黄金的外国人成本变高，需求自然被压住。

技术面也不好看。突破4500后MACD出现顶背离，典型超买信号。交易所顺势提高保证金，不少杠杆头寸被迫平仓，进一步加速下跌。还有个隐形炸弹：彭博商品指数要在1月8日到14日之间再平衡，据摩根大通测算，可能引发47亿美元黄金被动抛售，道明证券甚至预估达60亿。节后流动性本就不高，这点资金冲击，足以掀起波澜。

但这次和2015年真不一样。那年美联储加息落地，金价全年跌超10%，最后一个月一度跌破1050美元，惨兮兮。虽然也有地缘冲突，比如希腊债务危机，但终究敌不过美元大潮。可现在，央行买盘成了新变量。2025年全球央行净买入1200吨黄金，同比增15%，中国、印度、巴西这些国家带头囤货，“去美元化”不是口号了。

这就让金价有了底。哪怕短期被打下来，长期逻辑还在。高盛喊出4900美元目标，摩根大通更猛，直接看5055。瑞银倒是谨慎，提醒如果美国经济软着陆，黄金反而可能失宠。散户呢？Kitco调查显示，29%的人敢赌金价破6000，42%认为能在5000–6000之间晃荡。嘴上喊牛，手也不软——最近投资金条销量悄悄回暖，不少人正一边盯着手机行情，一边琢磨要不要“逢低吸一套”。

北京上海单日跌5–8元，广州成都跟跌4–6元，回收价稳在960左右，基本没怎么动。融通金报987，和品牌金的差距依旧巨大，毕竟工艺、品牌、门店租金都得有人埋单。你说它是消费，还是投资？其实都有，只是不同人看到的维度不一样。

1月3日前后，地缘局势突变，市场一度预期金价要跳空高开。结果没撑住，还是被宏观数据和资金流给压下来了。现在没人能断言这是回调结束，还是更大风暴的前兆。黄金这东西，从来不只是价格，它照见的是人们对纸币的信任程度。当美联储的会议纪要和央行的购金报告同时摆在桌上，一个看利率，一个看信仰，你说，谁更能决定明天的价格？