电力迎来“黄金时代”：当算力巨头开始抢电，投资逻辑彻底变了

当AI训练单次耗电量相当于百万家庭全年用电，电力已从默默付出的“后勤兵”，转变为数字经济的核心资产。

AI大模型训练一次耗电110亿千瓦时——这个惊人的数字足以让100万个美国家庭用上一年。在全球算力军备竞赛背后，一场看不见的“电力争夺战”早已悄然打响。当算力成为新石油，电力就是开采石油的钻井平台。

电力投资逻辑重塑：从周期到成长

过去，电力行业被视为传统公用事业板块——业绩稳定但增长有限，估值长期处于低位。然而今天，在AI、数据中心、产业升级三重驱动下，电力行业正经历着底层逻辑的根本性转变。

这种转变的核心，是电力从“周期品”向“成长品”的价值重估。

高盛最新研究报告指出，到2030年，全球数据中心用电量将占全球总用电量的8%以上，而2022年这一比例仅为2%。这意味着短短8年内，仅数据中心一项，就将为全球电力市场带来超过万亿千瓦时的增量需求。

国内同样面临结构性变革。“东数西算”国家工程加速推进，内蒙古、宁夏、甘肃等西部省份正依托清洁能源优势，打造全国一体化算力网络枢纽。这些地区不再仅仅是“西电东送”的起点，更将成为支撑全国数字经济的“算力心脏”。

双重驱动力：需求爆发与供给优化

需求侧：从“电力够用”到“电力争抢”

过去十年，中国电力需求年均增速维持在5%-6%之间。进入AI时代，这一增长曲线正变得陡峭。除了AI训练与推理的惊人耗电量，传统产业智能化转型、新能源汽车充电网络扩张、制造业电气化加速，共同构成了需求侧的“四轮驱动”。

最值得关注的是，数字经济头部企业已从被动接受电价，转向主动布局电力资源。科技巨头们正在与电力公司签订长期购电协议，甚至直接投资新能源发电项目。当腾讯、阿里、字节跳动开始“囤电”，意味着什么？ 意味着电力已成为决定数字经济企业竞争壁垒的战略资源。

供给侧：绿色转型与市场改革

新能源占比的快速提升正在改变电力系统的运行逻辑。风电、光伏的波动性特征，使得电力系统的调节需求大幅增加，这为抽水蓄能、新型储能、火电灵活性改造创造了巨大市场空间。

更重要的是，电力市场化改革正进入深水区。2025年新能源上网电量全面进入电力市场的新政，标志着“计划电”向“市场电”的转变进入关键阶段。电力价格将更真实地反映供需关系、调节成本和环境价值，具备成本优势、调节能力和绿色属性的电力企业将获得明显的溢价能力。

为何是电力ETF景顺？

面对电力行业的复杂变革，个人选股面临“三难”：细分领域研究难、技术路线判断难、政策影响评估难。而指数化投资，恰恰为解决这些难题提供了最佳方案。

一、 全产业链覆盖，规避押注风险

电力ETF景顺跟踪的中证全指电力公用事业指数，涵盖火电、水电、风电、光伏、核电、电网运营等全产业链57只核心股票。这种广泛覆盖，使投资者不必在“传统能源”与“新能源”之间做单选题。

当前行业正处于新旧动能转换期，传统火电凭借其稳定性和调峰能力，在保障电力安全中依然扮演“压舱石”角色；而风光水核等清洁能源则是未来增长的主力军。指数化配置，实现了“稳定基本盘”与“把握增长极”的兼得。

二、 聚焦龙头，分享确定性溢价

指数前十大成份股权重超50%，均为各细分领域的绝对龙头。在行业集中度提升的大趋势下，龙头企业凭借资源、技术和规模优势，在获取优质项目、降低发电成本、参与市场化交易方面优势明显，更有可能在这轮电力大发展中扩大领先优势，获得“赢家通吃”的行业红利。

三、 高股息与成长性，难得的“攻守兼备”

截至2025年底，标的指数股息率达2.57%，显著高于市场平均水平。在利率下行、资产荒持续的背景下，稳定的高股息为投资组合提供了宝贵的“安全垫”和现金流。

更关键的是，与多数高股息资产增长乏力不同，电力行业正站在新一轮成长周期的起点。这意味着投资者有机会同时获得“股息回报”与“成长溢价”的双重收益，这在当前市场中极为稀缺。

投资新思路：从“买电力股”到“配电力资产”

对于普通投资者，通过电力ETF景顺布局电力行业，不仅是选择一只产品，更是采纳一种更先进的资产配置理念。

1. 告别个股波动焦虑

单一电力公司可能受资源禀赋、项目进展、地域政策等个体因素影响，业绩波动较大。而指数投资分散了个股风险，让投资者真正分享行业整体的增长红利，无需为某家公司的短期波动而焦虑。

2. 把握结构性变化

电力行业内部正在发生深刻的结构性变化——清洁能源占比提升、电价市场化推进、数字化智能化转型。通过指数投资，投资者可以自动参与这些结构性变化，不错过任何一个细分领域的机会。

3. 长期持有的“安心之选”

电力作为国民经济基础产业和数字经济核心要素，其长期需求稳定向好。通过ETF布局，可以避免因市场短期风格轮动而“下车”，真正分享行业长期发展红利。尤其是在养老、教育等长期资金配置中，电力资产的低波动、稳增长属性价值凸显。

写在最后：在“必然趋势”中寻找“确定机会”

每一次技术革命都会催生新的核心基础设施投资机会。蒸汽时代是铁路，电气时代是电网，信息时代是互联网，而智能时代，很可能是支撑一切算力运转的电力网络。

AI的尽头是电力，投资的尽头是寻找确定性。当大多数人还在追逐AI应用层的光鲜亮丽时，聪明的投资者已经开始布局支撑AI运行的底层能源基础设施。

电力ETF景顺的价值，在于它将一个复杂的行业投资，简化为一个便捷透明的工具。它不保证短期暴利，但它提供了一种高确定性的方式，让普通人与一个时代的“基础性机遇”紧密相连。

在能源转型与数字革命交汇的历史节点，电力投资的故事，才刚刚翻开第一章。

本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力选择合适产品，详阅基金法律文件。