光模块的“黄金时代”：AI如何催生新易盛等十倍股？

光纤中闪烁的信号，正悄然成为AI世界的“数据动脉”。

今年以来，“光”无疑是A股概念板块上最亮眼的存在之一。截至12月23日，wind光模块CPO指数区间上涨185%，涨幅排名全市场第一；“光”含量高的相关ETF同样表现不俗。今年以来，5G通信ETF累计上涨97.55%，自3月24日上市以来，光含量超57%的创业板人工智能ETF华夏累计上涨90.33%。（光含量指其跟踪指数光模块CPO概念股权重占比；ETF二级市场涨跌幅不代表基金净值表现）

（数据来源：wind，截至2025/12/23）

值得一提的是，就在12月22日，光模块龙头新易盛盘中触及466.66元的历史高位，从4月9日盘中46.56元的最低价起算，实现了“10倍”行情！在短短8个多月内，股价增长近十倍，市值突破4600亿元。

管中窥豹，可见一斑。当我们在谈十倍股、翻倍基的时候，我们究竟在谈论什么？“

光”的崛起背后，是整个光模块、光通信行业在AI算力需求驱动下的强势爆发。

2023年以来，AI大模型爆发之下，算力成为全球数字基建的焦点，除了AI算力芯片龙头英伟达大放异彩，光通信类设备也异军突起，成为“闷声发大财”的黑马。

究其原因，随着AI芯片计算能力越来越强，如何快速、高效地“搬运”海量数据，成了关键难题，而光学技术，正是解决这个难题的“超级高速公路”，因此变得前所未有的重要。

为什么“数据搬运”成了大问题？想象一下，一个庞大的AI系统就像一座现代化的超级工厂：GPU相当于大脑，是工厂里高效的生产线，制造产品（计算结果）的速度极快；数据是生产线需要的原材料和产出的产品。当生产线（GPU）速度提升到极致后，整个工厂的效率就卡在了运输（数据通信）环节上。如果还用普通的“货车”（传统电气互联）来运输，就会造成严重的“交通拥堵”。

通常，AI训练需要数万颗GPU协同工作，它们之间需要不停地交换数据，“运输速度”（带宽）、响应时间（延迟）都会极大影响整个AI的训练进程。有研究指出，大规模AI计算中，甚至有一半的时间都花在了等待数据通信上。

面对上述挑战，

光学技术展现出了不可替代的优势。

光是目前人类已知最快的信息载体。在光纤中，数据能以接近光速传输，传输速度远超传统的铜线。不仅如此，用光信号传输数据，抗干扰能力强，能量损耗小，特别是在长距离传输时，相比电信号具有压倒性优势，能显著降低功耗。

可以说，在AI时代，光学技术已经从幕后走向台前，从辅助角色升级为核心基础设施。它不仅是解决当前瓶颈的“最优解”，更进入了一个全新的技术周期，光子的“黄金时代”已然来临。

光通信产业链是一条典型的技术密集型产业链，产业链涉及多个环节，整体较为复杂。拥有尖端技术的上游和掌握需求入口的下游具有较高话语权；中游的集成与制造环节则竞争较为激烈，成本控制能力成为企业的竞争力关键。当前，中国企业已经成为全球光通信产业的重要一极，尤其是光模块领域迅速追赶，已经占到全球50%的份额。

上游（核心零部件）光芯片：

是实现光电转换的“大脑”,如激光器/探测器芯片；电芯片：如DSP，负责信号处理与优化；光学元件：如陶瓷插芯、滤光片等。

中游(承上启下的制造中枢)光模块：

将芯片与元件集成为功能单元（如TOSA/ROSA），将光器件封装为即插即用的成品（如400G/800G模块），是

系统的“连接器”。国内厂商（如中际旭创、新易盛）在全球市场份额领先。

下游（应用市场）：

电信市场代表传统需求，即为运营商建设5G基站、骨干网、宽带接入等网络；当前，AI算力爆发，以云计算为代表的数通需求成为行业的主要驱动力，客户集中且强势，需求增速远超传统电信市场。

旺盛需求+技术迭代共振，光通信步入高景气周期

如前所述，光模块作为数据中心与服务器间高速互连的核心组件，其战略地位在AI算力需求激增的背景下愈发凸显，AI算力需求的高增长正在推动光模块行业进入高景气周期。

目前来看，AI数据中心对光模块的需求持续处于严重供不应求状态，这一趋势从2023 年延续至今，且预计2025年仍将维持。值得一提的是，光模块的实际出货量并非由需求单方面决定，而是受光芯片、旋光片、设备、技术人员等供给端多方面的直接制约，供需格局的变化仍将主导行业发展走向。

据LightCounting 2025年12月最新报告，全球光模块市场销售额将突破230亿美元，同比增长50%，其预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元。其中，800G光模块2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只。

券商调研数据同样验证了板块高景气，三季度以来国内G652D光纤价格持续环比提升，海外AI需求推动2025年1—11月我国光棒出口量同比增87.78%，行业供需偏紧。

随着AI向低空经济、卫星互联网、智能交通等领域渗透，2026年AI红利有望进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，进而带动更大规模、更高速度算力需求。

光模块行业正在形成“算力基建+行业应用”的双重增长曲线

，

1.6T光模块有望在2026年成为主力需求，驱动光模块行业迎来量价齐升的第二轮价值重估周期

。技术领先、客户优质、产能全球化的企业有望持续受益于这一浪潮。

相关ETF：

创业板人工智能ETF华夏，跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板人工智能主业公司。光模块CPO权重占比超57%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其中前三大权重股为中际旭创（26.62%）、新易盛（19.35%）、天孚通信（5.05%）。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）

5G通信ETF跟踪中证5G通信主题指数，最新规模近80亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链。前五大持仓股：中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、中兴通讯。相关ETF全称：华夏中证5G通信主题ETF，场外联接(A类：008086；C类：008087)

云计算50ETF跟踪云计算指数。该指数的AI算力含量较高，覆盖了光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念。云计算50ETF为跟踪该指数合计费率最低的ETF。场外联接（A类：019868；C类：019869）

数据来源：券商研报，截至2025.12.23

以上个股不作为推介，投资有风险，入市需谨慎

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