专家对2026年黄金走势预测:震荡上行，5000美元关囗可期

2025年的黄金市场堪称“史诗级牛市”，伦敦金全年涨幅超60%，创下50余次历史新高，年末站稳4500美元/盎司平台 。步入2026年，多重结构性支撑因素未改，但高估值下波动性将显著提升，市场大概率呈现“震荡上行、涨势放缓”的格局，5000美元/盎司有望成为新的里程碑。

核心支撑逻辑首推全球央行的战略性购金。2025年全球央行黄金储备占比已升至20%，超越欧元成为第二大储备资产 。机构预测这一趋势将延续，摩根大通预计2026年全球央行购金量约755吨，虽低于近三年峰值，但仍较2022年前的长期均值高出50%以上 ；瑞银更乐观预估净购金量将达950吨，每月相当于“吞掉”27亿元人民币实物金，直接贡献14%的金价涨幅。中国央行连续14个月增持的态势未改，这种“刚性需求”为金价构筑了坚实底部。

美联储货币政策转向是另一关键推手。市场普遍预期2026年美联储将实施两次各25个基点的降息，名义利率下行将带动实际利率走低，进一步强化黄金的配置吸引力 。若美国经济出现深度放缓，不排除更激进的宽松措施，高盛与美国银行均预测，在此情景下金价有望触及4900-5000美元/盎司，全年均价或达4400美元 。同时，“去美元化”趋势深化与地缘政治常态化，让黄金从单纯的避险资产升级为“信用对冲工具”，支撑其估值中枢上移。

需求结构的优化同样不容忽视。2025年中国金条及金币消费量达352.116吨，首次超过首饰消费，投资需求占比显著提升 。机构预计2026年全球金条与金币需求将再次突破1200吨，黄金ETF净流入约250吨，若仅0.5%的海外美国资产转向黄金，新增需求就足以将金价推至6000美元/盎司 。散户与华尔街已形成看涨共识，多数投资者预期金价将刷新历史纪录。

需警惕的是，当前金价已充分定价部分利好，技术性回调风险加剧。瑞银提醒，美国大选后市场或进入盘整期，年末金价可能回落至4800美元/盎司 。若美联储意外转向鹰派或ETF出现大规模赎回，金价可能测试3900美元/盎司的关键支撑位 。

总体而言，2026年黄金牛市根基未摇，但涨势将从2025年的“单边暴涨”转为“震荡攀升”。在基准情景下，金价大概率运行于4300-5000美元区间，5000美元关口的突破与否，将取决于美联储政策力度与地缘风险演化。对于投资者而言，阶段性回调仍是长期布局的良机，黄金作为资产组合“安全垫”的价值将持续凸显。