连买14个月！中国央行狂囤42吨黄金，真实规模远超公布值？

据彭博社报道，随着国际金价飙升至历史纪录高位，中国央行将黄金购买 streak 延长至 14 个月，凸显官方对黄金的持续强劲需求，成为支撑金价的重要力量。

中国人民银行发布的数据显示，上月增持黄金 3 万盎司（约合 0.93 吨）。自 2024 年 11 月开启本轮购金周期以来，累计增持量已达约 135 万盎司，折合 42 吨，购金节奏保持稳定。

2025 年 12 月，黄金价格经历了一波震荡走势，先是冲高至历史峰值，随后回调回落部分涨幅。即便如此，在各国央行购金、地缘政治紧张以及 “贬值交易”（投资者逃离主权债券和货币、转向另类价值储存工具）的多重推动下，黄金仍创下 1979 年以来的最佳年度表现。

世界黄金协会周二发布的研究报告显示，2025 年末各国央行的黄金购买量，几乎与当年前八个月的总购买量相当。这一数据表明，官方部门的需求已成为今年金价的核心支撑支柱，各国仍将黄金视为对冲美元风险的重要资产。

值得注意的是，中国央行的实际购金规模仍难以精准核算，多项估算数据显示其真实购买量远高于官方公布值。高盛集团曾估算，2025 年 9 月中国实际增持黄金 15 吨，而官方公布的当月增持量仅约 1 吨，两者差距显著。

全球央行掀起的购金潮，本质上是对当前国际金融格局的应对。美元霸权面临挑战、全球通胀波动、地缘冲突频发等因素，促使各国加速外汇储备多元化，而黄金作为 “无信用风险” 的硬资产，自然成为首选。

从市场反应来看，央行购金行为与金价形成了正向循环。官方持续增持向市场释放了强烈的看多信号，吸引了对冲基金、个人投资者等各类资金跟风入场，进一步推高金价，而金价上涨又为央行购金提供了更坚实的价值支撑。

对于中国而言，持续增持黄金具有多重战略意义。一方面，能够优化外汇储备结构，降低对单一货币资产的依赖，提升储备资产的安全性和抗风险能力；另一方面，在全球经济不确定性上升的背景下，黄金储备也能为国家经济金融稳定提供重要 “压舱石”。

黄金价格的持续走高，也对全球市场产生了广泛影响。对于黄金生产企业而言，金价上涨意味着盈利能力提升，相关上市公司股价获得提振；对于珠宝消费市场，则可能因价格高企抑制部分需求，推动行业向高端化、个性化转型。

分析师指出，未来金价走势仍将受到多重因素影响。各国央行购金的持续性、美联储货币政策走向、全球地缘政治局势以及经济复苏进度，都将成为关键变量。短期来看，官方需求的支撑作用仍在，金价大概率将维持高位震荡。

不过，也有部分市场观点认为，当前金价已处于历史高位，存在一定的回调风险。一旦地缘紧张局势缓解或全球经济复苏超预期，资金可能会从黄金市场流出，转向股票、债券等风险资产，给金价带来下行压力。

对于普通投资者而言，黄金作为资产配置的重要组成部分，具有对冲风险的独特价值，但在当前高位不宜盲目追涨。建议根据自身风险承受能力和资产配置需求，理性布局黄金相关投资产品，如黄金 ETF、实物黄金等。

中国央行的持续购金行为，也反映出全球央行储备管理思路的转变。在金融全球化遭遇逆流、货币竞争加剧的背景下，黄金的战略价值被重新重视，未来各国央行的购金趋势仍值得持续关注，其一举一动都可能引发全球黄金市场的波动。

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