星展银行邓志坚：2026年A股和港股或受青睐，黄金价格或继续走高

2026年开年，全球投资市场的风吹向了哪里？星展银行(中国)投资策略师邓志坚在最新一季度投资展望里，抛出了两个极具分量的判断：一是黄金价格或在2026年下半年冲上5100美元/盎司的历史新高度，二是A股和港股将成为全球资本的“香饽饽”，科技与医疗领域暗藏掘金机会。这些精准预判背后，是对全球资产格局变迁的深度洞察，不管是手握闲钱想布局的普通投资者，还是紧盯市场走向的机构，都能从中挖到不少值得琢磨的投资信号。尤其在全球地缘政治与金融风险交织的当下，这类基于需求结构变化与政策趋势的分析，远比短期K线波动更有参考价值。

破5100不是梦：央行购金成黄金上涨压舱石

能支撑金价冲击5100美元/盎司目标的，不是投机资金的短期炒作，而是需求端的结构性反转。邓志坚提到的“核心逻辑”，本质上是全球储汇结构的洗牌——在“去美元化”“去美债化”的浪潮下，各国央行比以往任何时候都更愿意把黄金放进保险柜。统计数据显示，仅过去两年全球央行购金量就突破了历史纪录，背后是对美国国债规模膨胀的担忧，也是对美元霸权体系安全性的再评估。当越来越多国央行用黄金替代美债作为储备资产，黄金的长期价值锚点自然被拉高。

更关键的是，央行购金正在重塑黄金的需求结构。原本主导金价的金饰消费与民间投资，正在被国家层面的战略性储备需求超车。这种需求受短期价格波动影响极小，是长期且刚性的，直接成为金价走高的压舱石。此外，机构和个人对黄金的避险配置需求也在升温，尤其是地缘冲突频现、美元汇率波动时，黄金的“安全垫”属性被放大。对普通投资者来说，与其追涨杀跌做短线，不如把黄金看作资产组合里的“稳定剂”，中长期持有更能捕捉价值增长。

科技医疗成新主线：新质生产力下的长期机会

如果说黄金是动荡期的安全锚，那么A股和港股的科技、医疗就是经济转型下的“成长爆点”。邓志坚预判这两个市场将被全球投资者重点关注，底气源于中国发力“新质生产力”的确定性政策导向。从国家层面引导科技创新，到全产业链支持高端制造，未来几年里，科技与高端制造领域将持续获得政策、资金的双重加持，相关企业的竞争力会快速提升。

对比历史上的科技股泡沫，当今的科技行业早已今非昔比。头部科技企业不再靠概念炒估值，而是手握实打实的盈利和充沛的现金流，AI算法落地直接帮企业降本增效，研发投入也在转化为实打实的竞争力。即便是市场担心的估值问题，也随着盈利回归常态被逐渐消化，增长边际效率还在持续提升。而医疗领域的变化更直观，居家化、轻量化的医疗设备普及，正在开辟新的赛道需求，吸引资本争相布局。对想抓住中国经济转型红利的投资者来说，瞄准这条主线，相当于踩中了行业增长的“油门”。

杠铃策略稳布局：中长期视角应对市场波动

面对A股和港股的短周期不确定性，及黄金、科技资产的迥异属性，邓志坚提出的“杠铃策略”，恰好为投资者提供了兼顾收益与风险的可行方案。所谓杠铃策略，就是一边把核心仓位押注在高成长的科技领域，一边通过黄金、多元资产对冲潜在风险，两端并重平衡波动。这种布局方式尤其适合普通投资者，既能避免单一行业带来的集中风险，又不会错过主线行情的收益。

还要注意的是，不管是配置黄金还是科技医疗股票，都要坚持中长期视角。黄金涨势依赖央行购金的持续发酵，这一趋势非短期一两件事就能扭转；科技企业的技术转化与盈利提升，也需要时间落地沉淀。如果盯着短期市场波动频繁操作，很可能会丢掉最核心的盈利波段。此外，分散布局的思路不能丢，不要把身家全部押在一个品种上，可以根据自身风险承受能力，搭配不同比例的股票、黄金及其他资产，构建适合自己的投资组合。

回望开年的市场信号，不难发现全球资产配置正在向“安全性”与“成长性”两端倾斜。黄金的长期上行，既是全球去美元化的客观结果，也是风险资产配置需求变化的体现；科技医疗的投资机会，则是中国经济向高质量转型释放的红利。对投资者而言，与其在短期涨跌里焦虑不安，不如读懂底层逻辑，认准方向做中长期布局，才能在复杂多变的市场中更从容地抓住机会。（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎）