【UNforex财经事件】黄金在高位震荡非农与关税裁决成市场关键变量

UNforex 1月7日讯

周三，随着委内瑞拉局势持续演变、美国政策层面不确定性上升，全球市场进入重要观望阶段。黄金在避险需求与利率预期支撑下维持高位运行，但在触及阶段性高点后出现回吐，显示在关键宏观数据公布前，资金操作趋于谨慎，市场风险偏好有所收敛。

地缘政治不确定性延续 黄金高位震荡加剧

受委内瑞拉局势进展以及特朗普相关表态影响，地缘政治不确定性进一步抬升。周三交易时段，黄金价格一度上探 4500 美元关口，但随后在美元阶段性走强、美债收益率小幅回升的背景下回落。市场普遍认为，委内瑞拉局势短期内仍可为黄金等传统避险资产提供支撑，但若缺乏新的宏观或政策催化，金价上行动能仍显不足。

降息预期提供中期支撑 利率路径分歧仍存

从政策信号来看，美联储最新公布的 FOMC 会议纪要显示，多数官员认为在通胀持续回落的前提下，继续推进政策宽松具备合理性，但在具体时点与节奏上仍存在明显分歧。CME FedWatch 工具显示，市场当前预计美联储在 1 月议息会议上维持利率不变的概率约为 82%，而对 2026 年底前整体降息幅度的预期仍接近 56 个基点。实际利率处于相对低位，持续降低持有黄金的机会成本，成为金价中期的重要支撑因素。

债市反应相对平稳 华尔街聚焦“超级周五”

相较贵金属市场的波动，美国国债市场对委内瑞拉局势的反应相对克制，各期限美债收益率仅出现温和调整，显示债券投资者并未将相关地缘事件视为改变通胀或经济运行路径的核心变量。当前，市场关注焦点已明显转向本周五公布的美国 12 月非农就业报告。市场普遍预期新增就业人数约为 7 万人，失业率或小幅回落至 4.5%。多位机构人士指出，这是在此前政府停摆等干扰因素消退后，市场迎来的首份相对完整的就业数据，其结果对利率预期与资产定价具有重要指引意义。

关税裁决临近 政策变量再度叠加

除就业数据外，本周五美国最高法院或将就特朗普政府全球关税政策的合法性作出裁决，为市场引入新的政策不确定性。预测市场显示，不利于政府的裁决结果已被较高程度纳入定价。若判决认定相关关税缺乏法律依据，可能涉及退税安排与财政预期调整，并通过通胀与利率预期间接影响市场判断。这一潜在司法变量，使市场在本周后半段整体维持防御姿态。

总结

总体来看，当前市场正处于多重不确定因素交织的阶段。一方面，委内瑞拉局势持续为避险资产提供溢价，但尚未演变为系统性风险；另一方面，降息预期、非农就业数据以及关税裁决，共同构成短期宏观定价的核心线索。在关键数据与政策信号明朗前，黄金等避险资产或延续高位震荡走势，而利率与美元表现仍将主导跨资产波动节奏，资产价格短期内可能继续呈现结构性分化特征。

UNforex风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场波动加剧，投资需谨慎。