资讯｜“涨幅超黄金，一盒一套房”：电子产品涨价潮近了？

*本文为「三联生活周刊」原创内容

文 | 邢海洋

一盒内存一套房

全球DRAM(内存)市场正经历一轮“史上最强”的涨价周期。自2025年7月以来，DRAM价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100%，大幅跑赢金价。以256G的DDR5服务器内存为例，单条价格已超过4万元。“如果一次采购100根，装在一个盒子里，就是400万元”，“价值已经超过绝大多数房产”。

内存等半导体零部件供不应求，半导体产业链三大设备龙头股北方华创、中微公司、拓荆科技均创历史新高，存储芯片龙头股兆易创新也创下历史新高，这4只个股总市值均超1000亿元。

三星警告，未来电子产品都可能涨价。

黄金超美债

据世界黄金协会数据，美国之外全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司，以2025年底价格计算，美国海外全球官方黄金储备价值为3.93万亿美元，已经超过了外国政府持有的长期和短期美债价值（3.88万亿美元）。

地缘风险与去美元化正重塑政府储备逻辑，黄金取代美元成为央行储备锚点，95%的央行预计将持续增持。

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CES上的中企

1月6日，CES 2026（2026年国际消费电子展）在拉斯维加斯举办，参展商总数超过4000家，其中，中国企业达到942家，占比约22%，位列第二。中企覆盖整车制造、智能驾驶、AI芯片、机器人、消费电子、核心零部件与系统平台等多领域，几乎贯穿产业链的全链路AI路径。

AI是贯穿CES 2026的主线，无论是消费电子、汽车、机器人，还是算力与云端系统，人工智能都不再只是为人类生产赋能的工具，而是逐渐演变为产品和系统的底层逻辑。

H200需求高

当美国政府批准了H200芯片向中国出口后，英伟达首席执行官黄仁勋表示，已启动了供应链，H200正在生产线上流转。黄仁勋称中国对英伟达AI芯片的需求“相当高”。

据路透社报道，英伟达已经收到了高达200万颗的H200 AI芯片订单，这一庞大的订单量远超库存，迫使其不得不调整产能，从而给供应链合作伙伴台积电带来了巨大的压力。

以旧换新

2024至2025年，我国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60%，家电以旧换新1.92亿台，其中一级能效（水效）占比达90%以上。以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次。新能源汽车、绿色智能家电等绿色商品消费增长带动绿色消费市场规模稳步扩大。

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“牛基”的逻辑

据《证券时报》等多家媒体报道，2025年，公募基金行业交出一份“历史级”的答卷：业绩前20名的基金平均回报率高达141.87%；榜首产品更以233.29%的惊人回报率，刷新行业单年度收益纪录。

业绩前20名基金的基金经理平均任职年限为4.66年，为近十年来最低值。有理工科专业背景的基金经理正成为行业中日益重要的力量，在行业配置层面，基金公司对产业景气度的趋势判断更趋一致。并且，平均持股周期明显增加，2025年业绩排前20名的基金上半年的换手率中位数为309.49%，较2024年降幅超三成，创2021年以来年度换手率的新低。

委内瑞拉股市

当地时间1月6日，委内瑞拉股市单日暴涨超50%。今年以来，委内瑞拉IBC指数从约2000点飙升到接近3900点。在总统马杜罗被带离后，尽管该国宣布进入国家紧急状态，股市和债市均明显上涨，这被视为委内瑞拉经济与政治可能出现转折的信号，投资者对委内瑞拉资产兴趣明显上升，尤其集中在石油、基础设施及金融服务等领域。

加拉加斯证券交易所成立于1947年，是目前南美洲规模最小的证券交易所，实际上市交易的公司仅约15家。去年，该交易所日均交易量不足100万美元。

当地时间1月6日，委内瑞拉股市单日暴涨超50%。

老登股，小登股

作家紫金陈晒炒股成绩单，尽管收益31%，仍称不满意“拿了几个老登股”。这一分享引发了网络上关于“老登股”与“小登股”的热议。所谓小登股，即将埃隆·马斯克的投资风格对标到中国股市，找家的科技公司便是属于中国科技的“小登”资产。而所谓“老登资产”，则指白酒、煤炭、金融、消费等传统板块。

涨薪年？

2025年底，字节跳动宣布奖金投入提升35%，调薪投入上涨1.5倍。京东则官宣92%员工拿满年终奖，采销平均25薪。宁德时代、比亚迪也相继宣布给基层员工涨薪，虽然金额不高，但制造业庞大的员工基数，大范围主动普涨已属罕见。

头部企业涨薪，2026年会否是涨薪年？据国家统计局数据，2025年前11个月全国规模以上工业企业利润仅增长0.1%，这还是在“反内卷”后，8月份以来连续四个月保持增长的结果。

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