深夜突发！黄金闪崩200美元，银价跌超10%，贵金属遭“集体坑杀”

北京时间12月29日深夜，国际贵金属市场突现全面闪崩。伦敦现货黄金价格一度重挫约205美元，跌至4320美元/盎司附近，跌幅达4.52%；白银价格跌幅更为惨烈，超过10%；铂金、钯金盘中亦暴跌约15%。此次剧烈波动，令众多市场多头措手不及。

“大行爆仓”传闻引爆市场，瑞银紧急辟谣

行情巨震之际，一则关于某“系统重要性银行”因白银期货空头头寸爆仓的传闻在社交平台广泛传播。传闻称，该银行因无力支付高达23亿美元的追加保证金，于上周末凌晨被强制平仓，并最终由美国联邦监管机构接管。市场猜测焦点迅速指向少数欧洲大型银行。

随着传闻发酵，有用户直接点名称涉事方为瑞银集团。对此，《每日经济新闻》记者向瑞银方面求证，得到的回应是明确否认：“不是瑞银”。

多重证据指向传闻可信度低，压力测试显示“爆仓”难发生

该则惊悚传闻的真实性随即受到市场专业人士和机构的广泛质疑。

首先，若真有全球系统重要性银行被接管，将是震动全球金融体系的标志性事件，必有官方权威公告及主流媒体交叉验证。然而，截至目前，包括美国联邦存款保险公司（FDIC）在内的监管机构并无任何相关公告，FDIC公布的2025年银行倒闭名单中也无大型银行记录。

其次，传闻中关于美联储通过“紧急隔夜回购机制”注入340亿美元以应对危机的描述，被指曲解了常规货币政策操作。纽约联储的公开市场操作（包括回购与逆回购）是管理市场流动性的常设工具，有固定信息公开机制，并非仅在危机时启用的“紧急救援”。其操作规模变化不能直接与银行危机挂钩。

此外，研究机构“坦途宏观”援引某欧洲大行数据进行的压力测算显示，即便在极端假设下,将所有非美银行在COMEX交易所持有的近5万份白银空头头寸（名义价值约200亿美元）全部集中于一家银行，过去一个月银价上涨带来的预估追加保证金压力约为77.5亿美元。而以一家典型欧洲大行为例，其截至2025年第三季度末的高质量流动性资产规模高达3300亿美元，应对此等规模的流动性需求“并非难事，更不至于引发破产”。该分析同时指出，空头头寸在实际中不可能由单一银行集中持有，且银行持仓多为代客理财，实际风险远低于极端估算值。

交易所紧急上调保证金“降温”，分析师称回调未改牛市根基

在市场投机情绪高涨的背景下，监管机构和交易所已接连出手，为市场降温。

芝加哥商品交易所（CME）宣布，将于12月29日收盘后全面上调包括黄金、白银在内的多种金属期货的履约保证金要求。其中，2026年3月到期的白银期货合约初始保证金将上调至2.5万美元。这是CME在12月内第二次上调白银保证金。此前，上海期货交易所也已接连采取调整涨跌停板幅度、上调保证金比例、限制开仓等措施，旨在引导市场理性交易。

历史经验表明，交易所上调保证金常是市场过热的“冷却剂”。有分析师指出，当前白银市场的狂热走势与2011年泡沫破裂前的情景相似，当时CME在短时间内多次上调保证金，最终触发了银价的深度回调。

对于本轮贵金属，尤其是白银的暴跌，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，这主要是由于前期价格上涨过快，过度消耗利多因素，市场投机情绪过热所致。任何资产的上涨都难以持续单边行情，交易所的风控措施会促使投机资金离场，从而引发抛售和价格回调。

但王彦青同时强调，

此轮白银牛市的基本面并未发生根本性改变。

当前白银现货供应依然偏紧，宏观层面的利好因素仍然存在。此次深度回调更多是市场情绪的降温和风险的释放，并不代表牛市的终结。“即便回调幅度较大，也不太可能是本轮行情的历史高位。未来经过充分调整后，价格仍有可能再创新高。”