稀缺性堪比黄金！可控核聚变赛道迎拐点，国家队外资共同布局

最近后台好多朋友都在问可控核聚变的相关消息，不少人觉得这是“只存在于新闻里的高科技”，离普通人很远。但实际上，这个被称为“终极能源”的赛道，已经从实验室逐步走向产业化，核心环节的稀缺性堪比黄金，还吸引了国家队和外资的同步关注。今天就用大白话，把这个赛道的机会、逻辑和风险，给大伙讲得明明白白。

一、为啥说稀缺？技术壁垒+战略价值双重锁死

黄金的稀缺靠天然储量，而可控核聚变核心环节的稀缺，是技术和产业地位双重作用的结果，不是靠砸钱就能快速突破的。

从技术层面来说，聚变装置要在上亿度高温下稳定运行，核心材料和部件得扛住极端环境考验。比如约束等离子体的超导磁体，其性能直接决定装置的规模和效率，目前全球能量产合格高温超导带材的企业屈指可数；还有承受粒子轰击的第一壁材料、极限真空度达10⁻⁹Pa的核级真空设备，都需要十年以上的研发积累才能实现突破。

从产业格局来看，全球能完整参与核聚变产业链的企业不足200家，国内具备实际项目落地能力的更是少数。国际能源署数据显示，2025年全球核聚变产业规模已达3615.6亿美元，预计未来年复合增长率超6%，2030年有望接近5000亿美元。这种“全球竞争+技术垄断”的格局，让核心环节的稀缺性远超普通产业。

我个人觉得，这种稀缺性背后是战略价值的支撑——可控核聚变能实现无碳排放、燃料取之不尽，是解决人类能源危机的终极方案，这种不可替代的属性，让其成为各国争抢的战略高地。

二、政策+技术双轮驱动，赛道迎来真实拐点

以前大家总调侃可控核聚变“永远离商用还有30年”，但现在情况变了，政策和技术的双重突破，让赛道迎来了实质性拐点。

政策层面，支持力度不断加码且有明确的顶层设计。2025年，“核聚变能”被正式纳入“十五五”规划建议，成为前瞻布局的未来产业；《中华人民共和国原子能法》颁布，首次将聚变研究写入国家法律，从立法层面保驾护航。国家还成立了注册资本150亿元的中国聚变能源有限公司，牵头推动产业化进程，首期200亿元核聚变专项基金也已落地，用于实验堆升级和商业化示范堆建设。这些政策不是空喊口号，而是真金白银的投入和制度保障。

技术层面，国内外突破密集落地。我国“东方超环”创造了1亿摄氏度1066秒稳态运行的世界纪录，“中国环流三号”实现“双亿度”运行，挺进燃烧实验阶段；合肥BEST装置正在稳步建设，计划2027年底建成，力争2030年实现全球首次聚变能发电演示。国际上，美国NIF装置实现能量净增益，多国企业签订售电协议，商业化路径越来越清晰。更关键的是，核心部件国产化率正在快速提升，部分领域已突破90%，摆脱了对进口的依赖。

三、资本用脚投票：国家队+外资布局逻辑清晰

稀缺的赛道机会，自然吸引了“聪明钱”的关注。从公开信息来看，国家队和外资的布局方向高度一致，都瞄准了长期产业化前景。

国家队层面，以中核集团为代表的“链长”企业牵头组建创新联合体，成员已扩容至38家，启动“聚变堆超导磁体产业化”等重点项目。中央汇金、社保基金等长期资本也在布局相关领域，它们选股向来注重战略价值和长期回报，不会参与短期炒作，这种布局印证了赛道的确定性。

外资方面，通过QFII渠道重点关注超导材料、核心部件等环节。聚变工业协会数据显示，过去五年全球聚变行业总投资额从2021年的19亿美元飙升至97亿美元，仅2024年就新增26亿美元，国际资本对赛道的看好可见一斑。

在我看来，资本的集体进场不是盲目跟风，而是看到了技术突破带来的商业化可能。但要注意的是，这些资金都是“耐心资本”，看重的是十年以上的长期回报，而非短期股价波动。

四、必须重视的风险：这些坑一定要避开

虽然赛道前景广阔，但作为普通投资者，必须清醒认识到其中的风险，不能盲目跟风。

首先是技术迭代风险。可控核聚变仍处于产业化前夜，要跨越科学可行、工程可行到商业可行的多重门槛，材料、工程、生态三大挑战仍未完全攻克。目前的技术路线仍有迭代可能，部分当前的核心企业未来可能被新技术替代。

其次是商业化周期风险。行业共识是2035年左右建成首个工程实验堆，2045年左右实现商用示范堆，距离大规模发电还有20年以上时间。这期间会面临无数不确定性，短期难以产生实质性业绩回报，普通投资者可能难以承受长期等待。

第三是估值波动风险。当前赛道受关注度高，部分相关企业可能存在估值虚高的情况。一旦技术进展不及预期或政策支持力度调整，估值可能出现大幅回调，跟风追高容易被套。

第四是竞争风险。全球近40个国家正在推进聚变计划，160多座聚变装置处于运行、在建或规划中。国际竞争日趋激烈，国内企业需要在技术、成本、效率上持续突破，才能在全球竞赛中站稳脚跟。

我个人建议，对待这个赛道要抱着“长期观察、谨慎参与”的态度，绝不能把全部资金押注在此，更不能轻信所谓“快速暴富”的说法。

五、普通人该怎么看？这是一场长期的能源革命

对于普通人来说，可控核聚变赛道的意义，远不止投资机会那么简单。它关乎未来的能源安全、环境质量，甚至全球发展格局。

现在我们能做的，是保持关注并理性看待：可以多了解赛道的技术进展和政策动态，看清产业发展的真实逻辑；如果想参与投资，一定要用闲钱小仓位布局，并且做好长期持有的准备，不被短期股价波动影响；更重要的是，要分清“真核心”和“蹭概念”的企业，重点关注有技术积累、项目落地和政策支持的主体。

这场追寻“终极能源”的革命，注定是一场漫长的长征，但2025年的密集突破已经让我们看到了希望。它不仅是科技的竞赛，更是耐心和战略定力的较量。

最后想问问大伙：你觉得可控核聚变会比预期更早实现商业化吗？除了技术突破，你认为推动这个赛道发展还需要哪些关键支持？欢迎在评论区聊聊你的看法。觉得这篇内容实在、有用的朋友，麻烦点个关注，以后我还会用大白话拆解更多硬核赛道的机会和风险。