现货黄金再创历史新高 ！首次站上4600美元大关

贵金属市场迎来里程碑时刻。1月12日亚盘时段，现货黄金首次站上4600美元/盎司大关，最高触及4601.38美元，日内涨幅一度扩大至2%；COMEX黄金期货同步突破4600美元，创历史新高，新年首月累计涨幅超6%，金银同频走强，现货白银日内涨近5%，最高触及84美元，同样刷新历史纪录 。这场史诗级上涨，是货币政策、地缘风险与央行购金三重力量的完美共振，黄金的“避险+抗通胀”双重属性被推向极致。

美国12月非农数据不及预期，劳动力市场降温信号明确，叠加美联储主席鲍威尔陷入刑事调查风波，市场对2026年降息预期持续升温，普遍押注全年2-3次降息，10年期美债收益率下行至4.01%，持有黄金的机会成本显著降低 。2025年底美联储已连续三次降息，联邦基金利率降至4.5%-4.75%，美元指数走弱为金价提供关键支撑。更值得警惕的是，美国2026年财政赤字预计超2万亿美元，债务规模突破38万亿美元，美元信用持续承压，推动资金向无信用风险的黄金转移。

中东局势剑拔弩张，特朗普政府酝酿向中东派遣航母战斗群，美伊冲突风险升级；俄乌战场僵持不下，美军扣押俄籍油轮引发外交摩擦；委内瑞拉、尼日利亚等地区军事行动频繁，全球地缘政治呈现“多点扩散”态势 。此外，美国国内政治分裂加剧，众议院投票撕裂、特朗普强硬反击等事件，进一步放大市场不确定性，黄金成为资金对冲风险的首选资产 。

全球央行购金热潮未减，中国央行已连续14个月增持黄金，2025年12月环比增加3万盎司，新兴市场央行集体优化储备结构，对美元体系稳定性的担忧推动官方购金持续加码 。这种配置并非短期交易，而是战略调整，为金价构建坚实的中长期底盘，与私人投资需求形成共振，共同推高价格 。

金价上涨迅速传导至全产业链。国内金饰零售端，老凤祥、周生生等品牌足金饰品价格较10日上涨19-29元/克，部分品牌报价突破1429元/克。A股贵金属板块同步走强，黄金ETF持续净流入，资金扎堆涌入避险资产。国际机构纷纷上调预期，瑞银、摩根大通预测2026年金价有望冲击5000美元，极端情景下或触及6000美元，黄金的“无顶”狂欢仍在延续。

短期来看，4500美元已转化为重要支撑位，在宏观与地缘风险未明显缓和前，金价高位震荡趋势难改 。但需警惕三大风险：一是美联储降息不及预期，若通胀反弹或就业数据超预期，可能引发政策转向；二是地缘冲突出现缓和信号，避险溢价快速消退；三是获利盘集中回吐，导致金价剧烈波动。机构普遍认为，若上述风险未出现，金价将延续震荡偏强走势，中期目标指向4700-4800美元区间 。

这场黄金狂飙，本质是全球金融体系对美元信用、地缘秩序的重新定价。当央行购金成为常态，当降息周期不可逆，黄金作为“非主权资产”的终极避险价值被持续放大。目前，金价虽有冲高回落迹象，但上涨趋势未变，投资者需在狂欢中保持理性，把握回调机会，同时警惕极端波动带来的风险。