人民币回升，中国连续14个月增持黄金，减持5570亿美债

全球央行持有的黄金价值首次压过美债，中国连买黄金十四个月、人民币重回“6”区间，美债持仓降至2008年以来最低，这一连串动作把“资产安全感”摆到了台面上

我常把早上的第一件事当作“看天气”，不是抬头看天，是打开行情软件看看美元和人民币的脸色

过去一年，美元指数一路往下，跌了差不多一成，人民币则稳稳把对美元的汇率拉回强势位置，在岸离岸先后破7，年末又回到“6”的邻近区间

这背后不只是情绪，还是趋势：当利率往下走，美元的吸引力自然淡了，美债也就不那么香了

更大的变化发生在央行的账本上

世界黄金协会最新的估算显示，除美国外的全球央行持有的黄金总价值已到3.93至3.98万亿美元，而官方持有的美债价值大约在3.8至3.9万亿美元之间，金子第一次在价值上压过美债，这一幕上一次出现还是1996年

你可以不爱黄金的“冷光”，但很难忽视它在动荡里给人的踏实感

这不是某一个国家的心血来潮，而是全球央行多年的积累——地缘不确定性、美元走弱、利率拐点、避险需求，这些因素像四股绳子拧到了一起

世界黄金协会全球研究主管Artigas就说，近期金价创新高不是单一因素，还在于经济扩张、风险与不确定性、机会成本和动能的叠加

我认同这四点，尤其是“机会成本”

当美债利率下行，持有无收益的黄金看起来就没那么“亏”，市场的选择会变

中国这边的动作更直接

根据1月7日公布的数据

中国央行已连续第14个月增持黄金，截至2025年12月末，黄金储备达7415万盎司，折合约2306.323吨

去年全年累计增加了86万盎司，当前这一波增持始于2024年11月，11月至12月分别买了约5吨和10吨，2025年全年又接着买了27吨

这不是“豪赌”，更像是稳步调仓

你能感觉到那种节奏——不抢头条，不追涨杀跌，按自己的步子走

与此同时，我们对美债的态度也在变

根据美国财政部TIC数据，中国持有美债规模在2025年10月降至约6887亿美元，是2008年以来的最低点，较2013年11月的峰值1.32万亿美元累计减持超过47%

自2022年4月以来，持有量一直在1万亿美元以下

这条线拉出来，趋势非常清晰：多元化、去美元化、稳住人民币汇率

换句话说，我们把“鸡蛋”从一个篮子里挪到几个更稳的篮子里

有人关心标题里那笔“5570亿”的美债，问这是不是一口气砸出去的

更谨慎的说法是，有机构按汇率折算和持仓变动估算，自2024年11月开启增持黄金以来，累计净减持美债约799亿美元，约合5577亿人民币，具体月度变动需等待后续TIC数据进一步核对

这类数字常常受汇率、估值和统计口径影响，别把它当成“今天卖了多少”，更像是过去一段时间的方向盘

站在外汇储备的层面，官方的态度也很明白

国家外汇管理局表示，外汇储备规模的上升与美元指数下跌和全球资产价格变化有关，中国经济稳中向好为储备稳定提供支撑

市场里也有相对理性的声音

东方金诚的王青认为，央行小幅增持黄金是在释放优化储备结构的信号，未来仍有空间，黄金长期上涨的逻辑没有被破坏

这些表态，没有夸张，没有口号，更多是一种“把方向定住”的态度

我喜欢把宏观变化落到日常场景里，才知道它和我们有什么关系

去年年底我去附近的金店，店里不算热闹，但老板手边总放着一台小平板，时时看金价

他说，来问金条的年轻人多了，买的不一定多，但问得很细——成色、回购、价差

宏观走向是一张底图，个人的安全感则是一张“表情包”

当你发现人民币更强、金价更稳，心理上就会少一点漂泊感，做决策也更有底气

当然，黄金也不是万能钥匙

央行买黄金，是为了在储备里增加一个“抗波动”的砝码，不是要把外储变成金库

储备管理遵循的是“安全、流动、保值增值”三原则，黄金的好处在于长期抗风险，但它不产生利息，也需要和其他资产搭配

过去几年，美债提供了流动性和利息，如今在降息通道里它的相对吸引力下来了，于是黄金的权重升上去，一来一回，结构就更平衡

把时间轴拉长看，这次黄金价值超越美债的反转，是1996年以来首次，意义不只是在数字上“谁更大”，更是全球储备观念的一次再校准

在美元周期往下的时刻，多国央行加速把“安全”的定义变广，避险和分散成为新的常识

美元不是不行了，而是它不再是唯一的答案

这波变化也给人民币带来更好的外部环境

美联储如果在2026年继续宽松，美元走弱的概率更大，人民币的外部压力就会更小，人民币国际化也会更容易把步子迈稳

对企业来说，跨境结算里用人民币的谈判力会提高；

对个人而言，换汇和投资的选择不必只盯着一个方向

我还在想一个朴素的问题：我们为什么总要在“风浪小”的时候把船修一修？

因为资产这件事，最怕的是一边下雨一边补屋顶，多元化就是提前把木板钉好

现在的组合有黄金、有外币资产、有更广的国际分散，遇到突发情况，抗打击能力自然强，这就是储备的意义

综上

中国连续十四个月增持黄金、稳步降低美债持仓，并非一时兴起，而是顺着全球格局和自身战略走出的必然之路

未来几个月，盯紧两件事就好：美联储的态度以及金价能不能稳住高位